\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 396 Yingkou Jinchen Machinery Co.Ltd(603396) )
Obter ordens de equipamentos de componentes no exterior 2gw; A empresa é líder de equipamentos de componentes e o negócio tradicional está se desenvolvendo constantemente de acordo com a conta oficial wechat da empresa.
1) obter ordens do módulo 2gw no exterior: a empresa assinou um acordo de cooperação com adanisolar, um Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) . A cooperação entre a empresa e a Adani começou em 2015 e, até agora, a empresa forneceu à Adani equipamentos de fabricação de módulos fotovoltaicos de alta qualidade 4gw.
2) perfil do cliente: Adani é um dos maiores desenvolvedores de energia fotovoltaica do mundo e o top 5 fornecedor de módulos fotovoltaicos indianos (os cinco principais fornecedores de módulos respondem por cerca de 60% da participação total do mercado indiano).
3) Yingkou Jinchen Machinery Co.Ltd(603396) . Em 2021, os novos pedidos de equipamentos de módulos fotovoltaicos atingiram um recorde alto, e os negócios no exterior alcançaram um desenvolvimento considerável. E defina ativamente a próxima geração de nova tecnologia de embalagem de componentes de alta eficiência de chip hjt.
Equipamento de hjt fotovoltaico: o primeiro PECVD microcristalino instalado em Jinneng; Eficiência-alvo 25%+; Construção do Laboratório Hjt
1) em março de 2022, o primeiro equipamento microcristalino hjtpecvd da empresa chegou à tecnologia Jinneng, que resolveu o problema da industrialização do revestimento microcristalino PECVD de “grande área e alta taxa de deposição”, e promoverá a eficiência de conversão da produção em massa da bateria hjt a 25% +. Anteriormente, em dezembro de 2021, o equipamento PECVD para hjt amorfo da empresa foi verificado pela linha de produção Jinneng.A eficiência média de 166 chips de bateria de tamanho produzido atingiu 24,38%, e a eficiência média do lote ideal atingiu 24,55%, que está no nível líder na indústria.
2) estabelecer o laboratório hjt/topcon para acelerar o R & D. Incluindo: tecnologia de processo e equipamento de bateria de alta eficiência com eficiência de conversão de mais de 25% (incluindo hjt microcristalino de dupla face, TOPCON, novo esquema de metalização, etc.) e tecnologia e equipamentos de componentes sem prata e prata, etc.
3) força técnica: a empresa estabeleceu Jinchen Gemini joint venture com h2gemini alemão (membros do núcleo trabalharam em materiais aplicados, Mayer Borg, Schmidt, etc.), com força técnica líder + mecanismo de equidade na indústria. PECVD equipamentos tem as vantagens de grande capacidade e baixo custo, e seu progresso é esperado para exceder as expectativas do mercado. A empresa emitiu um aumento fixo de 380 milhões para formar 20 conjuntos de equipamentos PECVD heterojunção por ano.
4) espaço de mercado de pedidos de equipamentos hjt: estima-se que o espaço de mercado de pedidos de equipamentos hjt excederá 40 bilhões de yuans em 2025, e o CAGR será de 80% de 2020 a 2025. Se a taxa de juros líquida permanecer 20% (lucro líquido de 8 bilhões), 25 vezes PE será dado, e o valor de mercado total razoável da indústria de equipamentos de hjt é estimado em 200 bilhões de yuans. Julgamos que a empresa tem um layout líder na indústria de equipamentos de hjt, e se beneficiará plenamente do progresso suave.
Previsão de lucros
Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 140/2/280milhões, com um aumento homólogo de 124%/48%/40%, correspondendo a 55/37/26 vezes de PE. Considerando a escassez de equipamentos de heterojunção fotovoltaica da empresa, a classificação “comprar” é mantida.
Aviso de risco: a demanda fotovoltaica é menor do que o esperado; A velocidade de propulsão da bateria hjt não é como esperado; A expansão a jusante não foi a esperada.
