\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 131 Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) )
Evento: na noite de 7 de junho de 2022, Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) emitiu um anúncio de que compraria 100% do patrimônio líquido de medicamentos de origem farmacêutica ao preço final de transação de RMB 410milhões, e emitiria ações para o acionista controlador de Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) an informação Xu para levantar fundos correspondentes de não mais de RMB 50milhões.
Comentários:
Visão geral da fonte alvo de droga. Os medicamentos de origem farmacêutica têm sido profundamente cultivados no campo de CMC por 18 anos, com mais de 100 equipes de P & D, e dominam uma série de tecnologias principais líderes do setor, tais como síntese quiral de drogas, solubilização de drogas insolúveis, tecnologias de preparação de liberação sustentada e liberação controlada. Contando com a plataforma de tecnologia central, os medicamentos de origem farmacêutica serviram o desenvolvimento farmacêutico, aplicação e produção de amostras clínicas de mais de 80 projetos inovadores de medicamentos.Os quatro principais clientes são empresas farmacêuticas inovadoras chinesas. Em 2021, o CDE aceitou classe 1 de novos medicamentos ind, a empresa alvo atendeu 18 variedades de desenvolvimento farmacêutico e/ou produção de amostras clínicas, representando 7,41% do total de projetos. As drogas de origem de drogas têm uma plataforma de produção de preparação multifuncional, passou a certificação de qualidade QP da UE e aceitou com sucesso o registro nmpa e GMP dois em uma inspeção dinâmica no local, garantindo a produção em larga escala de preparações. A receita da empresa alvo será de cerca de 56milhões de yuans em 2020 e 83milhões de yuans em 2021. Atualmente, está em um estado de desenvolvimento rápido. A meta de aquisição tem excelente qualidade, boa qualidade do projeto e alto reconhecimento do cliente, por isso continua a ser otimista sobre o desenvolvimento futuro de medicamentos de origem farmacêutica.
Visão geral desta transacção Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) pagará 64,09% do preço de transação através da emissão de ações e 35,91% do preço de transação em dinheiro, com o preço final de transação de RMB 410milhões. Está prevista a emissão de ações ao acionista controlador Anxi informações para captação de fundos de apoio, cujo valor total não deve exceder RMB 50milhões. Afetado pela epidemia recente em Xangai, a produção e operação da empresa alvo foram afetadas em certa medida. Portanto, em comparação com o plano de aquisição original, o compromisso de desempenho do lucro líquido em 2022 foi reduzido para 15 milhões de yuans, e o compromisso de desempenho do lucro líquido em 20232024 permaneceu inalterado. O lucro líquido acumulado total para os três anos não é inferior a 79 milhões de yuans.
A aquisição continuará a melhorar a capacidade de serviço integrado da Haoyuan. Através desta aquisição, Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) irá preencher ainda mais a lacuna na capacidade de produção de preparações, continuar a estender o negócio para a jusante, gradualmente construir uma plataforma de serviços integrada de “intermediários – APIs – preparações”, fornecer serviços mais abrangentes para os clientes e aumentar a competitividade abrangente da indústria. No futuro, depois que a fonte de droga receber o negócio CMC de API / preparação, a Haoyuan pode assumir a produção relacionada ao acompanhamento, e o negócio de preparação back-end da Haoyuan também pode desviar ainda mais o fornecimento de medicamentos. Através desta aquisição, a drenagem mútua e complementação de Shanghai Haoyuan Chemexpress Co.Ltd(688131) .
Previsão de lucros e classificação de investimento: o efeito de diluição das ações emitidas sobre o patrimônio líquido não é considerado temporariamente, e as fontes de medicamentos não são consolidadas. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 seja de RMB 1.428/2.058/2.890 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 47,3%/44,2%/40,4%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 279406/576 milhões, respectivamente, com um aumento homólogo de 46,1%/43,6%/41,8%, correspondendo a EPS de RMB 3,75/5,46/7,75 e PE de 48/33/23 vezes em 20222024, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Fatores de risco: o progresso em P & D de novos produtos é menor do que o esperado, a expansão do cliente é menor do que o esperado, o progresso da nova capacidade é menor do que o esperado, o risco de comprometimento do goodwill, o risco de recorrência epidêmica, etc.
