\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 777 Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) )
Principais pontos de investimento
A empresa é uma empresa líder no segmento de fabricação inteligente
A empresa é um fornecedor inteligente de produtos de fabricação e soluções com sistema de controle de automação como núcleo. Em 2021, a receita operacional da empresa foi de 4,519 bilhões de yuans, um aumento anual de 43,08%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 582 milhões de yuans, um aumento anual de 37,42%; Afetada pela estratégia de grandes projetos, a margem de lucro bruto da empresa diminuiu 6,26 pontos percentuais, mas a eficiência da gestão melhorou, e a taxa de despesa diminuiu 6,02 pontos percentuais. Em 2022, a empresa do primeiro trimestre realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 598868 milhões de yuans, com um aumento anual de 70,94%, e suas principais linhas de produtos inauguraram um bom crescimento.
A tendência futura da automação industrial é determinada, e a empresa do sistema de controle industrial do processo está liderando a indústria
O desaparecimento do dividendo demográfico e o crescimento contínuo do investimento industrial são as forças motrizes a longo prazo no campo da automação industrial.Em 2021, a escala de mercado da China neste campo atingiu 292,3 bilhões de yuans, um aumento de 16% ano a ano. Como um componente importante do sistema de controle da indústria de processo, espera-se que o DCS atinja 13,5 bilhões de yuans no mercado chinês até 2025. A indústria de sistemas de controle industrial tem uma alta concentração de mercado e, como empresa de negócios iniciante, ganhou o campeão na China por 11 anos consecutivos, atingindo 33,8% em 2021.
O mercado de software industrial tem grande espaço e rápido crescimento, e espera-se que a empresa ganhe nos campos segmentados
O desenvolvimento de software industrial na China começou tarde e cresceu rapidamente. Em 2020, a escala do mercado de software industrial da China atingirá 19,4 bilhões de yuans, e o CAGR nos últimos cinco anos atingirá 16,14%. Estima-se que a escala do mercado de software industrial da China possa exceder 400bilhões de yuans em 2025. Atualmente, a concentração global do mercado no campo de software industrial é baixa. Com base em anos de acumulação de conhecimento da indústria, espera-se que a empresa forme forte competitividade nos campos segmentados.
A indústria tem altas barreiras à concorrência, e a empresa tem cavado fundo nas necessidades do cliente para melhorar o preço unitário do cliente e a aderência do usuário
A manufatura inteligente é uma engenharia de sistemas complexa com altas barreiras industriais. As empresas líderes aprofundaram sua compreensão dos processos dos usuários e aprimoraram sua capacidade de fornecer soluções. O suporte ao software também solidifica os hábitos dos usuários. Atualmente, a empresa atribui importância às oportunidades de desenvolvimento da transformação digital dos clientes, acelera o desenvolvimento de software industrial e soluções de fabricação inteligentes, promove a transformação da empresa da indústria de serviços 3.0 para a indústria de serviços 3.0 + indústria 4.0, de fornecedor de produtos de automação para fornecedor de soluções e promove a melhoria contínua do valor do projeto único e aderência do usuário.
Previsão e avaliação dos lucros
Como uma empresa chinesa líder de soluções de fabricação inteligentes na indústria de processos, espera-se que a empresa mantenha alta qualidade e crescimento rápido no futuro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 753 milhões, 946 milhões e 1149milhões, correspondendo a 54, 43 e 35 vezes de PE. Tendo em conta a forte competitividade abrangente da empresa, barreiras competitivas sólidas e caminho de desenvolvimento claro, mantenha a classificação de "excesso de peso".
Aviso de risco
Flutuações cíclicas nas indústrias a jusante, desaceleração do crescimento dos negócios de DCS e riscos de importação de matérias-primas importantes.
