\u3000\u30 Shenzhen Guohua Network Security Technology Co.Ltd(000004) 25 Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) )
Evento: de acordo com a mais recente tabela amarela da construção internacional sob a KHL, XCMG continuará a ocupar o terceiro lugar do mundo e primeiro na China, com suas vendas representando cerca de 8% das 50 maiores empresas de máquinas de construção do mundo em 2021.
O grupo XCMG foi a terceira maior empresa de máquinas de construção do mundo Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) desempenho está na vanguarda da indústria de máquinas de construção
Em 2021, a receita global de vendas da XCMG atingiu US $ 18,1 bilhões, com um aumento homólogo de 20% e uma participação de mercado de cerca de 8%. Em 2021, a receita global da yellowtable foi de US$ 191,5 bilhões, uma diminuição homóloga de 5,5%, e a participação global das empresas chinesas foi de 24,2%, uma diminuição de 0,8%. XCMG subiu contra a tendência, ficando em terceiro lugar no mundo e primeiro na China Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) 1 representou cerca de 72% da receita da XCMG em 2021. A receita em 2022q1 foi de 20 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 20%, um aumento mensal de 39%, e o lucro atribuível à mãe foi de 1,4 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 19%, um mês depois. O desempenho global foi superior ao nível da indústria, principalmente devido à ampla distribuição de linhas de produtos, ao crescimento substancial das exportações e ao grande volume de novos produtos.
Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) reestruturação de ativos foi aprovada, e espera-se que a rentabilidade continue a melhorar
No futuro, os ativos de máquinas de construção da XCMG, como escavadeiras (a segunda maior participação de mercado na China e a sexta maior participação de mercado no mundo), máquinas de concreto (a terceira maior participação de mercado na China), máquinas de mineração (a quinta maior participação de mercado no mundo) e guindastes de torre (a segunda maior participação de mercado do mundo), serão injetados em empresas cotadas. De acordo com o compromisso de desempenho no relatório de transações de partes relacionadas emitido pela empresa em 30 de março, a escavadeira XCMG e guindaste de torre alcançarão um lucro líquido total de RMB 1,5 bilhão, 1,57 bilhão, 1,63 bilhão e 1,7 bilhão de 2021 a 2024. Com base neste cálculo, o lucro líquido da “nova XCMG” em 2022 é de cerca de 7,6 bilhões. XCMG Co., Ltd. concluiu a reforma mista e aumentou o capital da plataforma de propriedade de ações de funcionários em 870 milhões de yuans. Após a reforma, a vitalidade foi liberada e a estrutura do produto foi otimizada. Espera-se que a taxa de juros líquida global de longo prazo do “novo XCMG” seja aumentada de 4,4% em 2020 para mais de 10%.
A expectativa de crescimento estável no segundo semestre de 2022 é reforçada, e a margem de demanda do terceiro trimestre deve melhorar
De março a abril, as duas reuniões do comitê permanente nacional enfatizaram sucessivamente que “o crescimento estável deve ser colocado em uma posição mais proeminente”. Recentemente, a regulamentação imobiliária em algumas cidades foi flexibilizada. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma também exigiu que 102 grandes projetos do “décimo quarto plano quinquenal” sejam efetivos, e a margem de demanda do terceiro trimestre deve ser melhorada. Em 2022m4, a nova área de construção de casas chinesas diminuiu 26,3% ano a ano. Atualmente, alguns governos locais começaram a relaxar as restrições à compra de casas, e a indústria imobiliária deve melhorar; Em 2022m4, o investimento nacional na construção de infraestrutura aumentou 8,3% em relação ao ano anterior, o que deverá formar um certo apoio. A curto prazo, a empresa ainda está sob pressão e espera que o desempenho melhore sob a expectativa de crescimento constante.
Maquinaria de construção é a indústria vantajosa atual, e espera-se que a indústria líder da China se torne um líder global
Máquinas de construção são a indústria dominante atual da China, e as empresas chinesas podem confiar em economias de escala, vantagens da cadeia industrial e vantagens de eficiência operacional para alcançar uma posição de liderança global. O líder da indústria de máquinas de construção da China ganhará uma participação de mercado considerável no mundo após a substituição de importações da China e passará do líder da China para o líder global.
Aconselhamento em matéria de investimento:
Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 6,1/68/7,7 bilhões de yuans, com um aumento anual de 8%/12%/13%, e o PE correspondente será de 6,8/6,1/5,4 respectivamente. Manter a classificação de compra.
Aviso de risco: construção de capital e investimento imobiliário não são como esperado. O progresso da construção da casa é menor do que o esperado.
