\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 335 Kehua Data Co.Ltd(002335) )
Principais pontos de investimento
Profundamente envolvido na indústria de data centers, o desempenho no primeiro trimestre estava sob pressão devido ao impacto da epidemia
A empresa está profundamente envolvida na indústria de data center por mais de dez anos, e operou mais de 30000 armários de data center, com uma taxa de prateleira de 76%. Os clientes de data center da empresa incluem finanças, empresas governamentais, operadores, Internet, empresas de condução inteligente, etc., que podem fornecer fluxo de caixa estável para a empresa.
Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 993 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 2,38%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 98milhões de yuans, um aumento ano a ano de 2,71%. A epidemia de Xiamen teve um certo impacto na logística e entrega da empresa. Espera-se que o desempenho da empresa melhore com a liberação gradual e melhoria da epidemia em junho.
A demanda por data centers está crescendo constantemente, e o armazenamento de energia para usuários na Europa e nos Estados Unidos está explodindo
Na indústria de data center, o tamanho geral do mercado de negócios IDC da China atingirá 223,87 bilhões de yuans em 2020, com um aumento anual de 43,3%. Espera-se que até 2023, o tamanho do mercado de negócios IDC da China atinja 486,8 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento composto de três anos de 30%.
Na nova indústria energética, para fazer face à crise energética global, a Europa e os Estados Unidos e outros países precisam urgentemente de alcançar uma rápida transformação energética. Em 18 de maio de 2022, a Comissão Europeia anunciou sua orientação de plano estratégico “repowereu”. Em 6 de junho de 2022, os Estados Unidos devem anunciar que Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) . Neste contexto, a demanda por armazenamento de energia está se desenvolvendo rapidamente. Em 2021, a capacidade instalada dos projetos globais de armazenamento de energia elétrica recém-colocados em operação foi de 18,3gw, com um aumento homólogo de 185%. Entre eles, a capacidade recém-adicionada de novos projetos de armazenamento de energia foi a maior, superando os 10GW pela primeira vez, atingindo 10,2gw, 2,2 vezes a capacidade recém-adicionada em 2020, com um aumento homólogo de 117%.
Espera-se que o armazenamento de energia doméstica no exterior traga um novo impulso de crescimento
Desde 2021, a empresa tomou novas energias e armazenamento de energia como a principal direção de desenvolvimento da empresa, e fez layout nos Estados Unidos, Europa e outras regiões europeias importantes. Espera-se que este ano se beneficie plenamente do rápido crescimento da demanda de armazenamento doméstico no exterior.
Previsão de lucros
Estamos otimistas sobre o rápido desenvolvimento da empresa sob a alta prosperidade do negócio de armazenamento de energia doméstica no exterior. Prevê-se que a receita da empresa em 20222024 será de RMB 5776, 7,274 e 9,212 bilhões respectivamente, e EPS será de RMB 106, 1,30 e 1,58 respectivamente. O preço atual da ação correspondente ao PE é 24, 19 e 16 vezes respectivamente, que é coberto pela primeira vez, e é dada a classificação de investimento “recomendado”.
Aviso de risco
O desenvolvimento do negócio de armazenamento de energia no exterior é menor do que o esperado; O desenvolvimento de negócios do data center não é como esperado; Risco de aumento acentuado dos preços das matérias-primas; Risco sistémico de mercado.
