\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 588 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
Vista central
A estrutura de receita foi continuamente otimizada, e o desempenho estava sob pressão de curto prazo devido ao aumento do investimento. A empresa realizou uma receita de 1,28 bilhão de yuans, um aumento ano a ano de 5,4%. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 390milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 2931%. O lucro líquido deduzido foi 360milhões de yuans, uma diminuição ano a ano de 72,2%. Do lado da receita, a estrutura de receita da empresa foi continuamente otimizada. A receita da nuvem atingiu 750milhões de yuans, representando 58,5% da receita (16 pontos percentuais acima do ano), a receita de negócios de software atingiu 520milhões de yuans, representando 40,8% da receita (queda de 3,8 pontos percentuais ano a ano), e a receita de negócios financeiros e negócios de software continuou a diminuir. Do lado dos lucros, a margem bruta global de lucro da empresa foi de 49%, com um aumento homólogo de 2 pontos percentuais. O rácio vendas / gestão / I & D / despesas financeiras aumentou 6,5%, aumentou 6%, aumentou 17,6% e diminuiu 1,5%, respectivamente. O rápido crescimento das despesas durante este período deveu-se principalmente ao rápido crescimento das despesas de curto prazo devido ao aumento do investimento da empresa em I & D e vendas. Ao mesmo tempo, a venda do capital de pagamento Changjie no 21q1 levou a uma base elevada de lucros e perdas não recorrentes, Portanto, o lucro do primeiro trimestre da empresa em geral está sob pressão.
O negócio de nuvem manteve um rápido crescimento e vários indicadores de negócios melhoraram. O negócio de nuvem da empresa alcançou um crescimento de 45%, dos quais a receita de nuvem de grandes, médias, pequenas e micro organizações públicas, governamentais e outras organizações públicas foi de RMB 470milhões, RMB 90milhões, RMB 90milhões e RMB 60milhões, respectivamente, com crescimento homólogo de 29%, 166%, 95% e 103%, respectivamente, mantendo rápido crescimento, entre elas, as taxas de renovação de grandes, médios e pequenos clientes foram 108%/84%/73%, respectivamente, com alta qualidade de crescimento. O inventário aumentou 30 milhões de yuans mês a mês.As responsabilidades contratuais relacionadas ao negócio de nuvem nas responsabilidades contratuais atingiram 1,72 bilhão de yuans, um aumento de 130 milhões de yuans mês a mês, incluindo 960milhões de yuans de passivos contratuais relacionados à assinatura, um aumento de 110 milhões de yuans mês a mês, mostrando uma tendência ascendente geral, estabelecendo uma base para o crescimento futuro. Ao mesmo tempo, a entrada de dinheiro da empresa de vendas de bens e prestação de serviços de trabalho foi de 1,233 bilhão de yuans. Se o impacto do 21q1 negócios financeiros é excluído, a entrada de dinheiro em 22q1 crescerá firmemente.
A estratégia anual continuou a avançar e o primeiro relatório trimestral começou bem. A empresa implementou a estratégia anual de “aceleração da transformação e forte crescimento”, e investiu fortemente em produtos. O investimento em P&D aumentou 41% em relação ao ano anterior, e o pessoal de P&D aumentou 368 em relação ao início do período. A plataforma PAAS continuou a ser otimizada. Entre eles, as capacidades do middleware YMS cloud foram melhoradas para apoiar a rápida implantação da personalização e privatização da nuvem pública; No mercado, a quantidade de contratos de super grandes empresas aumentou mais de 60% em relação ao ano anterior. As unidades de primeira classe das empresas centrais assinaram contratos com o grupo Three Gorges e o grupo China Salt como um todo. Ao mesmo tempo, havia 33200 clientes pagantes de serviços de nuvem e 471000 clientes pagantes no total. Em geral, a empresa teve um bom início no primeiro trimestre e, no segundo trimestre, continuará a promover seu trabalho em torno de tarefas-chave, como fortalecer produtos, ocupar o mercado, expandir a ecologia e melhorar a capacidade.
Dica de risco: o negócio de nuvem da empresa está abaixo do esperado; Perda de clientes a jusante.
Sugestão de investimento: manter a classificação “comprar”.
Estima-se que o lucro líquido imputável à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 93612191557 milhões, com uma taxa de crescimento homóloga de 32,2/30,3/27,7%; Eps diluído=0,27/0,35/0,45 yuan, e o preço atual da ação corresponde a pe=70,3/53,9/42,3x. Como uma empresa líder de computação em nuvem na China, a empresa tem amplo espaço de crescimento no futuro e mantém uma classificação de “compra”.
