\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 212 Topsec Technologies Group Inc(002212) )
Resumo do evento
1) em 7 de junho de 2022, a conta oficial da empresa wechat divulgou que Topsec Technologies Group Inc(002212) firewall de próxima geração ganhou com sucesso o lance para o projeto de aquisição centralizada de China Telecom Corporation Limited(601728) anhui Tianyi gateway de segurança (2022). Esta é outra referência para o firewall Topsec Technologies Group Inc(002212) próxima geração nos projetos de compras centralizadas em grande escala do setor após a vitória do 2021 China Agricultural Bank Of China Limited(601288) . Demonstra totalmente Topsec Technologies Group Inc(002212) .
2) de acordo com o relatório anual de 2021 da empresa, em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB 3,352 bilhões, um aumento homólogo de 18,83%. Excluindo o impacto da tecnologia Tongtian, a empresa alcançou uma receita de RMB 3,313 bilhões, um aumento homólogo de 36,42% e um aumento homólogo de 48,09% em novas encomendas. Os negócios emergentes da empresa alcançaram rápido crescimento, incluindo receita de segurança de dados de RMB 201 milhões, um aumento anual de 192,68%; As receitas de negócios da Internet industrial aumentaram 689,77% em termos homólogos; A receita de serviços de nuvem de segurança aumentou 36,21% ano após ano; A receita de computação em nuvem foi de 138 milhões de yuans, um aumento anual de 244,02%.
Firewall ainda é o maior sub-mercado único de segurança de rede, e a empresa tem vantagens competitivas óbvias
Firewall é a demanda rígida do sistema de defesa de segurança de rede, e ainda é o maior submercado único. De acordo com o relatório da IDC, no padrão do mercado de segurança de rede da China, hardware de segurança sempre foi o maior sub-mercado primário de segurança de TI. Estima-se que até 2025, a escala de investimento em TI no mercado de hardware de segurança de rede da China atinja US $ 9,45 bilhões, cerca de duas vezes a escala de investimento em 2021, representando mais de 40% da escala nos próximos cinco anos. De acordo com dados dos submercados globais de hardware de segurança IDC (2021h1), os produtos de firewall representam 77,03% do mercado de hardware de segurança, que é o submercado único com maior participação. No mercado de segurança de TI da China, os produtos de firewall incluem gerenciamento unificado de ameaças (UTM), utmfirewall baseado na plataforma UTM e firewall tradicional.De acordo com as estatísticas de dados da IDC, os produtos de firewall H1 representaram 64,41% do mercado de hardware de segurança de TI da China em 2021, que também é o maior sub-mercado único.
Topsec Technologies Group Inc(002212) firewall ocupa o primeiro lugar por muitos anos, com vantagens competitivas óbvias Topsec Technologies Group Inc(002212) . Ao mesmo tempo, os produtos de firewall da próxima geração são vinculados à plataforma de conscientização situacional empresarial para fornecer controle de acesso fino de camada L2-L7, prevenção de intrusão, carga de link, filtragem de URL, sd-wan, antivírus, identificação de aplicativos e outros recursos de proteção de segurança ativa. De acordo com o relatório do relatório de rastreamento do mercado de hardware de segurança de TI da China para o quarto trimestre de 2021 divulgado pela IDC, Topsec Technologies Group Inc(002212) 1 ocupa o primeiro lugar no campo de firewall UTM com uma participação de mercado de 22,5%, e também ocupa o primeiro lugar no mercado geral de produtos de firewall. De acordo com a divulgação oficial do wechat da empresa, a partir de 6 de junho deste ano, Topsec Technologies Group Inc(002212) firewall ficou em primeiro lugar na participação de mercado de firewall da China por 22 anos consecutivos, com uma remessa cumulativa de mais de 300000 unidades e operação on-line de mais de 150000 unidades, o que tem uma vantagem competitiva óbvia na indústria.
Ganhou muitos projetos de referência da indústria e estabeleceu uma posição sólida no mercado. De acordo com a divulgação oficial do wechat da empresa, em janeiro de 2022, a China Southern Power Grid anunciou os resultados de “o segundo lote de projetos de licitação de estrutura para proteção de rede principal, automação de plantas e estações e equipamentos de segurança em 2021”, e o firewall de próxima geração Topsec Technologies Group Inc(002212) ganhou o lance com sucesso, que é outro lance após o projeto de fase I da China Southern Power Grid, com uma escala de projeto de mais de 1000 unidades. Em combinação com o projeto vencedor da licitação da Anhui Telecom, o Topsec Technologies Group Inc(002212) firewall tem forte força no campo da infraestrutura de informação chave e uma posição de mercado estável. Acreditamos que, com a introdução de uma série de políticas como os regulamentos de proteção aduaneira, ainda há espaço para o crescimento contínuo da demanda por firewalls.
Produtos básicos de segurança se beneficiam da localização e novos negócios abrem espaço para o crescimento
Os produtos básicos de segurança se beneficiam da demanda de localização e ainda são esperados para alcançar um crescimento constante. De acordo com a divulgação do relatório anual da empresa, em 2021, os produtos básicos de segurança da empresa alcançaram uma receita de 2,252 bilhões de yuans, um aumento anual de 14,63%, representando 67% da receita total, que ainda é a principal fonte de receita da empresa. Excluindo a influência da tecnologia Tongtian, a receita da empresa com produtos básicos de segurança em 2021 foi de 2,213 bilhões de yuans, um aumento anual de 41,82%, mantendo um crescimento de alta velocidade. Acreditamos que é impulsionado principalmente pela demanda de localização. Atualmente, a indústria da inovação da informação está gradualmente se movendo do campo do partido e do governo para indústrias chave da infraestrutura da informação, como telecomunicações, finanças, energia, educação e tratamento médico. A empresa tem se implantado ativamente no campo da informação e inovação, e tem soluções e produtos perfeitos. De acordo com a divulgação do relatório anual da empresa, até o final de 2021, os produtos domésticos da série Topsec Technologies Group Inc(002212) kunlun baseados em software e hardware nacionais tinham 53 modelos e 168 modelos, mantendo a liderança no número de categorias e modelos na lista de produtos de inovação da informação. Atualmente, os produtos e soluções foram aplicados em 23 indústrias, como partido e governo, finanças, energia, transporte, etc. Em 2021, a receita de negócios de localização da empresa foi de 560 milhões de yuans, representando mais de 15%, com um aumento anual de quase 10 vezes.
Muitos novos negócios, como computação em nuvem, segurança de dados e Internet das coisas abriram espaço para o crescimento. Além de manter sua vanguarda em produtos básicos de segurança, como firewalls, a empresa também está estabelecendo ativamente uma série de trilhas de negócios emergentes, que devem promover a empresa para abrir um novo espaço de crescimento:
1) computação em nuvem: de acordo com a divulgação no relatório anual, em 2021, a empresa continuou a aumentar a pesquisa e desenvolvimento de tecnologias principais, como armazenamento distribuído, virtualização de servidores, container de nuvem e virtualização de desktop, lançou ” Topsec Technologies Group Inc(002212) taihang cloud 2.0 e nuvem de desktop 3.0 com integração multi nuvem, e lançou conjuntamente Taihang cloud all-in-one máquina em cooperação com a Tencent. Atualmente, formou aplicativos de grande escala em mais de 10 indústrias, como governo, tratamento médico e educação. Além disso, a empresa integrou a segurança ao sistema de produtos de computação em nuvem e lançou 11 elementos de rede de segurança na plataforma de computação em nuvem para garantir a segurança dos serviços em nuvem. Em 2021, a receita de computação em nuvem da empresa foi de 138 milhões, um aumento homólogo de 244,02%. Acreditamos que o mercado de computação em nuvem tem um amplo espaço, e espera-se que a empresa continue a alcançar rápido crescimento com a integração de segurança e nuvem.
2) segurança de dados: de acordo com o relatório anual, em 2021, a empresa lançou um sistema de governança de segurança de dados de “seis etapas” cobrindo avaliação de governança de segurança de dados, construção de estrutura organizacional de segurança de dados, construção de sistema de gerenciamento de segurança de dados, construção de sistema de proteção de tecnologia de segurança de dados, construção de controle de operação de segurança de dados e construção de supervisão de segurança de dados, que é amplamente utilizado no governo, operadores, energia, finanças Em 2021, a receita de segurança de dados da empresa foi de 201milhões de yuans, um aumento de 192,68% ano a ano. Com a implementação da lei de segurança de dados, acreditamos que a segurança de dados se torne um novo incremento de construção no mercado de segurança de rede.
3) Internet industrial e Internet das coisas: de acordo com a divulgação no relatório anual, em 2021, a empresa criou uma solução completa no campo da Internet industrial para suportar 21 cenários de negócios, tais como plataforma de Internet industrial, segurança de dados industriais, sistema de análise de identificação de Internet industrial, e os produtos e soluções foram amplamente implementados em 32 indústrias, tais como energia, petróleo, transporte ferroviário, metalurgia, carvão, fabricação de máquinas, etc. Em 2021, a receita de negócios de Internet industrial da empresa aumentou 689,77% em termos homólogos. No campo da Internet das coisas, em 2021, a empresa continuou a fazer esforços nas três direções da computação de borda, processamento de tráfego de vídeo e análise aprofundada de acordos industriais IOT, e lançou soluções industriais abrangendo nove cenários, incluindo comunidades inteligentes, postes de luz inteligentes, telas inteligentes, segurança inteligente e pilhas inteligentes. No campo da Internet dos veículos, em 2021, a empresa concluiu a inovação da integração do cenário industrial e atualização da função de segurança de cinco produtos, incluindo firewall a bordo, detecção de intrusão a bordo, certificação de segurança a bordo, plataforma de conscientização situacional a bordo e plataforma de detecção de conformidade de segurança a bordo. Acreditamos que com o advento da era da Internet das coisas, cenários de conexão incremental inevitavelmente trarão necessidades de segurança incrementais. O layout prospectivo da empresa nas áreas de Internet industrial, Internet das coisas e Internet dos veículos certamente trará novo crescimento de negócios para a empresa.
Aconselhamento em matéria de investimento
Topsec Technologies Group Inc(002212) como um fornecedor líder de soluções abrangentes de segurança de rede na China, mantendo uma forte vantagem competitiva no mercado de firewall, espera-se abrir espaço de crescimento futuro impulsionando o crescimento constante de produtos básicos de segurança através da demanda de localização e estabelecendo uma série de novas faixas de negócios, como computação em nuvem, segurança de dados e Internet das coisas. Esperamos que a empresa atinja um lucro operacional de RMB 4.336/57.31/7.354 bilhões e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 620/7.95/1.006 bilhões em 202223/24. Mantenha a classificação de investimento Buy-A e dê um preço alvo de 6 meses de 13,08 yuan, equivalente a 25 vezes a relação P / E dinâmica em 2022.
Aviso de risco: situação epidêmica afeta a entrega da ordem; A demanda da indústria de segurança de rede é menor do que o esperado; Fornecimento insuficiente na cadeia de abastecimento.
