\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 392 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Como resultado da preferência do ambiente político, a taxa de penetração da vacina contra o HPV na China aumentou rapidamente. Desde que a China lançou a campanha “dois rastreios de câncer” e “fita dupla”, a conscientização dos residentes sobre o câncer cervical tem sido continuamente melhorada. Em dezembro de 2020, o aviso sobre a realização de construção de cidades saudáveis e promoção do trabalho piloto do modo de inovação de ação saudável da China foi emitido, que se concentrou na prevenção e controle do câncer cervical na prevenção e controle do câncer, e selecionou algumas cidades em todo o país para realizar trabalho piloto. Além disso, em fevereiro de 2021, a Comissão Nacional de Saúde mencionou na “resposta à recomendação nº 8996 da terceira sessão do 13º Congresso Nacional Popular” que a vacinação contra o HPV seria incluída no plano nacional de imunização para pesquisa global, de modo a promover primeiro o piloto, e gradualmente realizar a vacinação gratuita para as faixas etárias vacinais contra o HPV, de modo a explorar a experiência adequada para a promoção da vacinação contra o HPV. Acreditamos que, com a preferência do ambiente político da China e a sucessiva listagem de vacinas domésticas contra o HPV, a taxa de penetração das vacinas contra o HPV deve aumentar rapidamente nos próximos anos.
A vacina 2-valente do HPV da empresa é a primeira a ser listada na China, e o HPV 9-valente está na fase III de ensaios clínicos. A vacina bivalente contra o HPV da empresa foi aprovada para ser listada no final de 2019 e é a primeira vacina contra o HPV a ser listada na China. Depois de ser listada, alcançou um desempenho extremamente bonito. Impulsionada pela vacina contra o HPV, o negócio de vacinas da empresa alcançou receita de RMB 860 milhões e RMB 3,36 bilhões, respectivamente, em 202021; Em termos da vacina de HPV 9-valente, a empresa lançou oficialmente o ensaio clínico de fase III na China em setembro de 2020. Atualmente, o principal ensaio clínico concluiu a inscrição e vacinação, o trabalho de campo foi concluído no ensaio clínico head-to-head com a vacina de HPV 9-valente de MSD, e o ensaio clínico de ponte em uma idade jovem também começou e concluiu a inscrição. Esperamos que a vacina de HPV 9-valente da empresa seja aprovada para comercialização em 2024 ou 25, e também se espera que se torne a primeira vacina de HPV 9-valente na China, Considerando que o preço unitário da vacina contra o HPV de 9 preços será maior do que o da vacina contra o HPV de 2 preços após a listagem e penetrará ainda mais em consumidores de ponta, acreditamos que o desempenho a longo prazo da empresa deve manter um alto nível de crescimento.
Com excelente capacidade de P & D, as exportações no exterior abriram o teto para o crescimento a longo prazo. Em termos de P & D, o mais recente acordo de pesquisa cooperativa entre a empresa e a Universidade de Xiamen será válido até o final de 2031. com a ajuda da força de pesquisa científica do grupo de pesquisa do professor xianingshao da Universidade de Xiamen, muitos produtos da empresa estão atualmente na fase de pesquisa clínica; Em termos de cooperação no exterior, a cooperação entre a empresa e a GSK no desenvolvimento de uma nova geração de vacina contra HPV está progredindo constantemente, e a força de P & D da empresa foi endossada por gigantes globais da vacina; Em termos de vacina contra HPV indo para o mar, a vacina contra HPV de dois preços da empresa foi aprovada para ser listada em Marrocos. Além disso, muitos países iniciaram o processo de registro. Considerando que a vacina contra HPV no exterior está em falta, acreditamos que o mercado externo abrirá ainda mais o espaço de crescimento da empresa a longo prazo.
Os negócios de IVD mantiveram um crescimento constante, e os negócios da covid-19 contribuíram com o fluxo de caixa. No campo do diagnóstico in vitro, a empresa está comprometida em construir um pipeline de detecção inteligente totalmente automático, cobrindo detecção imunológica, detecção bioquímica, hemaglutinação, análise de células sanguíneas e outros negócios; No campo da quimioluminescência, vamos melhorar os produtos caris200 / wan200+ do imunoanalisador automático de quimioluminescência, promover o desenvolvimento de produtos luminescentes de baixa velocidade e pequena escala, produtos luminescentes de alta velocidade e alta taxa de transferência, e continuar a desenvolver reagentes de detecção luminescente.O campo da quimioluminescência deve tornar-se outro ponto de crescimento importante no futuro; Em termos de negócios covid-19, espera-se que contribua com um fluxo de caixa sustentável, concentrando-se em matérias-primas, reagentes e outros campos relacionados com o vírus covid-19.
Previsão e avaliação dos lucros. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 43,2/55,8/6,65 bilhões, respectivamente, com uma taxa de crescimento correspondente de 113,7%/29,2%/19,2%, correspondendo a 27/21/18 vezes o valor atual de mercado do PE. Como empresa líder em vacinas na China, a vacina HPV de 2 preços está em estágio rápido e em grande escala, e a vacina HPV de 9 preços entrou na fase clínica III. Além disso, o mercado externo está se abrindo, cobrindo pela primeira vez, e é classificada como “comprar”.
Aviso de risco: risco de os progressos em I & D serem inferiores ao esperado; O risco de vendas ficarem aquém das expectativas; O risco de intensificação da concorrência no mercado.
