NT1 biologia de Rongchang (688331)
Empresas farmacêuticas inovadoras com uma visão global fizeram um progresso suave na industrialização de negócios estrangeiros na China
A biologia de Rongchang centra-se na descoberta, desenvolvimento e comercialização de drogas terapêuticas de anticorpos, como o conjugado de drogas de anticorpos (ADC), proteína de fusão de anticorpos, anticorpo monoclonal e anticorpo duplo, cobrindo doenças principais, como autoimunidade, tumor, oftalmologia, etc. Em média, a gestão central da empresa tem mais de 20 anos de experiência no setor e tem uma visão global. 2021 é o primeiro ano de comercialização da empresa. Novas estrelas no campo da auto-isenção, o etaxel e o vidicizumab ADC, foram aprovadas para listagem. Ambos os medicamentos foram incluídos no catálogo nacional de seguros médicos. Atualmente, a comercialização da China está progredindo sem problemas. Além disso, vidicizumab obteve licença no exterior, e etaxel está conduzindo ativamente ensaios no exterior. A empresa planeja aumentar a capacidade de produção de líquidos crus para 86000 litros até o final de 2025 para atender à demanda de comercialização.
Tetasip e vidicizumab são liberados rapidamente, e rc28 é um potencial FIC
Como o primeiro, primeiro na classe mundial, BLyS e April duplo alvo novo produto de proteína de fusão TACI Fc tem notável excelente efeito curativo em doenças autoimunes mediadas por células B. Atualmente, foi aprovado para ser listado para o tratamento do lúpus eritematoso sistêmico (LES). Possui um total de 9 mercados sob 7 indicações. Sua P & D está progredindo suavemente e o padrão de competição é bom. Como a primeira droga her2-adc aprovada para comercialização na China, o vidicizumab foi aprovado para comercialização de câncer gástrico e urotelial, e tem diferentes indicações múltiplas, como baixa expressão de HER2 no câncer de mama, HER2 positivo câncer de mama com metástase hepática, e combinado com trepril no tratamento da UC, mostrando excelente eficácia e excelente padrão de competição. Como o primeiro vegf / fgf duplo alvo de proteína inovadora de fusão em desenvolvimento na China, rc28 pode tratar as indicações de doenças vasculares do fundo, como Wamd, DME e Dr, e espera-se alcançar o gargalo do efeito curativo. Estima-se que em 2031, o volume de vendas de etaxel excederá 10 bilhões de yuans, o de vidicizumab atingirá mais de 5,8 bilhões de yuans e o de rc28 atingirá mais de 1,4 bilhões de yuans.
ADC, proteína de fusão de anticorpos e plataformas de tecnologia de anticorpos duplos suportam pipelines de produtos inovadores abrangentes
A empresa tem três plataformas de tecnologia principais da plataforma do conjugado do fármaco do anticorpo (ADC), plataforma do anticorpo e da proteína da fusão e plataforma do anticorpo bifuncional com direitos de propriedade intelectual independentes, que apoiam o layout da tubulação da empresa de mais de 20 produtos biofarmacêuticos candidatos, dos quais 7 entraram no estágio clínico e estão conduzindo ensaios clínicos para tratar mais de 20 indicações. Os produtos de desenvolvimento de plataformas ADC abrangem produtos ADC como vidicizumab, RC88, rc108 e rc118, a plataforma de proteína de fusão de anticorpos desenvolve produtos pesados como etaxel e rc28, e a plataforma de anticorpos duplos desenvolve produtos de anticorpos como rc138, rc148 e rc158. As três plataformas cobrem todos os nós-chave da Biofarmacêutica inovadora, desde a descoberta precoce, triagem e verificação de alvos, descoberta de medicamentos, pesquisa e desenvolvimento.A partir de janeiro de 2022, a equipe de gestão avançada, plataforma de tecnologia inovadora e gerenciamento eficaz da propriedade intelectual acumularam 85 patentes autorizadas (64 patentes de invenção) em mais de 20 países ou regiões, e mais de 140 patentes estão sendo solicitadas.
Aconselhamento em matéria de investimento
Estimamos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 809 milhões de yuans, 1328 milhões de yuans e 2213 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de -43,3%, 64,1% e 66,7% respectivamente; De 2022 a 2024, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de -733 milhões de yuans, -582 milhões de yuans e -339 milhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de -365,48%, 20,64% e 41,78% respectivamente. Através do método DCF, estimamos conservadoramente o valor do tetasep, vidicizumab e rc28, e descobrimos que o valor de mercado razoável das ações da empresa variou de 28,038 bilhões a 35,852 bilhões de yuans, e o valor de mercado razoável das ações da H variou de 28,917 bilhões a 36,302 bilhões de dólares de Hong Kong. Com referência à avaliação de empresas comparáveis, estamos otimistas sobre a comercialização do tumor e pipeline livre da empresa, bem como a renovação da avaliação provocada por pagamentos de marcos subsequentes e saque de pipeline. Cobrimos isso pela primeira vez e demos-lhe uma classificação de "compra".
Aviso de risco
Risco de vendas aquém das expectativas; Riscos de I & D e aprovação; Risco de mudanças nas políticas farmacêuticas.
