\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Principais pontos de investimento
Evento: a empresa alcançou uma produção de 84288 unidades em maio, um aumento homólogo de +4,1% e um aumento mensal de +52,5%; O volume de vendas foi de 80062 conjuntos, um aumento homólogo de -7,9% e um aumento mensal de +48,9%. De janeiro a maio, a produção acumulada foi de 425478 conjuntos, um aumento homólogo de -15,6%; O volume acumulado de vendas foi de 417339 conjuntos, um aumento homólogo de -19,4%. Em maio, a produção e as vendas da empresa melhoraram significativamente, com um aumento substancial mês a mês.
Entre as cinco marcas, a marca Euler / tanque teve um bom desempenho: em maio, a empresa vendeu 4174825201700810768/8018 conjuntos das marcas Haval /wey/ pickup / Euler / tanque respectivamente; As taxas de crescimento homólogas foram de -22,5%/-16,3%/-16,7%/+199,9%/+31,7%, respectivamente. De janeiro a maio, a empresa vendeu 237629 / 19098 / 73166 / 47610 / 39836 marcas Haval / wey / pickup / Euler / tanque respectivamente, com uma taxa cumulativa de crescimento homólogo de -28,3%/+4,5%/–26,8%/+14,0%/+53,7%, respectivamente.
A implementação da política de promoção do consumo irá promover ainda mais as vendas da empresa: Recentemente, os governos central e local emitiram sucessivamente uma variedade de políticas para promover o consumo de automóveis, incluindo a redução gradual do imposto de compra e “automóvel para o campo”. Os veículos cobertos pela redução do imposto de compra são veículos de passageiros com um deslocamento de 2,0L ou menos cujo preço do veículo único (excluindo imposto de valor acrescentado) não exceda 300000 yuan, e o imposto de compra do veículo será reduzido pela metade. O volume de vendas dos veículos da empresa que atendem às condições de isenção fiscal de compra é de cerca de 70%, cobrindo basicamente as marcas Haval, wey e tanques. Nesta base, a empresa lançou uma série de medidas preferenciais, como a edição de moda Haval H6 pode desfrutar de 100% de preferência fiscal de compra, com seguro comercial gratuito, etc.
Sugestão de investimento: Recentemente, a empresa lançou constantemente novos modelos, como o gato ballet Euler e a versão Haval Big Dog Hunting. Impulsionados pela nova listagem de carros e pela política de promoção do consumo de automóveis, acreditamos que o volume de vendas da empresa deve aumentar ainda mais no segundo semestre de 2022. Prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 7,89 bilhões de yuans, 10,88 bilhões de yuans e 13,29 bilhões de yuans, respectivamente, e o retorno dos ativos líquidos será de 11,8%, 15,1% e 16,9%, respectivamente. Manter a classificação de investimento de “buy-b”.
Aviso de risco: o volume de vendas de modelos recém-lançados é menor do que o esperado; A escassez de chips automotivos afeta a saída; O preço das matérias-primas a montante subiu acentuadamente; A epidemia afetou a cadeia produtiva a retornar ao trabalho por mais tempo do que o esperado.
