\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 368 Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) )
Emitiu o plano de incentivo patrimonial para auxiliar a expansão horizontal dos negócios da empresa. Na noite de 26 de maio de 2022, a empresa emitiu a segunda fase do plano de incentivo de ações restritas (Draft) para 2022. O número de ações restritas a serem concedidas a objetos de incentivo neste plano de incentivo é de 230000 ações, e o preço da concessão é de 20,00 yuan / ação. As ações restritas concedidas pela primeira vez e as ações restritas reservadas concedidas antes de 31 de outubro de 2022 (inclusive) têm objetivos de avaliação de desempenho para quatro períodos de aquisição.As vendas de linhas de produtos dc/dc de 2022 a 2025 não serão inferiores a 0,05/0,40/1,50/350 bilhões de yuans respectivamente. Assumindo que a empresa concede em 2022, e todos os objetos de incentivo concedidos cumprem as condições de aquisição especificadas no plano e todos os direitos e interesses são investidos em cada período de aquisição, a amortização dos custos restritos de ações da empresa em 20222026 é 545,79/863,01/519,68/289,43869700 yuan respectivamente. O objetivo de implementação do plano de incentivo patrimonial da empresa desta vez é principalmente o pessoal central da linha de produtos dc/dc. Acreditamos que o layout do negócio dc/dc desempenhará um papel positivo na promoção do desenvolvimento da empresa e expansão horizontal dos negócios.
Libere o chip doméstico de gerenciamento de energia de controle digital de 10 fases e crie um esquema completo de fonte de alimentação. De acordo com a conta oficial da empresa wechat, em 4 de maio de 2022, a empresa lançou o chip de gerenciamento de energia de controle digital de 10 fases bpd93010, marcando o salto bem sucedido da empresa de monofase para multi-fase e do controle analógico para o controle digital. Este produto pode ser usado para fornecimento de energia de CPU, GPU, IA e outros chips de computação de alta potência. A demanda atual de processadores principais é de até 1000 A. Os mercados de terminais downstream incluem PCs, servidores, data centers Estação base, piloto automático e outros mercados. Ao mesmo tempo, a empresa lançará um conjunto completo de soluções de fonte de alimentação, incluindo controlador digital polifásico, drmos inteligente, produtos pol conversor DCDC totalmente integrados e produtos eFuse e HotSwap de controle de interruptor eletrônico / hot plug. Em 2021, a empresa investiu um total de 796344 milhões de yuans na pesquisa e desenvolvimento de chips de energia CC / CC, um aumento de 141120% ano após ano. Acreditamos que o forte investimento da empresa na fonte de alimentação CC/CC trará um crescimento sustentado da receita da empresa no futuro.
Previsão de lucros e notação de investimento. Considerando a baixa demanda por semicondutores de consumo e a alta pressão de preços, esperamos que a receita operacional da empresa seja de RMB 23,60/30,09/3,907 bilhões de 2022 a 2024, e o lucro líquido atribuível à empresa matriz seja de RMB 3,63 (queda de 63%) /5,30 (queda de 52%) /738 milhões de 2022 a 2024, correspondendo a EPS de RMB 5,77/8,42/11,73/ação respectivamente. Em consideração do nível de avaliação de empresas comparáveis, a avaliação PE de 22 anos é 40x (original 55x 2021per), correspondendo à faixa de valor razoável de 230,84 yuan / ação (original 689,82 yuan, para baixo 67%), mantendo a classificação de "superior ao mercado".
Aviso de risco. O preço dos produtos LED caiu significativamente; A concorrência industrial intensifica-se; O progresso dos novos produtos é inferior ao esperado; A epidemia continuou a deteriorar-se.
