\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 906 Foryou Corporation(002906) )
Vista central
Energia – Esportes – interação, a empresa é a empresa de layout principal do fim da interação. Olhando para o futuro, os carros podem ser divididos em duas partes: acima do chassi e abaixo do chassi. Acima do chassi é a cena de realização da interação humano-computador sob o cockpit inteligente. Telas, HUDs, óculos, luzes, etc. são esperados para se tornar produtos interativos principais. Sob o chassi são principalmente condução elétrica inteligente e inteligente.O sistema elétrico inteligente integrado três elétrico serve como o suporte de energia central para todo o movimento do veículo; A condução inteligente baseia-se principalmente no “algoritmo de piloto automático da plataforma de computação do sensor” para agir no nível da implementação para conseguir o controle horizontal e vertical do movimento. No futuro, os três principais elementos da extremidade inteligente do veículo são energia, esportes e interação. Entre eles, a extremidade da interação é atualizada a partir da interação de cinco sentidos do cockpit inteligente, tais como visão (HUD, tela de controle central, tela de entretenimento), toque (aquecimento do assento, carregamento sem fio), audição (alto-falante, amplificador de potência), etc. a empresa é uma das principais empresas da extremidade da interação.
Como uma empresa central de eletrônica automotiva, seu desempenho cresceu rapidamente. A empresa é líder da eletrônica automotiva da China. Cabin Electronics (HUD, controle central, instrumentação, etc.) impulsionam o rápido desenvolvimento da eletrônica automotiva. Em 2021, a receita foi de 4,5 bilhões de yuans, um aumento de 33% ano a ano, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 300 milhões de yuans, um aumento de 65% ano a ano. Os negócios da empresa abrangem eletrônica automotiva (66%), fundição sob pressão de precisão (21%), eletrônica de precisão (8%) e iluminação LED (4%).
Final de interação, cockpit inteligente, classe de tela, HUD e controlador de domínio de cockpit são pontos de crescimento importantes na dimensão de médio e curto prazo. Da perspectiva da taxa de penetração, a taxa de penetração da tela LCD colorida de controle central aumentou rapidamente de 20,7% em 2010 para 81% em 2021, a taxa de penetração do instrumento LCD aumentou de 1,3% em 2013 para 36,1% em 2021, e a taxa de penetração do HUD aumentou de 0,2% em 2011 para 8,1% em 2021. Os produtos inteligentes do cockpit representados pelo “painel de controle central + controlador do domínio do cockpit do instrumento do LCD + hud+” têm um valor total de 55006500 yuan por veículo.Há um espaço de mercado de mais de 180bilhões yuan na dimensão de médio prazo (2025), que é um ponto de crescimento importante na dimensão de médio prazo. Um dos destaques do negócio de cockpit inteligente da empresa é os grandes produtos individuais.Os produtos únicos representados por HUD, controle central, instrumentos de cristal líquido e telas duplas funcionam bem, e os clientes de suporte se estendem de forma independente (Great Wall, Chang’an, GAC, Byd Company Limited(002594) ; A empresa lançou controladores de domínio de cockpit equipados com Qualcomm, Renesas, Centrino e outras soluções, e obteve um ponto fixo para o projeto. A participação de mercado de HUD da empresa ocupa o segundo lugar na China (16%), e espera-se que continue a se beneficiar da rápida expansão da indústria de HUD.
Terminal esportivo, condução inteligente, câmera a bordo, sistema 360 olhar ao redor, APA e outros produtos foram produzidos em massa em sucessão. O sistema 360 olhar ao redor, o sistema de estacionamento automático e a tecnologia “Yuyan” lançada pela empresa foram aplicados em muitos modelos. A empresa coopera com o horizonte para construir uma plataforma de controlador de domínio piloto automático no futuro.
Aviso de risco: risco de escassez de núcleo a montante e aumento do preço das matérias-primas; Riscos de produção e comercialização a jusante.
Sugestão de investimento: Auto Electronics é um líder independente, mantendo a classificação “comprar”. Ajustada a previsão de lucro, estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no ano 22/23/24 seja de RMB 432565/745 milhões (a expectativa original de RMB 442552 milhões no ano 22/23), correspondendo a 49/37/28 vezes de PE, mantendo a classificação de compra.
