\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 840 Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) )
Assuntos:
Anúncio da empresa: em maio de 2022, o número de suínos vivos vendidos foi de 11407200 (incluindo suínos reprodutores, leitões e suínos comerciais), com variação mensal de 23,51% e variação homóloga de 877,06%; A receita de vendas de suínos vivos foi de RMB 205milhões (incluindo suínos reprodutores, leitões e suínos comerciais), com variação mensal de 23,53% e variação homóloga de 149020%. Visão da agricultura de Guoxin: 1) acreditamos que o alto crescimento das vendas de suínos da empresa em maio provou mais uma vez a capacidade de criação da empresa. As vendas mensais em 2022 devem manter um impulso de crescimento rápido. Espera-se que as vendas serão de 1,2 milhão e 2,6 milhões de 2022 a 2023. Presentemente, o valor médio de mercado da empresa no próximo ano é perto de 2000 yuan / cabeça. Há espaço suficiente para o crescimento e avaliação reparação. 2) 2022 é a melhor etapa para a implantação do setor suinícola. Em particular, são recomendadas metas com tamanho pequeno, taxa de crescimento rápido e forte força financeira, com melhor flexibilidade de desempenho e certeza de crescimento. Nesta perspectiva, recomendamos Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) . 3) Os ativos de criação Huatong devem desfrutar de uma valorização mais alta, porque os ativos de criação Zhejiang são escassos (o alto preço dos porcos Zhejiang e menos investidores de varejo trazem pouca pressão na prevenção e controle da peste suína africana). O relatório mensal de maio mais uma vez verificou que Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) vendas de porcos individuais têm renda excessiva óbvia. Espera-se que a empresa obtenha menos perdas no futuro, em virtude da vantagem dos altos preços regionais de suínos, e sua sustentabilidade de caixa pode ser melhor do que a de seus pares. 4) Dica de risco: mortes epidêmicas incontroláveis de suínos na indústria e aumento incontrolável no preço das matérias-primas alimentares provocaram pressão de custos. 5) Aconselhamento de investimento: a empresa é um alvo típico de duplo clique beta e alfa. Beta reside no tempo do ciclo de distribuição de suínos; Alpha reside em que a capacidade de produção da empresa é realizada mês a mês, espera-se que o custo continue a melhorar, há espaço suficiente para o crescimento e reparo da avaliação, e a capacidade de produção de suínos de Zhejiang é escassa, que é um ativo central da criação agrícola, e continua a ser recomendada. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja de RMB 0,04/14,64/2,952 bilhões, correspondendo ao atual preço da ação PE de 154,0/4,2/2,1x, mantendo a classificação “buy”.
Comentários:
O negócio de aquicultura da empresa teve um bom desempenho e continuou a crescer contra a tendência
Em Maio, a empresa continuou a manter um elevado crescimento nas vendas de suínos, atingindo um total de 11407200 suínos (incluindo suínos reprodutores, leitões e suínos comerciais), com uma variação mensal de 23,51% e uma variação homóloga de 877,06%; A receita de vendas de suínos vivos foi de RMB 205milhões (incluindo suínos reprodutores, leitões e suínos comerciais), com variação mensal de 23,53% e variação homóloga de 149020%. De acordo com o anúncio da empresa em maio, atualmente, a empresa tem um estoque de porcas reprodutoras de 73500, uma reserva de 30000 e um estoque de suínos vivos de 700000, além de vender 1,2 milhões e 2,6 milhões de vendas de 2022 a 2023, e a taxa de crescimento do marketing deve continuar aumentando. Considerando que o ciclo do porco deve reverter antes de 2023, o valor médio de mercado atual da empresa em 2023 é próximo de 2000 yuans / cabeça, e há espaço suficiente para avaliação e reparo.
Zhejiang tem vantagens regionais óbvias, e a empresa tem excelentes ativos de alta qualidade de criação
De acordo com o relatório de vendas mensal em maio anunciado pela empresa, a receita de vendas de um único porco em maio foi de cerca de 1797 yuan. Calculamos o peso médio de 115 kg. Pode-se concluir que o preço de venda dos porcos comerciais da empresa em maio foi perto de 16 yuan / kg, que foi significativamente maior do que o 14,87 yuan / kg de muyuan. Um único porco tinha um rendimento excessivo óbvio. Zhejiang é uma grande província de consumo de porcos, e o preço de venda de porcos é significativamente maior do que o preço nacional. A partir do relatório mensal de vendas da empresa em maio, esta lógica foi verificada novamente. No contexto de profundas perdas na indústria, espera-se que a empresa obtenha menos perdas e sua sustentabilidade de caixa pode ser melhor do que a de seus pares, em virtude da vantagem de altos preços regionais de suínos.
O edifício tem vantagens óbvias na criação de porcos, por isso deve ter um valor médio de mercado mais alto
A criação de edifícios sobrepõe as vantagens regionais da província de Zhejiang, criando um fosso de baixo custo para a criação da empresa. Por um lado, o modo de criação da empresa é todo o modo integrado de criação de suínos de construção de auto-criação, de modo que a taxa de sobrevivência de criação de todo o processo é alta, o que reflete as vantagens óbvias da criação de suínos. Por outro lado, quase não existem agricultores em Zhejiang, que é uma área natural livre de reprodução, tem vantagens naturais para a prevenção e controle da peste suína africana e outras doenças. Em geral, a empresa é uma rara empresa listada de criação em larga escala na província de Zhejiang, e os ativos de criação de suínos têm retornos excessivos óbvios. Portanto, sua capacidade de produção de suínos deve ter um valor de mercado mais alto por cabeça, e há espaço suficiente para avaliação e reparo futuros.
Sugestões de investimento: continuar a concentrar-se nas recomendações
A empresa é um assunto típico de duplo clique beta e alfa. Beta reside no tempo do ciclo de distribuição de suínos; Alpha reside em que a capacidade de produção da empresa é realizada mês a mês, espera-se que o custo continue a melhorar, há espaço suficiente para o crescimento e reparo da avaliação, e a capacidade de produção de suínos de Zhejiang é escassa, que é um ativo central da criação agrícola, e continua a ser recomendada. Estima-se que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22-24 anos seja de RMB 0,04/14,64/2,952 bilhões, correspondendo ao atual preço da ação PE de 154,0/4,2/2,1x, mantendo a classificação “buy”.
Aviso de risco
Mortes epidêmicas incontroláveis ocorreram na indústria, e o aumento incontrolável do preço das matérias-primas alimentares provocou pressão nos custos.
