\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 309 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
Eventos:
De acordo com o vento, em 8 de junho de 2022, o preço principal do MDI agregado em Xangai atingiu 16800 yuan / ton, um aumento de 600 yuan / ton em comparação com 6 de junho, com um aumento cumulativo de 3,70%.
Principais pontos de investimento:
O controle epidemiológico superou o suporte de custos e os preços agregados do MDI deixaram de cair e recuperaram
Afetado pela epidemia e outros fatores, a construção de pequenos e médios fabricantes downstream foi bloqueada, o que levou a um declínio na demanda. Ao mesmo tempo, restrições logísticas tiveram um impacto adverso no transporte de carga, e os preços do MDI continuou a cair. De acordo com o vento, o preço mainstream do MDI agregado em Xangai caiu de 19500 yuan / ton no início de abril para 16200 yuan / ton no início de junho, um declínio cumulativo de 16,92%. Recentemente, o preço do MDI agregado parou de cair e recuperou. De acordo com o vento, a partir de 8 de junho, o preço do MDI agregado aumentou por dois dias consecutivos, dos quais o preço mainstream do MDI agregado em Xangai atingiu 16800 yuan / ton, até 600 yuan / ton em comparação com 6 de junho, com um aumento cumulativo de 3,70%; A diferença de preço entre MDI polimerizado e carvão e benzeno puro atingiu 894825 yuan / ton, um aumento de 458,25 yuan / ton em comparação com 6 de junho, com um aumento cumulativo de 5,40%. Por um lado, a diferença de preço do MDI polimerizado melhorou mês a mês. De acordo com o vento, a partir de 8 de junho, o preço médio do benzeno puro em junho atingiu 974688 yuan / ton, mês a mês +6,36%, e o preço médio da anilina atingiu 1170250 yuan / ton, mês a mês +6,67%; Por outro lado, com o controle efetivo da epidemia, a recuperação da logística e transporte e a retomada do trabalho e da produção das empresas a jusante, a demanda a jusante se recuperará gradualmente e a confiança do mercado melhorará.
Alguns dispositivos têm planos de manutenção e estão otimistas sobre o reparo de prosperidade MDI
De acordo com informações da Baichuan, a fábrica de 410000t/a MDI em Jinhu, Coreia do Sul, foi encerrada para manutenção de maio a junho. A fábrica de 330000t/a MDI nos Estados Unidos não estava sob carga pesada, e a fábrica de 250000 t/a MDI em BASF, Coreia do Sul estava sob operação de baixa carga. Enquanto isso, de acordo com a informação zhuochuang, Shanghai Huntsman 370000 T / uma unidade de retificação MDI será colocada em manutenção no final de junho ou no início de julho, e Shanghai BASF 220000 T / uma unidade de retificação MDI será colocada em manutenção no início de julho. À medida que algumas unidades entram no período de manutenção, o lado da oferta do MDI diminuirá, enquanto o lado da demanda se recuperará gradualmente com o controle da epidemia, a oferta e a demanda apertarão e o preço deverá continuar subindo. Estamos otimistas sobre a rápida reparação do boom do MDI após a epidemia. Actualmente, Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) tem uma capacidade MDI de 2,65 milhões de toneladas / ano, incluindo 2,3 milhões de toneladas / ano na China e 350000 toneladas / ano na empresa húngara BC. Como uma empresa líder global MDI, beneficiará plenamente da recuperação da prosperidade MDI.
A diferença de preços MDI entre a China e a Europa aumentou e as exportações deverão aumentar
A capacidade de produção do MDI na Europa baseia-se principalmente no gás natural. Afectado pela geopolítica, os preços da energia como o gás natural na Europa são elevados, e os custos de produção de produtos químicos como o MDI na Europa estão a aumentar significativamente. Ao mesmo tempo, a escassez de energia e os elevados custos podem conduzir à redução passiva da carga das fábricas químicas locais, resultando numa grande lacuna no fornecimento de produtos químicos, promovendo ainda mais o aumento acentuado dos preços dos produtos locais na Europa. Atualmente, a diferença de preços MDI entre a China e a Europa está aumentando. Em maio de 2022, o preço MDI Europeu - China atingiu US $ 101645 / t, que é no histórico quantil 89,9%. A alta diferença de preços entre a China e a Europa, combinada com o declínio nos preços do frete marítimo, deve aumentar as exportações de MDI da China para a Europa, e a capacidade de produção de MDI da China pode se beneficiar.
A previsão de lucro e classificação de investimento preveem que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 23,028 bilhões, 29,018 bilhões e 35,393 bilhões, respectivamente, correspondendo a PE de 11,5, 9,2 e 7,5 respectivamente, mantendo a classificação de "compra".
Aviso de risco: recessão económica; A construção do projeto não é como esperado; O mercado flutua muito; Os novos produtos não são os esperados; Protecção ambiental e segurança da produção; Intensificação da concorrência na mesma indústria; O preço do produto caiu drasticamente; O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente.
