\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Evento: Great Wall Motor Company Limited(601633) divulgou os dados de vendas em maio: um total de 80062 unidades foram vendidas, um decréscimo homólogo de 8% e um aumento mensal de 49%.
A taxa de vendas mês a mês melhorou significativamente, e a recuperação do fornecimento de material será acelerada. Em maio, a empresa vendeu 80062 conjuntos, uma diminuição homóloga de 8% e um aumento substancial de 49% mês a mês. Entre eles, tanques, Euler e camionetas tiveram bom desempenho: 8018 tanques foram vendidos, com um aumento homólogo de 32% e um aumento mensal de 32%, dos quais cerca de 1500 tanques foram vendidos por 500; Euler vendeu 10768 conjuntos, com um aumento homólogo de 199% e um aumento mensal de 249%; Foram vendidas 17008 caminhonetes, com uma diminuição homóloga de 17% e um aumento mensal de 29%, dos quais 13190 canhões da Grande Muralha foram vendidos (estima-se que serão contribuídos cerca de 3000 canhões King Kong), com um aumento homólogo de 31% e um aumento mensal de 30%. Haval e wey venderam 41748 e 2520 conjuntos respectivamente, um aumento de 43% e 10% mês a mês, respectivamente. Em junho, o impacto da epidemia na oferta foi basicamente eliminado; Os fornecedores EPS ponto B continuam a realizar a produção em massa e carregamento. A escassez de materiais deve ser gradualmente eliminada, e alto crescimento na produção e vendas pode ser esperado no futuro.
Novos produtos são lançados intensamente, e high-end e eletrificação são continuamente promovidos. 1) De acordo com o aplicativo do tanque, as encomendas acumuladas não entregues do tanque 500 excedem atualmente 50000 unidades; Atualmente, as encomendas acumuladas não entregues do tanque 300 estão perto de 150000 unidades. Até agora, as encomendas diárias médias aumentaram cerca de 400 unidades em junho, com excelente desempenho de demanda. A nova versão do tanque 300 será lançada no final de junho. 2) Euler ballet cat começou a pré-venda, e o gato relâmpago e o gato punk também serão listados um após o outro. 3) Wey latte PHEV começou a aquecer-se para listar. muitos novos modelos de wey (Yuanmeng, meimeng, SUV, MPV, etc.) serão intensamente listados, e o crescimento das vendas vale a pena olhar para a frente. 4) A versão de caça ao cão grande (o preço de venda é de cerca de 6000 yuan maior do que a versão antiga) está no mercado, e o poder do produto é amplamente melhorado para atender às necessidades dos usuários off-road.
A aceleração do volume de vendas pode ser esperada, e a otimização da estrutura do produto promove lucros. A Good cat foi incluída no catálogo de novos modelos de veículos energéticos para atividades rurais. O imposto de compra de todos os modelos Haval foi reduzido para metade e o imposto de compra de modelos modernos H6 foi isento. A combinação de políticas favoráveis e a retomada do fornecimento acelerou as vendas mensais. Além disso, desde maio, Sichuan, Guangdong, Anhui e Tianjin propuseram pela primeira vez para relaxar as restrições de tráfego sobre caminhonetes. Hebei, Liaoning e Jilin levantaram ainda mais as restrições sobre caminhonetes que entram na cidade. A indústria recebeu forte apoio político, e o levantamento gradual e abrangente da proibição é esperado. A estrutura do produto de cada grande marca está melhorando, impulsionando o lucro para cima: o tanque de combustível high-end 500700/800 está prestes a aumentar em volume, trazendo elasticidade significativa do lucro; Euler tem um prêmio de marca, e a demanda de aumento de preço de bons gatos não diminuirá.A listagem de carros novos elétricos puros mais high-end aumentará ainda mais o volume de vendas e o centro de lucro; O ritmo de lançamento de novos produtos wey high-end é acelerado. Limão híbrido + Força inteligente de auto-desenvolvimento eficiente (Urban Noh e a arquitetura eletrônica e elétrica de quarta geração geep4.0 estão prestes a ser implementadas) + posicionamento diferenciado, e o volume de vendas deve exceder as expectativas; O canhão Vajra teve um bom desempenho no mercado, e o preço e o lucro do Fengjun foram melhorados ainda mais.
Sugestão de investimento: manter a classificação “Buy-A”. Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 9,1 bilhões de yuans, 13,21 bilhões de yuans e 17,96 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo ao valor de mercado atual, PE será de 23,7, 16,3 e 12,0 vezes respectivamente, e o preço alvo de seis meses será de 45,5 yuans / ação, correspondendo a 46,0 vezes PE em 2022, mantendo a classificação “Buy-A”.
Dica de risco: há uma escassez contínua de chips, as vendas de novos modelos são menores do que o esperado e a expansão dos negócios no exterior é menor do que o esperado.
