\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Evento: a empresa anunciou o volume de produção e vendas em maio de 2022. Em maio, foram vendidos 80062 carros novos, um decréscimo homólogo de 7,94% e um aumento mensal de 48,9%; Foram produzidos 84288 automóveis novos num único mês, um aumento homólogo de +4,12%.
1. medidas eficazes de garantia de fornecimento e volume de vendas melhoraram mês a mês. Em maio, o volume de vendas da empresa aumentou mês a mês, e a produção tornou-se positiva ano a ano, o que se beneficiou principalmente dos seguintes fatores: o desenvolvimento epidêmico foi controlado em maio e a estabilidade da cadeia de suprimentos da indústria automotiva foi preliminarmente melhorada; No primeiro trimestre do ano, a empresa lançou uma operação de varredura para aliviar a escassez de componentes principais, incluindo chips; Para peças com grande valor de produto único, o desenvolvimento de fornecedores de ponto B é planejado antecipadamente e está progredindo sem problemas. O efeito de fortes medidas de garantia de fornecimento foi realizado em ambos os fins de produção e comercialização em maio.
2. Inteligência e nova energia entram em um novo ciclo. Em maio, as vendas de veículos inteligentes representaram 82,9% e as vendas de marcas de tecnologia inteligente limão, tanque e café representaram mais de 64%. No primeiro aniversário do lançamento do sistema hpilot de linha inteligente no final deste ano, realizou-se a cobertura de seis modelos, com a quilometragem do usuário superior a 800 km e o tempo total de condução assistida superior a 130000 horas. No segundo semestre deste ano, será lançado o cenário completo Noh, incluindo a função de condução assistida piloto Urban Smart, e a matriz do modelo fez grandes conquistas no sentido da inteligência high-end. 2022 é a fase transitória da nova comutação de energia da empresa. A marca de tecnologia DHT híbrida limão tem sido amplamente reconhecida pela indústria em virtude de seu alto desempenho e equilíbrio de alta eficiência no domínio da velocidade máxima e em toda a cena. Muitos tipos de veículos como Wei marca latte DHT, maciduo DHT, maciduo dht-phev, mocha dht-phev e Haval h6s DHT foram equipados com o sistema híbrido; Depois que o tanque pehv foi entregue no mercado do Sudeste Asiático, espera-se que seja lançado na China como previsto para o segundo semestre do ano. A empresa definiu o posicionamento estratégico do PHEV como a substituição de futuros modelos de combustível, e aumentou constantemente o volume para promover tanto a receita quanto o lucro.
3. Espera-se que a política de estímulo ao consumo impulsione as vendas. Recentemente, os governos central e local introduziram sucessivamente múltiplas políticas de incentivo ao consumo de automóveis, incluindo a redução gradual do imposto de compra e o “automóvel para o campo”. Correspondendo ao limiar de redução do imposto de compra, as vendas cumulativas da empresa em 2022 representaram cerca de 75% dos veículos com menos de 2,0L, e Haval, Wei e tanques foram totalmente cobertos. Além disso, o departamento de vendas da empresa e terminais de varejo também têm sobreposto medidas mais preferenciais, como a edição nacional de moda Haval H6 pode desfrutar de 100% de preferência fiscal de compra e seguro comercial gratuito, que é obrigado a promover as vendas de suas marcas para pegar e inaugurar uma nova rodada de crescimento.
Estratégia de investimento: prevemos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 20222023 será de RMB 8,5 bilhões / 11,2 bilhões, e EPS será de RMB 0,92 / 1,22. O preço de fechamento em 8 de junho corresponde a cerca de 41 vezes a avaliação dinâmica do PE em 2022, e é classificado como “compra”.
Dica de risco: o volume de vendas da indústria de automóveis de passageiros é menor do que o esperado, o efeito da política de estímulo ao consumo de automóveis é menor do que o esperado e a epidemia continua a perturbar a cadeia de suprimentos.
