\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
Resumo do evento
A empresa divulgou o expresso de produção e vendas em maio de 2022: em maio, o volume de vendas por atacado foi de 80000 veículos, um ano a ano -7,9%, um mês a mês +48,9%, e um total de 417000 veículos foram atacados de janeiro a maio, um ano a ano -19,4%.
Haval vendas por atacado de 42000 veículos em maio, ano a ano -22,5%, mês a mês +43,3%, e um total de 238000 veículos de janeiro a maio, ano a ano -28,3%;
O volume de vendas por atacado da marca wey em maio foi de 3000 unidades, ano a ano -16,3%, mês a mês +9,9%, e um total de 19000 unidades foram atacadas de janeiro a maio, ano a ano +4,5%;
Em maio, o volume de vendas por atacado de camiões foi de 17000, um volume homólogo -16,7%, um mês em relação ao mês +28,8%. De janeiro a maio, o volume total de vendas por atacado foi de 73000, um volume homólogo -26,8%;
Em maio, o volume de vendas por atacado da marca Euler foi de 11000, um aumento homólogo de +199,4% e um aumento mensal de +248,7%. De janeiro a maio, o volume total de vendas por atacado foi de 48000, um aumento homólogo de +14,0%;
O volume de vendas por atacado da marca tanque foi de 8000 unidades, um aumento homólogo de +31,7% e um aumento mensal de +32,2%. De janeiro a maio, um total de 40000 unidades foram atacadas, um aumento homólogo de +53,7%.
Análise e julgamento:
A oferta recuperou rapidamente e a produção e as vendas melhoraram significativamente mês após mês
A oferta foi significativamente melhorada, e a produção e as vendas das marcas da empresa aumentaram significativamente mês após mês. A empresa produziu 84000 veículos em maio, com um aumento homólogo de +4,1% e um aumento mensal de +52,7%; 80000 veículos foram atacados, um aumento homólogo de -7,9% e um aumento mensal de +48,9%. O impacto da escassez de núcleo e da situação epidêmica está diminuindo gradualmente. Julgamos que a produção e as vendas da empresa em junho devem aumentar ligeiramente em relação ao ano anterior.
A matriz de produtos é constantemente enriquecida e a produção e vendas da Euler estão crescendo rapidamente
Os novos produtos da empresa são completos, e o estímulo da política é mais do que o esperado, o que deve impulsionar a produção e as vendas a melhorar mês a mês.
1) Marca Haval: em maio, Haval atacado 42000 veículos, um ano-a-ano -22,5% e um mês no mês +43,3%, dos quais Haval H6 atacado 20000 veículos, um ano-a-ano -22,9% e um mês no mês +24,0%. A versão de caça foi lançada oficialmente este mês, com um preço de 149000168000 yuan;
2) wey: em maio, o atacado da marca wey foi de 3000 veículos, um aumento anual de -16,3% e um aumento mensal de +9,9%. A versão híbrida foi lançada rapidamente. Mocha dht-phev foi lançado oficialmente em março deste ano, e latte dht-phev será lançado em junho de julho. De acordo com as informações liberadas sem imposto de compra, latte dht-phev deve lançar duas versões de resistência, com uma resistência elétrica pura de 155km / 185km respectivamente, para atender ainda mais à demanda de passageiros da condição elétrica pura da cidade. Esperamos nos tornar o principal veículo a pé da marca wey híbrido;
3) Marca Euler: em maio, o volume de vendas por atacado da Euler foi de 11000, um aumento homólogo de +199,4% e um aumento mensal de +248,7%. A atualização da marca Oula foi acelerada. A Ballerina abriu oficialmente a pré-venda em maio deste ano, com um preço de pré-venda de RMB 1930 Iflytek Co.Ltd(002230) 00, e entrou no mercado elétrico puro high-end. Lightning cat e punk cat devem ser listados em sucessão durante o ano para enriquecer ainda mais a matriz de produtos high-end;
4) caminhonetes: as vendas por atacado de caminhonetes Great Wall em maio foram 17000, alta de -16,7% ano a ano e +28,8% mês a mês. Entre eles, o atacado de canhão da Grande Muralha foi de 13000, um aumento mensal de +29,9%;
5) tanques: o volume de vendas por atacado da marca de tanque foi de 8000, com um aumento anual de +31,7% e um aumento mensal de +32,2%. A entrega do tanque 500 foi iniciada em abril. Atualmente, mais de 2500 tanques foram entregues. De acordo com o cálculo do número de ordem do aplicativo de tanque, atualmente, o número de pedidos de 500 tanques na mão excede 50000, e o número de novos pedidos em maio excede 4700, o que é uma demanda brilhante. Espera-se que a capacidade de produção suba rapidamente no segundo semestre do ano, impulsionando o rápido aumento de ASP e lucros. Tanque 300 atende aos requisitos de 2,0L e menos de 300000 yuan, e espera-se que se beneficie ainda mais de incentivos políticos. Além disso, no final de junho, a nova versão do tanque 300 será lançada em breve.
Inteligência de ponta lidera a tecnologia hard core para acelerar a saída
As três plataformas aceleraram a atualização high-end e a estrutura continuou a melhorar. Em maio deste ano, as três plataformas de inteligência de limão, tanque e café representaram 64,1%, a proporção de veículos inteligentes aumentou para 82,9% e as vendas de veículos acima de 150000 yuan representaram 14,9%. Contando com as três principais plataformas tecnológicas, a empresa alcançou avanços em desempenho de potência e eficiência em toda a faixa de velocidade. Ao mesmo tempo, a plataforma inteligente café está totalmente habilitada em condução inteligente e cockpit inteligente, acelerando o veículo para avançar para a eletrificação inteligente.
Aconselhamento em matéria de investimento
A promoção dos novos produtos da empresa no exterior está progredindo sem problemas, um novo ciclo de eletrificação inteligente foi iniciado, a proporção de novos modelos inteligentes de energia aumentou rapidamente, a posição de liderança do luxo tornou-se mais clara e a renda comercial não veicular deve acelerar. Considerando a flutuação de preços das matérias-primas, a empresa baixou sua previsão de lucro para 20232024, manteve a receita operacional da empresa / lucro líquido atribuível à empresa mãe previsão de 192005 / 10,06 bilhões de yuans em 2022, ajustou sua receita de 256,74 / 330,99 bilhões de yuans para 251,33 / 322,18 bilhões de yuans em 20232024, ajustou seu lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 156,2 / 20,02 bilhões de yuans para 141,9 / 18,02 bilhões de yuans, EPS correspondente de 1,09 / 1,53 / 1,95 yuan, preço de fechamento correspondente de 37,39 yuans / ação em 8 de junho de 2022, e PE de 34 / 24 / 19 vezes Manter uma classificação de “compra”.
Aviso de risco
O impacto da falha do núcleo excede a expectativa; Risco negativo do mercado automóvel; A concorrência de mercado de wey, salão de beleza, Haval e outras marcas se intensifica, e o volume de vendas é menor do que o esperado; O progresso de ir para o mar não foi o esperado.
