\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 536 China National Software And Service Company Limited(600536) )
O principal fornecedor de software básico independente e construção ecológica. A CEC, acionista controlador da empresa, é a única empresa central determinada pela SASAC a se concentrar na segurança e na informatização de redes. Seus ativos são de alta qualidade. Estabeleceu o software vencedor de licitações em 2003, investiu no banco de dados Dameng em 2008, adquiriu um ótimo software de parede em 2010, fundiu Tianjin Qilin e ganhou licitações em 2019, melhorou gradualmente seu software básico independente e layout ecológico, e tem óbvias vantagens competitivas. Em 21 anos, a empresa alcançou uma receita de 10,352 bilhões de yuans (yoy39,73%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 76 milhões de yuans (yoy10,77%); A subsidiária Kirin software tem uma receita de 1,134 bilhões de yuans (yoy85%) e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 268 milhões de yuans (yoy63%); A Dameng tem uma receita de 743 milhões de yuans (yoy75%) e um lucro líquido de 438 milhões de yuans.
No elo chave do "PKS", Chinatelecom foi estabelecido para aprofundar o layout ecológico. 1) Com a promoção do layout estratégico geral da informatização nacional, a escala de mercado da indústria de inovação de crédito da China tem aumentado. De acordo com o Relatório de Pesquisa sobre o mercado ecológico de inovação de crédito da China em 2021, a escala de mercado da indústria de inovação de crédito da China atingirá 161,7 bilhões de yuans em 2020 e espera-se que seja perto de 800 bilhões de yuans em 2025. 2) Kirin OS e Damon dB da empresa são os principais elos do sistema "PKS", e sua participação de mercado está na posição de liderança na China. Atualmente, o ecossistema do sistema "PKS" está em constante expansão, e a CEC também investirá 100 bilhões de yuans para acelerar a construção ecológica. Em 2022, a empresa e sua subsidiária Kirin software participaram do estabelecimento da inovação Chinatelecom, que é realmente controlada pela CEC. Portanto, a empresa aprofundou ainda mais o layout da inovação Chinatelecom e aproveitou a oportunidade no período de desenvolvimento dourado.
A proporção de ações detidas em Kirin aumentou e a adaptação ecológica aumentou em múltiplos. 1) A inovação da informação do partido e do governo entrou em uma fase substantiva, e o mercado da inovação da informação da indústria foi aberto. De acordo com a previsão da consultoria yiou, o espaço de mercado do sistema operacional independente no futuro pode chegar a 10 bilhões de yuans. Atualmente, a Kirin ocupa o primeiro lugar no mercado chinês de Linux há muitos anos. A participação da empresa no software Kirin aumentou nos últimos anos, fortalecendo ainda mais sua posição no campo "escasso" de sistemas operacionais autônomos. 2) O número de produtos de adaptação ecológica Qilin excedeu a marca 400000, quebrando a nova altura da ecologia do sistema operacional autônomo, e foi compatível com CPUs de fora da China, como Feiteng, Kunpeng, afilhado, Shenwei, Zhaoxin e haiguang. O site oficial de adaptação ecológica do software kylin acumulou 26000 + usuários registrados e lançou mais de 400000 combinações de adaptação compatíveis para mais de 5200 parceiros.
A sede e suas subsidiárias implementam incentivos patrimoniais para estimular o entusiasmo da espinha dorsal. 1) Em 2022, a China National Software And Service Company Limited(600536) s implementou pela primeira vez incentivos patrimoniais ao nível da sede. Os objetivos de desempenho relevantes são: Com base no lucro líquido em 2020, a taxa de crescimento composto do lucro líquido não deve ser inferior a 17%, 18% e 19%, respectivamente. Sob o pano de fundo de que o ritmo da indústria de inovação da informação da China está avançando de forma constante, estimulará efetivamente o entusiasmo dos principais funcionários e refletirá a confiança da empresa no desenvolvimento futuro dos negócios. 2) A subsidiária Kirin software implementou o plano de propriedade de ações de funcionários por três anos consecutivos, e a escala vem se expandindo. Em 2021, a Kirin Software planeja aumentar capital e ações para implementar a propriedade acionária dos funcionários. O número de novas ações é de 23,395 milhões de yuans de capital social, representando 10,53% do capital social após o aumento de capital. Os objetos acionários são importantes pesquisadores científicos, pessoal de gestão e backbones empresariais que assinaram contratos de trabalho com a Kirin Software.
Foi coberto pela primeira vez e recebeu uma "classificação de compra", com um valor de mercado alvo de 50 bilhões de yuans. Considerando que a empresa tem software básico independente perfeito e layout ecológico, como a plataforma de listagem principal da CEC, espera-se beneficiar profundamente das necessidades inovadoras de aplicação de tecnologia da informação trazidas pela reforma da indústria de computação da China e, ao mesmo tempo, adicionar a expectativa de melhoria do fluxo de caixa. A classificação "comprar" é dada pela primeira vez. Prevemos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de 368 milhões / 714 milhões / 1073 milhões, CAGR 70,7%, dando à empresa um valor de mercado alvo de 50 bilhões de yuans, correspondendo a cerca de 70 vezes de PE em 2023.
Aviso de risco: o risco de que a entrada e saída de novos negócios sejam menores do que o esperado; O risco de desaceleração macroeconómica exceder as expectativas; Pode existir um risco de erro nas principais hipóteses.
