\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 705 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Evento: a empresa assinou o memorando de entendimento com a morphyrichardslimited. A fim de resolver o problema de autorizar o direito de uso da marca chinesa de morphyrichards (doravante denominada “Mofei”), a empresa e morphyrichardslimited (doravante denominada “Mr”) assinaram um memorando de entendimento em 7 de junho de 2022, que inclui principalmente: 1) a empresa planeja adquirir a propriedade da marca chinesa Mr; 2) A empresa planeja comprar alguns ativos relacionados no exterior da MR e conduzir cooperação comercial com a MOFTEC na forma de autorização de marca ou distribuição com a Irlanda, Nova Zelândia e Austrália. Actualmente, esta transacção encontra-se ainda em fase de planeamento preliminar e os pormenores, como o regime específico de transacção, ainda precisam de ser demonstrados e negociados.
A empresa é a agente exclusiva da moffy, uma marca britânica de eletrodomésticos de médio e alto padrão, e a moffy contribui para o crescimento das vendas domésticas da empresa. A marca Moffy é uma marca britânica de eletrodomésticos criativos de alta qualidade, criada em 1959. De acordo com a statista, em 2021, a marca moffy representou 5,1% das vendas de pequenos eletrodomésticos no Reino Unido, e espera-se que a participação de médio e alto nível seja maior (site business standard mostra que, em 2014, a participação de mercado da marca moffy nos eletrodomésticos de médio e alto padrão no Reino Unido foi de 25%). Entre eles, os ferros elétricos moffy e os pequenos produtos elétricos de cozinha tiveram melhor desempenho.De acordo com a statista, o mercado de vendas na Grã-Bretanha em 2021 representou 21,7%/11,6%, respectivamente. Antes desta transação, o modo de cooperação entre a empresa e a Mofei era principalmente o modo de autorização de marca, sendo a empresa agente exclusiva da Mofei em todo o país e assinou um contrato de autorização de longo prazo (a última renovação foi em novembro de 2017, e a empresa assinou um contrato de autorização de 10 anos com a Mofei). De acordo com o relatório anual da empresa, em 2021, a receita da moffy foi de 1,66 bilhão de yuans, um aumento anual de 10% (9% maior do que a taxa de crescimento das vendas domésticas no mesmo período), contribuindo para o principal crescimento das vendas domésticas (3,29 bilhões de yuans) (representando 50,5% da receita de vendas domésticas no mesmo período).
Espera-se que esta aquisição acelere o equilíbrio do negócio da marca privada OEM da empresa e acumule a experiência de gerenciamento para a operação multi-marca e cross-regional da empresa. 1) Espera-se acelerar o equilíbrio entre OEM da empresa e negócios de marca privada: de acordo com o anúncio de pesquisa de investidores da empresa, a exportação a longo prazo da empresa: meta de receita de vendas internas é de 70%: 30%, e a proporção será de 78%: 22% em 2021. Espera-se que, sob esta aquisição, a receita de marca da moffy aumente ainda mais, o que deve acelerar o equilíbrio entre o negócio de OEM da empresa e seu próprio negócio de marca. 2) Acumular experiência de gestão para a multi marca da empresa e operação regional transversal: a própria marca da empresa adota o modo de operação multi marca, em que o desempenho da marca China Mofei é o mais proeminente. De acordo com o anúncio de pesquisa de investidores da empresa, a produção da moffy e as vendas da agência China são totalmente operadas pela empresa, e a equipe também é cultivada pela empresa. Através de “gerente de produto” (insight sobre a demanda do mercado) + “gerente de conteúdo” (compreensão da operação do novo canal), a empresa empurrou com sucesso a marca moffy para o mercado. Combinado com as dotações acima e anos de experiência da empresa em OEM para grandes marcas globais, acreditamos que a empresa tem uma base forte de insight sobre a demanda por pequenos eletrodomésticos fora da China e capacidade de operação de canal, o que é propício para a promoção suave das vendas da empresa de marcas moffy na Irlanda, Nova Zelândia e Austrália.
Previsão de lucros e sugestões de investimento. Acreditamos que esta aquisição aumentará ainda mais a competitividade doméstica da empresa e acelerará o desenvolvimento equilibrado de negócios OEM e negócios de marca privada. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202224 será de RMB 9921146/1.321 bilhões, respectivamente, um aumento de 25,2%/15,5%/15,3% ao mesmo tempo, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
Dicas de risco: a transação ficou aquém das expectativas, o boom das exportações diminuiu, a macroeconomia foi fraca e a expansão de novos produtos ficou aquém das expectativas
