\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 301 Iray Technology Company Limited(688301) )
Resumo do investimento
O detector de raios X foi o primeiro estoque, e seu desempenho ainda excedeu as expectativas sob a pressão da epidemia. Fundada em 2011, a empresa é um fabricante de detectores de raios X com toda a tendência de desenvolvimento de tecnologia da cadeia da indústria como guia e nível técnico em linha com as normas internacionais. A empresa possui uma gama completa de produtos, liderando a escala, cobrindo vários segmentos de mercado, como médico, industrial, segurança e assim por diante; Tem forte força de P & D, domina quatro tecnologias de sensor e tem mais de 200 patentes. Acima da alta base da epidemia, o desempenho da empresa ainda superou as expectativas.De 2017 a 2021, a receita e a empresa mãe CAGR atingiram 35,1% e 73,0%, mostrando um desempenho brilhante.
Aplicações diversificadas impulsionam o mercado global de detectores de 10 bilhões de yuans, e a crescente demanda por detecção emergente nos campos industrial e odontológico impulsiona o volume do produto. De acordo com a previsão da yole, a escala de mercado aumentará para US$ 2,8 bilhões até 2024; A escala do mercado chinês aumentou rapidamente sob a ação conjunta de políticas nacionais de apoio e demanda a jusante, e agora cresceu para o segundo maior mercado depois dos Estados Unidos. Indústria: novos testes de bateria de energia e testes de embalagem da seção traseira de semicondutores tornaram-se novos pontos de crescimento.Em 2021, a capacidade instalada de baterias de energia global foi de 296,8gWh, com um aumento anual de mais de 100%. Dental: A TCFC tem um enorme espaço de mercado, com um CAGR de 10,0% de 2014 a 2023, e a taxa de penetração no mercado na China está crescendo a uma taxa de 3-4% ao ano. No futuro, com a expansão do mercado de CBCT dental e baterias de energia e cooperação profunda com os principais clientes, espera-se que os produtos odontológicos e industriais da empresa mantenham alto crescimento.
As vantagens de produto, cliente e técnicas acumuladas ao longo dos anos permitem à Yirui aproveitar a oportunidade e alcançar a concorrência. Com base no mercado global, a empresa construiu uma enorme rede de marketing, adotou ativamente a abordagem do “preço pela quantidade” para aproveitar rapidamente a participação de mercado e quebrar o monopólio dos gigantes estrangeiros. Com suas excelentes capacidades de P & D e inovação, a empresa tem continuamente enriquecido sua estrutura de produto, e seu desempenho do produto é comparável ao nível avançado internacional; Em 2021, a empresa entrou nas fileiras de fornecedores de fabricantes conhecidos, como Guangdong Zhengye Technology Co.Ltd(300410) Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) . Além disso, a empresa organizou ativamente a P & D e produção de novos produtos, novos materiais e novas peças, explorou novos modelos de negócios e agora dominou a tecnologia de detectores de CT. Novas peças, como gerador de alta tensão e colimador de CT, gerarão receita de vendas em 2021, estabelecendo uma base sólida para crescer em um fornecedor líder global de soluções integradas de detectores.
Aconselhamento em matéria de investimento
Prevemos que a empresa alcançará uma receita operacional de RMB 1.542/2.013/2.575 bilhões de 2022 a 2024, com um aumento homólogo de 29,91%/30,50%/27,92%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 605 milhões de RMB, 831 milhões de RMB e 1127 milhões de RMB, respectivamente, com um aumento homólogo de 24,93%/37,47%/35,53%; EPS é 8,34/11,46/15,53 yuan / ação respectivamente. O preço atual da ação corresponde a PE de 49,52/36,02/26,58 em 20222024 respectivamente. A empresa é líder no campo de detectores e desfruta do bônus de expansão da indústria. Com o layout abrangente da linha de produção e o aumento gradual de novos produtos, como detectores de CT e geradores de alta tensão, espera-se que a alta tendência de crescimento continue no futuro. Pela primeira vez, uma classificação de “comprar” é dada.
Aviso de risco
Nova tecnologia e risco de desenvolvimento de novos produtos, aumento do risco de concorrência industrial, risco epidêmico covid-19 e risco de declínio da margem de lucro bruto.
