Putian Technology ( Gci Science & Technology Co.Ltd(002544) )
O desempenho em 2021 estava alinhado com as expectativas, e o desempenho em 2022q1 aumentou de forma constante. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de RMB 6,553 bilhões, um aumento homólogo de 4,09%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi 141 milhões de yuans, um aumento anual de 47,04%; O lucro líquido da dedução da empresa não-mãe foi de 120 milhões de yuans, com um aumento anual de 144,47%, e o desempenho operacional continuou a melhorar. Em 2022q1, a empresa alcançou uma receita de 1,173 bilhões de yuans, um aumento anual de 2,75%; O lucro líquido imputável à empresa-mãe foi de 19 milhões de RMB, com um aumento homólogo de 3,81%; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi de 18 milhões de RMB, com um aumento homólogo de 68,68%. Durante o período de relatório, graças à promoção da construção de rede de 5g dos operadores, a demanda por oscilador de cristal termostático aumentou rapidamente e a escala da indústria de PCB cresceu constantemente, a empresa alcançou um avanço de mercado ponto a área, resultando em rápido crescimento do desempenho. A empresa tem dado pleno partido à sua posição dominante nas indústrias segmentadas, a reforma tem sido continuamente promovida e espera-se que a sua competitividade global e quota de mercado sejam melhoradas.
As três empresas fizeram esforços concertados para expandir aplicações multi-partes, e o Dongfeng da indústria de osciladores de cristal de frequência de tempo ajudou a melhorar o desempenho. O negócio da empresa está concentrado nos três campos de comunicação de rede pública, comunicação de rede privada e aplicação inteligente, e fabricação inteligente, e teve um bom desempenho no negócio eletrônico de controle inteligente e negócios de circuito integrado. Em 2021, a receita do negócio de comunicação de rede pública (representando 21,90%) foi de 1,435 bilhão de yuans, uma diminuição homóloga de 16,11%, e o volume de vendas diminuiu 64,52%, o que foi causado pela redução de vendas de baixo valor agregado. A empresa fornece consultoria de rede de telecomunicações e outros serviços para operadores de telecomunicações.Planejamento e otimização de rede continuam a manter a posição de liderança na indústria, e o planejamento e a ordem de projeto de informatização empresarial governamental excedeu 100 milhões de yuans. A empresa entrou no mercado de Sichuan da China Mobile, expandiu muito a participação de mercado da China Mobile na província de Guangdong e da Unicom na província de Jilin, e fez avanços no negócio de banda larga de subsidiárias no exterior em Myanmar, rompendo com 100000 usuários registrados. A empresa cumprirá a onda de desenvolvimento de produtos de equipamentos trazidos pela construção de redes 5g, cultivará profundamente os operadores e continuará a consolidar a participação de mercado. A receita de comunicação de rede privada e negócios de aplicativos inteligentes (representando 58,86%) foi de 3,857 bilhões de yuans, um aumento anual de 9,02%. A empresa manteve a primeira participação no setor de transporte ferroviário urbano, ganhou vários projetos provinciais nos setores de gestão de emergências e energia, e continuou a manter a posição de liderança nos segmentos de mercado. Como a escala do mercado de água inteligente atingirá 80 bilhões de yuans durante o “décimo quarto plano de cinco anos”, a empresa expande ativamente o campo de informações de áreas de irrigação de água inteligente, e o negócio de parques digitais alcançou cooperação substancial. Ao mesmo tempo, com o desenvolvimento do trilho urbano inteligente e da percepção IOT, as aplicações inteligentes serão promovidas ainda mais, e espera-se que o desempenho seja melhorado ainda mais. A receita do negócio de fabricação inteligente (representando 19,24%) foi de 1,261 bilhão de yuans, um aumento anual de 20,39%. Beneficiando da oportunidade de localização de dispositivos, a demanda por oscilador de cristal termostático aumentou significativamente, a empresa expandiu sua participação de mercado e alcançou alto desempenho. O estoque de fabricação inteligente foi de 288 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 36,78%, que foi devido à preparação de pedidos no final do período de relatório. A empresa expandiu sua capacidade de produção, planejava alcançar a expansão da categoria de frequência de tempo através de P & D, e expandiu seus negócios em aeroespacial e outros campos especiais. A empresa obteve vantagens notáveis ao solicitar autorização de 100 patentes ao longo do ano, o que se espera manter a posição de liderança em tecnologia no segmento de mercado e trazer melhorias marginais no desempenho.
Espera-se que as empresas de reforma das SOE continuem a beneficiar, e a promoção do incentivo patrimonial ajuda a melhorar o desempenho marginal. À medida que se espera que a reforma das empresas estatais acelere, a securitização de ativos da CETC inaugura um novo espaço, espera-se que os dividendos de reforma das empresas listadas subalternas se destaquem ainda mais, e espera-se que a principal escala de negócios da empresa se expanda para ajudar o desenvolvimento sustentável. A despesa anual acumulada da empresa para incentivo de capital é de 159281 milhões de yuans, dos quais a alta proporção de incentivo de capital para técnicos principais deve ajudar o desenvolvimento sustentável da empresa. Estamos otimistas sobre a alta tendência de crescimento da empresa no futuro. Em combinação com o desempenho da empresa em 2021, damos à empresa o lucro líquido previsto atribuível à empresa-mãe de 2022e a 2024e de 219 milhões de yuans, 275milhões de yuans e 331 milhões de yuans, correspondendo a EPS de 0,32 yuan, 0,40 yuan e 0,48 yuan, correspondendo a PE de 75,99 vezes, 60,46 vezes e 50,26 vezes, e damos-lhe a classificação de “recomendação prudente”.
Alerta de risco: impacto da epidemia global e incerteza da política externa; Risco de aumento dos custos das matérias-primas; Risco de flutuação cambial.
