\u3000\u30 Beijing Telesound Electronics Co.Ltd(003004) 09 Guangdong Dowstone Technology Co.Ltd(300409) )
Eventos
Anúncio recente de Guangdong Dowstone Technology Co.Ltd(300409) 1) propõe-se introduzir accionistas estratégicos como Byd Company Limited(002594) e aumentar o capital da Griffin; 2) A empresa assinou um projeto de investimento precursor de três yuans com Wuhu Zona de Desenvolvimento Econômico e Tecnológico com uma produção anual de 100000 toneladas.
Principais pontos de investimento
Introduzir Byd Company Limited(002594) investimento de guerra, layout de material de carbono para a próxima cidade
Em 2016, a empresa adquiriu Qingdao Haoxin e entrou no campo de agentes condutores de lítio. Seus principais produtos incluem agentes condutores de grafeno e agentes condutores de nanotubos de carbono. Em 2021, a empresa enviou cerca de 14000 toneladas de materiais de carbono / yoy + 122%, realizando uma receita de 570 milhões de yuan / yoy + 253% e uma margem de lucro bruta de 25,4%. Em termos de competitividade de mercado, o agente condutor do nanotubo de carbono da empresa representou cerca de 15% do mercado em 2021, classificando-se na vanguarda da indústria. Em termos de capacidade, a empresa tinha 25000 toneladas de polpa de agente condutor até o final de 2021, e a base de Jiangmen adicionou 15000 toneladas de capacidade de polpa de agente condutor em 2022. Atualmente, 1000 toneladas de capacidade de pó foram totalmente produzidas e a taxa de auto-fornecimento de pó é insuficiente. Na segunda metade do ano, com o lançamento de nova capacidade, todo o pó será auto-fornecido. Além disso, a empresa planeja construir 5000 toneladas de pó e 30000 toneladas de pasta de nanotubo de carbono na base de Lanzhou.
O Byd Company Limited(002594) . Além disso, uma plataforma de propriedade de ações de funcionários foi criada para reter talentos fundamentais no setor de materiais de carbono e endireitar a governança de longo prazo.
Aumentar a capacidade do precursor e estabelecer o limite da capacidade de expansão negativa
Em 2021, a empresa realizou receita de 3,78 bilhões de yuan / yoy + 104% para materiais de bateria de lítio, com uma margem de lucro bruto de cerca de 21,9%. Guangdong Jiana energia realizou um lucro líquido de 473 milhões de yuan em 2021. A empresa aumentou o layout da capacidade de produção do precursor ternário.A capacidade de produção da base de Yingde é 44000 toneladas, a base de Longnan está prevista para ser 100000 toneladas, das quais 50000 toneladas na fase I está prevista para ser colocada em operação em agosto de 2022, e a base de Wuhu está prevista para ser 100000 toneladas, das quais 50000 toneladas na fase I. Em geral, os recursos de Cobalt da empresa são auto-fornecidos, e um projeto mate de níquel alto de 20000 toneladas está planejado na Indonésia para acelerar o layout integrado, que deve melhorar sua competitividade no futuro.
Além disso, a empresa estabeleceu 70000 toneladas de materiais de ânodo de grafite na fase I da base de Lanzhou, incluindo 100000 toneladas de processamento de grafitização, com um investimento planejado de cerca de 1,9 bilhão de yuans. A empresa Lanzhou fase II planeja construir 50000 toneladas de materiais de ânodo de carbono de silício, incluindo 50000 toneladas de capacidade de processamento de grafitização.
As despesas de capital da empresa atingiram RMB 770 milhões em 2021 e cerca de RMB 300 milhões em 2022q1, o que acelerou significativamente as despesas de capital. A empresa continua a aumentar a expansão da capacidade de precursores ternários, traçar ativamente materiais catódicos e expandir limites de capacidade.
Otimize a governança, e espera-se que entre no canal de crescimento ascendente de médio e longo prazo
A empresa reorganizou o layout industrial, otimizou a estrutura de governança, integrou ativos relevantes com Griffin e Wuhu Jiana como plataformas de material de carbono e plataformas de material de bateria de lítio respectivamente, e estabeleceu a propriedade de ações de funcionários nas duas plataformas para reter talentos proeminentes. Em 2022q1, a empresa realizou receita de RMB 1,855 bilhão / ano + 74%, lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 171milhões / ano + 142%, lucro líquido deduzido do não atribuível à empresa-mãe de RMB 166 milhões / ano + 136%, correspondendo à margem de lucro bruto de 21,23% e margem de lucro líquido de 9,33%, com desempenho atraente.
Em geral, a empresa otimizou continuamente sua estrutura de governança, endireitou sua lógica de desenvolvimento a longo prazo, aumentou ativamente o layout integrado de precursores ternários e expansão de capacidade, e introduziu investimento de guerra para fortalecer a expectativa de crescimento futuro do negócio do nanotube do carbono. Além disso, a empresa expandiu ativamente seu limite de capacidade, organizou materiais de eletrodo negativo, como silício e carbono e capacidade de grafitização, e continuamente avançou para a plataforma de material de bateria de lítio.
Previsão de lucros
Estima-se que em 2022, 2023 e 2024, o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe será de RMB 670 milhões, RMB 860 milhões e RMB 1,08 bilhão respectivamente, EPS será de RMB 1,16/1,49/1,86 e o PE correspondente será de 19/15/12 vezes respectivamente. A empresa otimizou sua governança, tomou o agente condutor + precursor Ternary como núcleo, aumentou o layout de capacidade, explorou ativamente os clientes e deu à empresa uma classificação “recomendada”.
Aviso de risco
Risco de flutuação da política; A procura a jusante é inferior ao esperado; O preço do produto é inferior ao esperado; Risco de deterioração dos padrões de concorrência; A expansão da capacidade e a digestão não foram como esperado.
