\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 73 Ligao Foods Co.Ltd(300973) )
Evento: a empresa anunciou que o montante total de fundos levantados pela emissão de títulos conversíveis não é superior a 950 milhões de yuans. Após deduzir as despesas de emissão, 710 milhões de yuans é proposto para ser usado para projetos de construção de base de sede e 240milhões de yuans para complementar o capital de giro. No final do primeiro trimestre, a empresa tinha um capital social total de 169milhões de ações. Assumindo que a conversão da dívida em ações esteja concluída até o final de junho de 2023, o capital social total aumentará para 180milhões de ações, e o impacto da diluição das ações é limitado.
Expandir a escala da capacidade de produção e ter impulso suficiente para o crescimento. O projeto se concentrará no negócio de panificação congelada e construirá um parque industrial característico de alimentos “grande panificação” no sul da China. Até o final de 2021, a capacidade de produção real da empresa de produtos de panificação congelados e matérias-primas para produtos de panificação era de 94000 toneladas e 79000 toneladas respectivamente, basicamente em plena capacidade. Ainda existem 46000 toneladas de produtos de panificação congelados e 60000 toneladas de creme em construção. Após a conclusão do projeto, 137000 toneladas de produtos de panificação congelados e 24000 toneladas de matérias-primas para produtos de panificação serão adicionadas com base na capacidade existente no Sul da China. Espera-se que a capacidade aumente para 280000 toneladas e 160000 toneladas em 2025. Espera-se que o investimento de capital levantado alivie a pressão sobre a capacidade de produção da empresa nas estações de pico, assegure a implementação suave do planejamento da capacidade de produção e atenda às necessidades de crescimento a longo prazo dos negócios futuros.
Melhorar a eficiência da distribuição da cadeia fria e competitividade abrangente. A implementação deste projeto ajudará a aumentar a eficiência da pesquisa e desenvolvimento de produtos da empresa, armazenamento de cadeia fria e logística. 1) Produtos: foco na pesquisa e desenvolvimento de produtos com operação simples, qualidade fresca, novo sabor e aplicação, especialmente a criação de novos produtos como donaz, bolo congelado e pão congelado, de modo a enriquecer as categorias e ampliar a estrutura do produto; 2) Cadeia fria: integrará recursos de armazenamento e logística da cadeia fria no sul da China e construirá seu próprio centro de armazenamento e logística da cadeia fria. Após a conclusão do armazém de refrigeração, a capacidade de armazenamento atingirá 22000 toneladas (cerca de 3,2 milhões de peças), e a capacidade média diária de manuseio excederá 2000 toneladas (cerca de 290000 peças). O centro de logística será equipado com 70 caminhões refrigerados de alto padrão para transporte direto de curta distância no sul da China, de modo a realizar a eficiência da distribuição da cadeia fria da entrega dentro de 500 quilômetros no sul da China e 10 dias em todo o país.
A demanda aumenta e os lucros devem se recuperar. 1) Receita: de acordo com a pesquisa do canal, com a recuperação gradual da situação epidêmica, as vendas móveis continuaram a melhorar mês a mês em maio, e estão em processo de recuperação gradual. Entre eles, esperamos que a China Oriental e outras áreas seriamente afetadas pela epidemia ainda sejam afetadas pela epidemia, com o Sul da China sendo 20% ano a ano e o noroeste sendo +40% ano a ano. Durante o período epidêmico, a empresa organizou ativamente canais de compra e restauração de grupos comunitários, e o negócio offline de supermercados e padarias retomou, de modo que a demanda da empresa deve continuar a aumentar; 2) Custo: a empresa adota ativamente matérias-primas domésticas de alta qualidade para substituir matérias-primas importadas e ajusta a estrutura de produtos acabados para lidar com a pressão de custo. Actualmente, o preço das matérias-primas continua a ser elevado e volátil; se a margem dos custos de acompanhamento melhorar, espera-se que o lado do lucro recupere ainda mais.
Previsão de lucro: estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 202223/24 será de RMB 290/4,2/610milhões, respectivamente +0,6%/46,4%/45,4% ano a ano, correspondendo a pe49/33/23 vezes. Após a adição da taxa de incentivo ao capital próprio, estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de RMB 3,5/4,6/630 milhões, respectivamente, um aumento homólogo de +14%/31%/37%, correspondendo a pe40/30/22 vezes.
Dicas de risco: a construção da capacidade de produção é menor do que o esperado, a promoção de novos produtos é menor do que o esperado, os preços das matérias-primas flutuam e a concorrência da indústria se intensifica.
