\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 87 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) )
Visão geral do evento: em 9 de junho de 2022, a empresa anunciou que a AMK (Anhui), subsidiária da Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) . O ciclo de vida do projeto é de 7 anos, e a quantidade total do ciclo de vida é de cerca de 1,718 bilhões de yuans.
O negócio de suspensão pneumática ganhou a maior quantidade de pedidos na história, com 4.693 bilhões de pedidos em mãos na China a serem liberados. O custo da suspensão pneumática com a ajuda da localização continua a cair. Os modelos de transporte continuam a penetrar de 700000 carros de luxo para 300000 ou menos modelos, eo espaço de mercado continua a abrir. De acordo com os dados de volume de seguro do seguro obrigatório de tráfego, a taxa de penetração da suspensão do ar da China aumentou de 0,3% de 21m1 a 0,7% de 22m4, e a taxa de alocação da suspensão do ar de Weilai 22m4 excedeu 50%. A taxa de penetração da suspensão do ar da indústria deve acelerar para cima. A suspensão pneumática tem fortes barreiras técnicas, e as empresas líderes do mundo são China continental, AMK e Wilbur. Em 2016, a empresa adquiriu a AMK, fornecedora principal da unidade de fornecimento de ar, e estabeleceu a Anhui anmeike, uma subsidiária chinesa, em 2018. Com base na AMK, a empresa dominou a tecnologia central de unidade de fornecimento e programa de controle, e está entre as matrizes de cabeça aéreas globais. No ano de 21, a empresa alcançou uma receita de 631 milhões de yuans de seu negócio de suspensão a ar, um ano a ano -19,07%, principalmente devido ao impacto da epidemia no exterior e distúrbio da escassez de chips; No entanto, a margem de lucro bruta aumentou para 16,81%, com um aumento homólogo de +4,75pcts. A alienação do core business não suspenso da AMK alcançou resultados iniciais e sua rentabilidade melhorou significativamente. Avanços foram feitos na localização da suspensão a ar. Atualmente, as linhas de montagem da unidade de fornecimento de ar e motor da China foram concluídas, e AMC contribuiu com 27,78 milhões de receitas pela primeira vez em 21 anos, marcando que a localização da suspensão a ar foi no caminho certo. A empresa espera-se acelerar a construção de conjuntos de suspensão a ar com o compressor de ar como ponto de partida. Os produtos de suspensão a ar da empresa foram reconhecidos por OEMs de alta qualidade, como Weilai e Dongfeng lantu. Desta vez, ganhou uma grande ordem de 1,718 bilhões de yuans, a maior quantidade na história, excedendo todo o ano de 2021, mostrando sua força competitiva. Até agora, as encomendas totais do negócio da suspensão do ar da empresa na China atingiram 4,693 bilhões de yuans. Calculado de acordo com o ciclo de vida de cinco anos, espera-se que o negócio da suspensão do ar da empresa aumente em mais de 900milhões de yuans a cada ano no futuro, e a localização da suspensão do ar inaugurará o crescimento rápido.
A estratégia inteligente do chassi com suspensão pneumática como o núcleo acelerou sua aterrissagem. O valor do veículo único da suspensão oca, montagem leve do chassi e montagem da tubulação de gerenciamento térmico do negócio inteligente do chassi é mais de 10000 yuan, o que impulsiona o aumento significativo do valor do veículo único do negócio da empresa. Atualmente, a receita comercial tradicional da empresa está classificada entre as 100 principais empresas globais de peças.A escala traz vantagens de custo, estrutura de cliente de alta qualidade e a profunda absorção e localização de tecnologia avançada no exterior, proporcionando à empresa um fluxo de caixa estável. A empresa acelerou o layout da estratégia de chassis inteligente com a suspensão a ar como núcleo, dominou a tecnologia principal através de fusões e aquisições de alta qualidade, realizou localização através de investimento reverso e tem a vantagem de primeiro movimento. Espera-se rapidamente aproveitar o mercado no período de transição de eletrificação inteligente da indústria e tornar-se um líder global em componentes eletrônicos automotivos. Até agora, a empresa anunciou um total de 18,943 bilhões de yuans de projetos de ponto fixo na China para chassis inteligentes, incluindo 5,989 bilhões de yuans para gerenciamento térmico e 8,261 bilhões de yuans para peso leve. O volume e o preço dos negócios incrementais estão subindo ao mesmo tempo, o que se espera abrir significativamente o espaço de crescimento da empresa e impulsionar o "duplo clique Davis" do desempenho e avaliação da empresa.
Sugestão de investimento: estima-se que a empresa atinja uma receita de RMB 138,07/150,16/16,598 bilhões e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,184/13,92/1,559 bilhões de 2022 a 2024. O valor atual de mercado corresponde a 17/15/13 vezes de PE de 2022 a 2024. Com a recuperação cíclica do desempenho da empresa e a promoção contínua da estratégia de chassis inteligentes, como empresa líder global de peças, espera-se que desfrute de um prémio de avaliação e mantenha a classificação "recomendada".
Dicas de risco: flutuações de preços da matéria-prima levam a baixa expectativa de margem de lucro bruta, e a expansão de novos produtos é menor do que o esperado.
