Juncheng Technology (301106)
O display LCD especializado está destinado a ser personalizado, e a receita e o lucro líquido continuam a crescer constantemente. Os principais negócios da empresa centram-se no campo da exposição de cristal líquido, cujos principais produtos são TN (incluindo HTN), STN, monitores e módulos de cristal líquido VA, e módulos de exposição de cristal líquido TFT. O visor de cristal líquido tipo VA montado em veículo de grande porte e mídia de streaming espelho retrovisor inteligente com fixação de filme colorido de alta precisão, tela preta integrada, encaixe óptico TFT e outras tecnologias, como destaques fizeram certas conquistas de aplicação no campo da eletrônica automotiva. No futuro, a empresa expandirá ainda mais a integração de produtos industriais no campo da exibição montada em veículo e outros displays profissionais. Em 2021, a empresa alcançou uma receita de RMB 565 milhões, um aumento homólogo de 24,50%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 79milhões, um aumento homólogo de 22,16%. No primeiro trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de RMB 144 milhões, um aumento homólogo de 29,22%, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 21 milhões, um aumento homólogo de 10,96%.
Novos pedidos de eletrônicos automotivos inteligentes cresceram rapidamente, criando o segundo polo de crescimento. No campo da eletrônica automotiva, com o aumento da segurança de condução, sistema de navegação e sistema de entretenimento a bordo, a tela de exibição a bordo é gradualmente atualizada para a direção de grande tamanho e integração; Além disso, o rápido aumento de energia nova e veículo autônomo impulsionará a demanda por exibição a bordo. Até o final do primeiro trimestre de 2022, os pedidos da empresa na mão totalizaram 219 milhões de yuans, um aumento anual de 16,31%. Entre eles, o crescimento de novos pedidos no campo da eletrônica automotiva foi relativamente alto, com um total de 788784 milhões de yuans de pedidos em mãos, um aumento de 66,12% ano a ano. A empresa é um fornecedor secundário de produtos LCD a bordo no campo da eletrônica automotiva. According to the company’s annual report in 2021, the company’s products are delivered and applied to Saic Motor Corporation Limited(600104) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Dongfeng Automobile Co.Ltd(600006) . Acreditamos que à medida que a taxa de penetração de carros inteligentes aumenta, espera-se que a empresa se beneficie do crescimento da indústria e continue a desenvolver mais clientes fora da China.
Personalização e capacidade de resposta rápida são a competitividade central da empresa e ganharam reconhecimento a longo prazo dos clientes. De acordo com o prospecto da empresa, a empresa tem mais de 4000 variedades de produtos personalizados. Nesta base, a empresa tem capacidade eficiente de re inovação de produtos e capacidade eficiente de transformação da demanda do cliente, e tem um mecanismo de criação de produtos de resposta rápida. Além da eletrônica automotiva, os produtos da empresa são distribuídos principalmente em controle industrial, eletrodomésticos inteligentes e saúde médica, enquanto apoiam o negócio de eletrônicos de consumo de produtos de calculadora Casio. Em virtude da qualidade do produto da empresa, os clientes finais da empresa são principalmente os principais fabricantes de instrumentos de controle industrial do mundo, fornecedores automotivos de primeira classe, médicos e de saúde e fabricantes de eletrodomésticos inteligentes, como Casio, Panasonic, Saic Motor Corporation Limited(600104) geely, Bosch, Hitachi, Roche, Bayer, Mitsubishi, Toshiba, Sony, impressão pictórica, tigre, etc. Acreditamos que a empresa tem excelente capacidade de inovação de produtos e capacidade eficiente de transformação da demanda do cliente.No futuro, vamos confiar no reconhecimento a longo prazo dos clientes para promover o crescimento da receita.
Previsão de lucros e notação de investimento. Estimamos que a receita operacional da empresa em 20222024 será de RMB 741/9,39/1,167 bilhões, respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222024 será de RMB 101/1,30/164 milhões, respectivamente, e o EPS correspondente em 20222024 será de RMB 1,40/1,78/2,26 por ação, respectivamente. Nós escolhemos o método de avaliação DCF, e o preço alvo é 51,17 yuan / ação; O valor de mercado correspondente é de RMB 3,714 bilhões, o PE correspondente da empresa em 2022 é de 36,61x, e o PE médio correspondente (TTM) de empresas comparáveis é de 36,89x. A classificação de “melhor que o mercado” é dada pela primeira vez.
Aviso de risco: o progresso em I & D dos novos produtos é inferior ao esperado; A concorrência industrial intensifica-se; A epidemia continuou a deteriorar-se.
