\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 705 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Principais pontos de investimento
Em 8 de junho, a empresa anunciou que havia assinado um memorando de entendimento com a Morphy Richard limitado para adquirir todas as marcas registradas e pendentes da moffy na China, Grã-Bretanha, Irlanda, Nova Zelândia e Austrália.
Mofei deve se transformar em marca própria da Xinbao
Moffy é uma marca britânica de eletrodomésticos pequenos high-end. Anteriormente, Xinbao era a marca exclusiva autorizada agente da moffy na China. Em 2017, assinou um contrato de licença com a moffy e tem o direito de usar a marca moffy na China por 10 anos. A produção, vendas e operação da Moffy na China são completamente operados pela Xinbao, e a equipe também é cultivada internamente pela empresa. Em 2021, a receita da MOTC foi de 1,66 bilhão de yuans, cerca de +10% ano a ano, representando 11% da receita total. De 2018 a 2021cagr atingiu 126% de crescimento rápido.
Espera-se que esta aquisição elimine completamente as preocupações com a expiração da autorização da marca, assegure o desenvolvimento a longo prazo dos negócios da moffy na China e ajude o próprio negócio da marca Xinbao a crescer.
Esta transação tem pouco impacto na operação diária
China: Xinbao só adquire marcas comerciais e não envolve mudanças no pessoal operacional e nos negócios.
No exterior: Xinbao ainda planeja autorizar MOFTEC a usar a marca no exterior na forma de autorização ou distribuição da marca, e a essência do negócio não deve ter impacto no curto prazo.
Espera-se que o desempenho a curto prazo se beneficie do reparo da taxa de câmbio
Os negócios de exportação da Xinbao representaram 78% em 2021. Desde abril de 2022, a taxa de câmbio RMB se depreciou rapidamente, o que deve ajudar a recuperação do lucro do segundo trimestre dos negócios de exportação. E espera-se que a pressão sobre as matérias-primas seja gradualmente digerida após o aumento de preços anterior.
Sugestão de investimento: classificação de compra.
Os fatores repressivos atuais, como taxa de câmbio / custo, são gradualmente visíveis para melhorar, e as vendas domésticas devem aumentar gradualmente após o segundo trimestre inaugurar uma base baixa. Estima-se que 940 milhões e 1,2 bilhão sejam propriedade da empresa-mãe em 22 e 23 anos, sendo yoy+18% e +30%, correspondendo a pe17 e 13X. Comprar classificação.
Aviso de risco: a transação ainda está em fase de planejamento preliminar, o preço de compra é incerto e a ordem de exportação é menor do que o esperado
