\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 497 Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
Evento: em 6 de junho, a empresa divulgou a previsão de desempenho semestral. No primeiro semestre do ano, espera-se alcançar um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 2,122-2,372 bilhões, um aumento homólogo de +54,279%-618,52%, e um único trimestre do segundo trimestre alcançou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 1,1-1,35 bilhão, um aumento homólogo de +336,3%-435,5%, um aumento mensal de +7,6%-32,1.
O desempenho do Q2 aumentou significativamente em uma base mensal, principalmente devido ao aumento acentuado no preço do hidróxido de lítio. 1) Volume: atualmente, a empresa tem uma capacidade de produção abrangente de sal de lítio de 43000 toneladas, e espera-se enviar cerca de 10000 toneladas em um único trimestre. 2) Preço: desde abril, o preço do sal de lítio diminuiu ligeiramente. Os preços do carbonato de lítio e hidróxido de lítio caíram em 7,5%/2,0% para 47,9491000 yuan / ton respectivamente do nível alto, mas o preço médio do Q2 é ainda maior do que Q1. Até agora, os preços médios do carbonato de lítio e hidróxido de lítio aumentaram em 14%/35% mês no mês respectivamente. hidróxido de lítio aumentou significativamente, fazendo uma grande contribuição para o negócio principal da empresa; O preço do concentrado de lítio continuou a subir no segundo trimestre, com um preço médio de +36% ano a ano para US $ 3669 / tonelada. Atualmente, o preço médio de US $ 5050 / tonelada é 82% maior do que no início do trimestre. Com a catálise de duas rodadas de preços de leilão de concentrado em Pilbara quebrando US $ 6000 / tonelada (sc6.0, CIF) e os novos projetos limitados no final do recurso este ano, espera-se que o preço do concentrado de lítio seja fácil de subir, mas difícil de cair, e o sal de lítio pode permanecer alto devido ao efeito de suporte de custos.
Em 2025, está previsto ter uma capacidade de produção de sal de lítio de mais de 100000 toneladas, e trabalhar com Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) . A empresa tem uma capacidade de produção de sal de lítio de 43000 toneladas. Depois que as 50000 toneladas de hidróxido de lítio e 11000 toneladas de projetos de cloreto de lítio na fase II de Ya’an são colocadas em operação, a capacidade de produção da empresa atingirá 104000 toneladas em 2025, das quais 50000 toneladas de hidróxido de lítio serão colocadas em operação no final deste ano. A empresa aproveitou a nova oportunidade de desenvolvimento da indústria e sob o pano de fundo de alta demanda por fosfato de ferro de lítio, estabeleceu uma joint venture com Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) .
A participação e a subscrição de capital próprio melhorarão a disposição do lado dos recursos, prevendo-se que a taxa de garantia dos recursos aumente para 88%. A atual capacidade de sal de lítio da empresa corresponde à demanda por concentrado de lítio de cerca de 250000 toneladas. Este ano, o concentrado vem de cattlin, Lijiagou e corefinniss; Com a participação subsequente em Lijiagou 180000 toneladas de concentrado colocado em operação (fornecimento preferencial para Guoli), o projeto Finniss sob núcleo colocado em operação no final do ano (subscrição 75000 toneladas), e aby (subscrição 120000 toneladas), ultra lítio (capacidade de produção 200000 toneladas), EFE, EVR e outros projetos remotos colocados em operação, espera-se que a taxa de fornecimento garantida atinja 88% em 2025.
Sugestão de investimento: a empresa se conectou oficialmente com o contrato de longo prazo da Tesla para provar a força técnica e a qualidade do produto do lítio Ya’an. Os preços do sal de lítio subiram acentuadamente. Com os projetos de arrecadação de fundos da empresa colocados em operação no final do ano, a empresa cooperou com Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) para ampliar ainda mais o layout da cadeia industrial downstream. A empresa tem impulso de crescimento suficiente. Estima-se que a receita da empresa de 2022 a 2024 será de 14,53 bilhões de yuans, 20,04 bilhões de yuan e 21,71 bilhões de yuan respectivamente, alcançando um lucro líquido atribuível à mãe de 3,829 bilhões de yuan, 48,89 bilhões de yuan e 5,205 bilhões de yuan, EPS de 3,32, 4,24 yuan e 4,52 yuan / ação, correspondendo PE de 9,7, 7,6 e 7,7 vezes 1,7,7,7 vezes.
Aviso de risco: o progresso do projeto é menor do que o risco esperado e a demanda por novos veículos energéticos é menor do que o risco esperado.
