\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 68 Avic Xi'An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) )
Principais pontos de investimento
O aumento da participação de títulos AVIC, pessoa atuando em conjunto pelos acionistas controladores, demonstra confiança no desenvolvimento futuro da empresa
1) no dia 9 de junho, o "Plano de Gestão Coletiva de Ativos Jufu de Otimização de Títulos AVIC nº 2", gerido pela AVIC securities, subsidiária do grupo AVIC, aumentou suas participações de 1467700 ações da empresa por meio de licitação centralizada, representando 0,053% do capital social total da empresa, com um aumento de cerca de RMB 40,85 milhões.
2) ao mesmo tempo, a otimização Jufu de títulos AVIC nº 2 planeja continuar a aumentar sua participação na empresa nos próximos seis meses, e o aumento cumulativo na participação acionária, incluindo o aumento em 9 de junho, não é inferior a 37,5 milhões de yuans e não mais de 75 milhões de yuans. A AVIC securities promete não reduzir suas ações na empresa durante o período de aumento e dentro do prazo legal.
3) A AVIC securities é uma subsidiária do grupo AVIC, acionista controlador da empresa e a pessoa que atua em conjunto, o que demonstra confiança no desenvolvimento sustentável, estável e saudável da empresa no futuro e alto reconhecimento do valor de investimento da empresa.
Os produtos importantes da empresa estão em grandes quantidades, e espera-se que 2022 inaugure um ponto de inflexão de desempenho
1) anteriormente, a empresa anunciou que aumentaria o limite de depósito de transações de partes relacionadas de 14 bilhões para 75 bilhões, indicando que se espera colher uma grande quantidade de passivos contratuais e uma grande quantidade de produtos importantes no futuro.
2) o limite de depósito desta transação da parte relacionada foi aumentado em 61billion yuan. Nós estimamos que se o pagamento adiantado contas para 50% das ordens do contrato, a empresa pode aumentar o limite superior dos contratos no futuro com base no aumento anterior em quase 120billion yuan.
3) espera-se que a empresa introduza um ponto de inflexão de desempenho em 2022: (1) a margem de lucro bruto da empresa aumentará devido a grandes encomendas ou ajuste do preço do produto; (2) As despesas serão significativamente reduzidas: a despesa de juros da empresa em 2021 será de 150 milhões de yuans e a imparidade de crédito das contas a receber será de 160 milhões de yuans, um aumento de 80 milhões de yuans e 90 milhões de yuans respectivamente em comparação com 2020. (3) As receitas de juros aumentarão: com referência a Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) e Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) .
A empresa é a única plataforma para aeronaves militares de grande e médio porte, com alta escala de produção e vendas e forte certeza de crescimento no futuro
Aviões de transporte: o volume de transporte 20 ainda está na fase inicial, podendo ser modificado para produzir uma série de aeronaves especiais; Bombardeiro: H-6 é o único bombardeiro no momento, e o volume e o preço estimados da próxima geração de bombardeios de guerra são altos; Aeronaves especiais: a demanda por aeronaves especiais é forte sob a tendência de guerra de informação / operação sistemática; Aeronaves civis: nos próximos 20 anos, a escala de mercado de peças de corpo de aeronaves civis é de cerca de 2,4 trilhões, com uma taxa de crescimento anual média de 120bilhões, com uma taxa de crescimento composta de 7%. A empresa responde por mais de 50% dos dois principais modelos arj21/c919.
Avic Xi'An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) : espera-se que a taxa de crescimento composto do desempenho nos próximos três anos exceda 40%
Estima-se que de 2022 a 2024, o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe seja de RMB 9,8/14,3/1,92 bilhões, com aumento homólogo de 50% / 46% / 34%, PE de 78/53/40 vezes e PS de 2,0/1,6/1,3 vezes. A avaliação de PS da empresa é baixa entre todas as usinas de máquinas. Considerando que a empresa é altamente determinista e se beneficiará da reforma das empresas estatais nos próximos anos, a margem de lucro é flexível, por isso é recomendada continuamente.
Aviso de risco: o progresso da entrega dos produtos da empresa é inferior ao esperado; As medidas de reforma pertinentes não foram avançadas como previsto
