\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) Leon Technology Co.Ltd(300603) 300)
Líder de locação de máquinas e equipamentos de construção da China, conduzido pela plataforma de trabalho aéreo
Os principais segmentos de negócios da empresa incluem locação de equipamentos de apoio à construção, locação de plataformas de trabalho aéreo e manutenção subterrânea. A empresa ocupa o primeiro lugar no mercado de tecnologia e escala no campo de suporte de aço Metro, e assume a liderança na tecnologia de construção minimamente invasiva da engenharia de manutenção subterrânea. A empresa entrou no mercado de locação de plataformas de trabalho aéreo em 2019 e está atualmente classificada como o primeiro escalão do setor. Beneficiando do grande volume de negócios de plataformas de trabalho aéreo, a receita da empresa em 2021 foi de RMB 2,608 bilhões, um aumento homólogo de 71,01%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB 498 milhões, um aumento homólogo de 54,31%. Em 2022q1, a empresa continuou a tendência de expansão rápida dos negócios, alcançando uma receita de 643 milhões de yuans, um aumento anual de 55,29%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 107 milhões de yuans, um aumento anual de 41,40%.
A empresa aumentou sua força competitiva em um número fixo de vezes e implementou ativamente a forte estratégia de incentivo
A empresa emitiu sucessivamente três adições fixas para atualizar o leasing de equipamentos de apoio à segurança de edifícios, capacidade de serviço de leasing de plataformas de trabalho aéreas e complementar o capital de giro da empresa. De 2018 a 2020, a empresa realizou o incentivo restrito de ações por três anos consecutivos. Em 2021, a empresa implementou duas fases de incentivo patrimonial e uma fase do plano de propriedade acionária dos funcionários para realizar a profunda vinculação dos principais funcionários e dos interesses da empresa.
O mercado de leasing de plataformas de trabalho aéreo continua a expandir-se, e a escala da empresa acelera para expandir
Os fatores de segurança e economia continuam a estimular a demanda por plataformas de trabalho aéreo, e o leasing tornou-se o modelo mainstream no mercado. De acordo com o cálculo, prevemos que em 2025, o número de equipamentos no mercado de aluguel de plataformas de trabalho aéreo da China será 693000; Correspondendo à escala do mercado de leasing de RMB 30,776 bilhões em 2025, o CAGR de 2021 a 2025 é de 25,24%. Em 2021, a escala de gestão atingiu 47000 unidades, com um aumento anual de 125,1%. A escala de equipamentos de gestão ocupou o segundo lugar na China. Em termos de escala de negócios, a empresa aprofundou o layout da rede nacional e, até 2021, abriu mais de 150 centros operacionais em todo o país, com mais de 400 cidades, cobrindo basicamente importantes cidades em todo o país.
Melhore continuamente a eficiência da operação na direção da luz de ativos + Digitalização
A empresa tem cooperado sucessivamente com o grupo Rexroth, XCMG Guanglian e Suyin Jinzu para explorar continuamente e profundamente o modo de cooperação de luz de ativos. Em 2021, com a ajuda da experiência de cooperação de luz de ativos de “ReLian Huatie”, a empresa se concentrou em promover o modo de luz de ativos de “sublocação” no setor de plataformas de trabalho aéreo. Atualmente, existem quase 5000 unidades de equipamentos sublocados, com um valor de ativos de mais de 600 milhões de yuans, trazendo uma receita operacional acumulada de mais de 120 milhões de yuans. Em dezembro de 2021, a empresa contratou pengjiezhong, ex-gerente geral da divisão de negócios de viagens compartilhadas do grupo ant, como gerente geral da empresa para ajudar a empresa a otimizar sua estrutura organizacional, construir uma plataforma de leasing digital e fortalecer a promoção da transformação digital.
Consultoria em investimentos e previsão de lucros
Estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 670 milhões / 9,25 milhões / 1,241 bilhão, respectivamente, com um aumento homólogo de 34%/38%/34%. Os EPS correspondentes de 2022 a 2024 são respectivamente 0,74/1,02/1,37, e o PE correspondente do preço atual das ações é respectivamente 14,9/10,8/8,1. A classificação “comprar” é dada para a primeira cobertura.
Aviso de risco
O risco de intensificação da concorrência no mercado, o risco de gestão causado pelo desenvolvimento do negócio, o risco de que o preço de aluguer dos equipamentos caia mais do que o esperado e o risco de que a cobrança de contas a receber seja menor do que o esperado
