\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 063 Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
Principais pontos de investimento
Evento: na noite de 9 de junho, a empresa emitiu um plano de aumento fixo, que planejava emitir ações para não mais de 35 objetos específicos, o número de ações emitidas não era mais de 46milhões, e o capital levantado não era mais de 5bilhões de yuans. O montante líquido do capital levantado foi destinado a ser usado para: Pylon Technologies Co.Ltd(688063) 10gwh bateria de lítio P & D e projeto de base de fabricação (o investimento total foi de 5bilhões de yuans, e o fundo proposto era de 3 bilhões de yuans, a ser construído em duas fases), Pylon Technologies Co.Ltd(688063) projeto base de industrialização (investimento total e captação de recursos propostos são RMB 740 milhões) e capital de giro suplementar (investimento total e captação de recursos propostos são RMB 1,26 bilhão).
O aumento fixo e a expansão da capacidade de produção resolverão o gargalo da capacidade de produção, enriquecerão a estrutura do produto e conduzirão firmemente o mercado. No final do ano 21, a capacidade do soft core da empresa era de 3gwh. Esperamos que ele seja aumentado para 7gwh até o final do ano 22. No início do ano 24, o novo 5gwh na fase Hefei I será aumentado para 12gwh, e o planejamento de capacidade de longo prazo chegará a 17gwh. O projeto Hefei concentra-se em células de potência quadradas de alumínio do escudo de alta capacidade. Enfrentando o desenvolvimento do sistema de armazenamento de energia elétrica, adota o desenvolvimento de terminais positivos e negativos em lados opostos + ctr tecnologia, que pode simplificar o processo de montagem e melhorar a utilização do espaço. O projeto Hefei possui linhas de produtos ricas (pacote macio + quadrado) para consolidar ainda mais sua posição na indústria.
O mercado de armazenamento de energia doméstica está em alta demanda, e a empresa inaugurará um rápido crescimento nos próximos dois anos. À medida que o preço da electricidade dos utilizadores finais europeus continuou a subir, impulsionado pela sobreposição das políticas, eclodiu o mercado doméstico de armazenamento de energia. O armazenamento doméstico no exterior tem economia óbvia, então o preço da bateria é relativamente alto, o lucro é bom e o espaço de crescimento é grande. Em 21, a empresa enviou 1,5gwh de produtos. Esperamos que em 22, a empresa enviou mais de 3gwh, dobrando ano a ano. Entre eles, Q1 enviou 0,57gwh, e Q2 enviou mais. Em termos de rentabilidade, o lucro líquido unitário da empresa de produtos de armazenamento de energia foi de 0,2 yuan / wh em 21 anos. Esperamos que o lucro líquido unitário do Q1 em 22 anos cairá para 0,19 yuan / wh, que é afetado principalmente pelo aumento do preço do carbonato de lítio. No entanto, a empresa ajustou o preço duas vezes no primeiro trimestre, e os lucros subsequentes serão gradualmente reparados. Esperamos que o lucro líquido unitário da empresa em 22 anos será quase 0,2 yuan / wh.
Previsão de lucros e classificação de investimento: mantemos a previsão anterior do lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de RMB 6,56/12,041806 milhões de 22 para 24 anos, com um aumento homólogo de 107%/84%/50% e correspondente PE de 52/28/19 vezes, respectivamente. Considerando a demanda quente no mercado europeu de armazenamento de energia doméstica, a liberação acelerada da capacidade da empresa e o crescimento de alto desempenho de 22 para 23 anos, daremos à empresa um certo prêmio de avaliação, 32 vezes PE em 2023 e correspondente preço-alvo de RMB 249, Manter uma classificação de “compra”.
Dica de risco: o apoio à política de armazenamento de energia diminuiu, e a intensificação da concorrência levou ao declínio dos preços dos produtos.
