\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 862 Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) )
Principais pontos de investimento
O investimento composto AVIC criou uma joint venture para se envolver no campo da espuma PMI e melhorar continuamente a competitividade central da empresa
1) em 9 de junho, a empresa anunciou que a AVIC compósitos, uma subsidiária integral da empresa, planeja investir em conjunto com o investimento financeiro da Yuhua, as operações da Evonik e a Evonik China para estabelecer a AVIC Evonik compósito technology (Shanghai) Co., Ltd. (nome provisório) para realizar negócios de espuma PMI.
2) Os materiais compósitos AVIC planejam contribuir com cerca de 170milhões de yuans, com uma taxa de equidade correspondente de 39,51%. O grupo AVIC detém um total de 51% de ações através de materiais compostos AVIC e investimento financeiro Yuhua, e é o controlador real da empresa a ser estabelecida.
3) AVIC Evonik a ser estabelecido está comprometido principalmente com o R & D, produção e vendas de materiais novos da espuma de PMI. Como um tipo de material composto de sanduíche, a espuma PMI foi aplicada com sucesso em muitos campos, tais como radoma de radar, furtividade, trem, navio, automóvel, aeroespacial, tratamento médico, artigos esportivos e assim por diante. Desta vez, a empresa expandiu o negócio de espuma PMI investindo na AVIC Evonik, que é propício para promover a empresa para melhorar seu sistema de tecnologia de materiais, expandir ainda mais sua participação de mercado e melhorar continuamente a competitividade central da empresa.
A meta de receita da empresa em 2022 e transações com partes relacionadas indicam crescimento estável
1) meta de negócios para 2022: a meta de receita da empresa para 2022 é de 4,5 bilhões, com um aumento homólogo de 18%, e a meta de lucro total é de 890 milhões, com um aumento homólogo de 25%.
2) vendas de partes relacionadas: o valor estimado de vendas de partes relacionadas da empresa em 2022 é de 3,8 bilhões, um aumento de 37% em comparação com o valor real de 2,8 bilhões em 2021.
A empresa se beneficiará significativamente do alto crescimento sustentado da indústria de compósitos de fibra de carbono co-impulsionada no mercado militar e civil
1) militar: há uma grande diferença no número de aeronaves militares entre a China e os Estados Unidos. A proporção de materiais compósitos usados em caças avançados continua a aumentar. A proporção de materiais compósitos usados em aeronaves de combate aumentou de menos de 10% da aeronave de segunda geração para mais de 30% da aeronave de quarta geração.
2) uso civil: a proporção de materiais compósitos para aeronaves de passageiros de corpo estreito é perto de 20%, e a proporção de materiais compósitos para aeronaves de passageiros de corpo largo pode chegar a mais de 50%. A COMAC prevê que até 2039, 8725 aviões chineses serão adicionados com antecedência, e a demanda por prepreg composto é grande. A empresa compartilhará um amplo mercado com o apoio de C919, cr929 e arj500.
3) a empresa se beneficiará significativamente do crescimento da indústria com base no efeito kart. Superimposta à reforma das empresas estatais, “melhorar a eficiência do capital estatal”, incentivar incentivos de médio e longo prazo e melhorar continuamente a taxa de securitização de ativos, a empresa também deve se beneficiar.
Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) : estima-se que a taxa de crescimento composto do lucro líquido atribuível à empresa-mãe nos próximos três anos exceda 30%
Estima-se que de 2022 a 2024, o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe será de 7,8/10,4/1,33 bilhões, com um aumento anual de 31%/34%/28%, uma taxa de crescimento composta de cerca de 31%, EPS de 0,56/0,74/0,96 yuan, PE de 45/34/26 vezes, e o centro PE da empresa nos últimos três anos será 61 vezes, mantendo a classificação de “comprar”.
Dicas de risco: 1) flutuações de preços levam a um declínio na lucratividade; 2) A entrega de encomendas em larga escala de equipamentos durante o “14º plano quinquenal” não foi como esperado; 3) As medidas de reforma pertinentes não foram avançadas como esperado.
