\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 816 Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) )
A política de assistência às empresas ajudou o desempenho a quebrar o vento e as ondas, e a valorização do setor sobreposto foi melhorada, mantendo a classificação de “compra”
Com o apoio de fundos de assistência empresarial, a operação da empresa cresceu de forma constante contra a tendência de abril a maio, liderando o setor. Atualmente, a empresa está na fase de liderar o sprint do plano, a digestão final dos fundos de assistência ao negócio e o reabastecimento do inventário após a compensação de inventário em estágio inicial, que auxilia no ambiente periférico para a melhoria da situação epidêmica na China Oriental. Espera-se que o crescimento do desempenho em junho e 2022h2 seja excedido, e a meta anual de crescimento do desempenho seja alcançada. Mantemos a previsão de lucro. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 seja de RMB 20,23/24,47/2,947 bilhões, respectivamente, correspondendo a eps3,20/3,87/4,66, e o preço atual da ação corresponde a pe18,3/15,2/12,6 vezes. O crescimento constante do desempenho e a melhoria da valorização do setor estimulada pela política imobiliária mantêm a classificação de “compra”.
A política de assistência empresarial de 1,2 bilhão ajudou a liderar a implementação do plano, e o desempenho contra o vento e as ondas sob a epidemia aumentou constantemente
No primeiro semestre de 2022, quando a epidemia se espalhou, a empresa lançou estrategicamente uma política de assistência empresarial de 1,2 bilhão para promover a implementação do plano líder de 70 dias (o tempo de implementação é final de abril / maio / junho), especificamente incluindo (1) um empréstimo sem juros de 600 milhões para concessionários para resolver pressão de capital de curto prazo; (2) 600million yuan do apoio especial do canal para aumentar a confiança do investimento dos negociantes e promover a construção do canal para expandir contra a tendência; (3) Promoção a retalho terminal. A empresa fornecerá políticas adicionais para apoiar os revendedores que atinjam os objetivos de cada etapa do plano líder em seu investimento em produtos e marketing. Desde a introdução das políticas especiais acima para a situação epidêmica, a empresa alcançou resultados graduais. De abril a maio, a empresa mais afetada pela situação epidêmica ainda pode manter um crescimento positivo, levando a empresa comparável do setor.
Perspectiva de curto prazo: o varejo do terminal impulsiona a superposição e o reabastecimento do estoque, e a meta de crescimento do desempenho pode ser alcançada
Em junho, a empresa estava na fase final de liderar a implementação do plano. Em combinação com o desenvolvimento da situação epidêmica no leste da China, a empresa também lançou oportunamente o plano de recuperação do Delta do Rio Yangtze, tomou medidas como estender o evento 6.18 para 6.30 para estimular a liberação da demanda sob a situação epidêmica e ajudou na digestão final dos fundos de assistência à situação epidêmica. Esperamos que a taxa de crescimento do comércio interno da empresa em junho seja de mais de 20%. Com base na operação da empresa de abril a maio, julgamos que a meta principal do plano deve ser alcançada, e espera-se que a receita aumente de 15%-20% em 2022h1. Em 2022h2: (1) com a melhoria da situação epidêmica no leste da China, espera-se que a logística e a demanda recuperem gradualmente; (2) Depois de apurar o inventário através de canais no primeiro semestre do ano, espera-se que atenda à demanda de reabastecimento no segundo semestre do ano; (3) As atividades de promoção no segundo semestre do ano foram superiores às do primeiro semestre, e o desempenho histórico da empresa também foi melhor no segundo semestre do que no primeiro semestre do ano. Com base no exposto, podemos julgar que o crescimento do desempenho no segundo semestre do ano deve ser maior do que no primeiro semestre do ano, e a meta anual de crescimento do desempenho pode ser alcançada.
Dica de risco: a demanda terminal caiu drasticamente, o preço das matérias-primas aumentou drasticamente e a velocidade de expansão da loja foi mais lenta do que o esperado.
