\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 048 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) )
O padrão de concorrência da indústria é melhorado, e a capacidade de negócios permanece excelente
Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) libere o briefing de vendas em maio. Após o final desta rodada de reforma do lado da oferta, o padrão de concorrência do setor será significativamente melhorado, e a política de apoio imobiliário continuará a ser emitida. Espera-se que as vendas do setor sejam gradualmente reparadas no futuro. Acreditamos que a empresa, como uma empresa central líder com excelente capacidade de operação e gestão, tem sido profundamente envolvida na aglomeração urbana central por muitos anos e tem grandes vantagens na concorrência futura da indústria. Mantemos a previsão de lucro inalterada. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 20222024 será de 26,48 bilhões de yuans, 28,14 bilhões de yuans e 32,47 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS será de 2,21, 2,35 e 2,71 yuans respectivamente. A avaliação p/e correspondente ao preço atual das ações é de 6,7, 6,3 e 5,5 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “compra”.
Em maio, o rácio do anel de vendas melhorou ligeiramente, e a recuperação homóloga ainda foi fraca
Em maio de 2022, a empresa alcançou uma área contratada de 243550 metros quadrados, um decréscimo homólogo de 37,42%; O valor do contrato atingiu RMB 3803 bilhões, uma diminuição homóloga de 36,04%. De janeiro a maio de 2022, a empresa alcançou uma área contratada de 101562 milhões de metros quadrados, uma diminuição homóloga de 29,39%; O valor do contrato atingiu 159218milhões de yuans, uma diminuição anual de 32,22%. Em comparação com abril, as vendas mensais da empresa em maio melhoraram ligeiramente, mas o declínio homólogo não foi reparado significativamente. A fraca recuperação global da indústria ainda é a principal razão que restringe as vendas da empresa. Apesar da contínua desregulamentação das políticas imobiliárias locais e da maior redução das taxas de juro hipotecárias, do ponto de vista de dados de alta frequência, a recuperação das vendas no mercado ainda é fraca. O volume de transações em 30 grandes e médias cidades diminuiu -47%, -45%, -48% e -46% respectivamente nas últimas quatro semanas Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) .
A recuperação do mercado foi menor do que o esperado, e a empresa manteve uma constante aquisição de terras
No lado do investimento, a empresa adicionou quatro projetos em Foshan, Nanchang, Xiamen e Fuzhou em maio, correspondendo a uma proporção total de parcela planejada de 218900 metros quadrados, um preço total de transação de terra de 3,795 bilhões de yuans e um preço de terra de capital de 2,817 bilhões de yuans. De janeiro a maio, a empresa aumentou cumulativamente a proporção planejada da parcela de terra em 2,814 milhões de m3, correspondendo a um preço total da terra de 43,923 bilhões de yuans e um preço da terra de capital de 31,043 bilhões de yuans. A relação entre o valor da aquisição de terras da empresa e o valor das vendas de janeiro a maio é de 28%. Acreditamos que a lenta recuperação do mercado reduziu a disposição da empresa em adquirir terrenos em um futuro próximo. Nos últimos três meses, a intensidade de aquisição de terrenos da empresa permaneceu em um nível baixo, e a relação entre valor de aquisição de terrenos e valor de vendas é de 11%, 20% e 11%, respectivamente.
Dica de risco: a recuperação da indústria é menor do que o esperado, o relaxamento das políticas é menor do que o esperado e a recuperação das vendas da empresa é menor do que o esperado.
