\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 733 Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) )
Lógica de investimento
É uma plataforma escassa para a industrialização de novos materiais e uma fonte líder de boemita como material de revestimento do diafragma. A empresa foi fundada em 2016 e oficialmente listada no conselho de ciência e inovação em 21 de agosto. Os principais negócios da empresa incluem materiais de revestimento de bateria de lítio, materiais de enchimento de função de comunicação eletrônica, materiais retardadores de chama sem halogênio de baixa fumaça e entrou na cadeia de suprimentos de empresas líderes nas áreas de veículos de energia nova, eletrônicos de consumo, chips, etc., como Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) .
Boehmite: substituição e desenvolvimento de campo andam de mãos dadas, e a tendência da integração da pasta é acelerada. A Boehmite tem melhor desempenho do que os materiais de revestimento tradicionais. A tendência futura da demanda é a mais certa. A taxa de crescimento do composto é superior a 60%. O espaço de mercado deve aumentar cinco vezes nos próximos cinco anos. A empresa é líder mundial na produção de boehmite. Seu planejamento de capacidade de produção está muito adiantado. A escala de fornecimento deve exceder “metade do mundo” (GGII) em 21 anos. A integração da pasta Boehmite é a tendência de desenvolvimento futuro. Os produtos envolvem patentes e barreiras técnicas, e espera-se que a participação esteja mais próxima da liderança. Além disso, com o avanço tecnológico da boemita nano, novos campos de aplicação, como revestimento negativo do eletrodo, devem continuar a abrir o espaço de crescimento da boemita.
Função de comunicação eletrônica material de enchimento de baixa fumaça halogênio-livre material retardador de chama: tudo está pronto, apenas esperando por Dongfeng. 1) A tendência de desenvolvimento do negócio de 2-N é boa: produtos principais, como pó de sílica, beneficiarão do desenvolvimento de 5g, e espera-se que materiais retardadores de chama inorgânicos substituam gradualmente halogênio e materiais retardadores de chama orgânicos. Demanda por óxido de alumínio nodular catalítico de energia nova e materiais retardadores de chama: óxido de alumínio nodular e materiais retardadores de chama foram aplicados a módulos de baterias de lítio Desde 21 anos atrás, eles foram importados para Byd Company Limited(002594) . 2) Criar uma plataforma para novos materiais inorgânicos, e colaboração profunda de patentes técnicas: patentes técnicas centrais, tais como tecnologia de controle de crescimento de cristal, tamanho de partícula de pó e tecnologia de controle de morfologia são colaboração profunda entre os principais produtos da empresa.
Projetos investidos com fundos levantados: a boehmite expandiu ativamente sua produção, e a categoria de plataforma continua a expandir-se. Em 22, a empresa anunciou que planejava construir 15000 toneladas de materiais de pó funcionais eletrônicos e 20000 toneladas de boehmite para revestimento de bateria de lítio, de modo a promover a renovação e iteração do produto e consolidar a posição de liderança da empresa.
Aconselhamento em matéria de investimento
Os produtos da empresa têm barreiras técnicas e patentes, e a jusante se beneficia plenamente do alto crescimento da nova demanda de energia. O desempenho da empresa em 22, 23 e 24 anos foi de RMB 242, 501 e 751 milhões, respectivamente. Com referência a empresas comparáveis, a empresa recebe 70 vezes PE em 22 anos, com um valor de mercado alvo de 17 bilhões de yuans. O preço alvo de 95 yuan / ação será dado independentemente do capital social recém-aumentado do projeto de aumento fixo de 22 anos, e a classificação “comprar” será dada para a primeira cobertura.
Aviso de risco
O volume de vendas de novos veículos de energia é menor do que o esperado, a mudança do sistema de bateria de lítio leva ao declínio da demanda de diafragma, o risco de desvio na medição da indústria, a expansão da capacidade da empresa é menor do que o esperado, o risco de declínio na taxa de juros líquida e o risco de levantar a proibição de ações restritas (22/2/17, 22/8/17)
