\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 183 Shengyi Technology Co.Ltd(600183) )
Líder global em laminados revestidos de cobre, com participação de mercado no segundo lugar do mundo
Shengyi Technology Co.Ltd(600183) foi fundada em 1985. é um fornecedor global de substrato de circuito eletrônico integrando P & D, produção, vendas e serviço. Foi listado na Bolsa de Valores de Xangai em 1998 e tornou-se a primeira empresa listada no campo de laminado revestido de cobre na China. De acordo com as estatísticas e ranking de laminados revestidos de cobre duro global pelo Instituto de Pesquisa prismark dos EUA, desde 2013, as vendas totais de Shengyi Technology Co.Ltd(600183) laminados revestidos de cobre duro mantiveram continuamente o segundo lugar no mundo. A empresa está envolvida principalmente no negócio de laminado revestido de cobre e realiza contínua inovação científica e tecnológica em torno da placa de circuito impresso. Em 2021, a receita de laminado revestido de cobre e folha de ligação foi de 82,19% e a receita de PCB foi de 17,81%. A escala de receita aumentou de 5,877 bilhões de yuans em 2011 para 20,274 bilhões de yuans em 2021, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou de 450 milhões de yuans para 2,83 bilhões de yuans. A empresa continuou a expandir a capacidade de produção das seis bases como planejado, e a capacidade de produção aumentou constantemente.
A estrutura do produto dos fabricantes antigos da marca é rica, e o espaço futuro do desenvolvimento é amplo
① cultivar profundamente o mercado de chapas adesivas laminadas revestidas de cobre, com forte capacidade de produção independente Shengyi Technology Co.Ltd(600183) sempre foi baseado em altos padrões, alta qualidade, alto desempenho e alta confiabilidade.Produz independentemente materiais eletrônicos high-end tais como laminados revestidos de cobre, folhas semi curadas, laminados isolantes, laminados revestidos de cobre à base de metal, folha de cobre revestida de resina, e filmes de cobertura. Os produtos terminais da empresa foram aplicados a um número de empresas internacionais e chinesas bem conhecidas, e têm grandes vantagens competitivas.Os produtos vendem bem em muitos países e regiões do mundo.
② automóveis e servidores conduzem o uso de PCB, e o CCL upstream está em grande demanda. Nos últimos anos, graças ao rápido desenvolvimento da eletrificação automotiva e computação em nuvem, a demanda do mercado por eletrônicos automotivos e servidores emergiu ainda mais, impulsionando o valor de saída e o uso de placas de circuito impresso em áreas afins. A empresa ajustou e otimizou a estrutura do produto, expandiu ativamente a base de clientes de alta qualidade de servidores e eletrônicos automotivos, e realizou expansão da produção, redução de custos e aumento da eficiência. A atualização do pcie4.0 para pcie5.0 e a eletronização de novos veículos de energia aumentaram muito a demanda da indústria por PCB e laminados revestidos de cobre de alta velocidade e alta frequência.
① estabelece ativamente laminados revestidos de cobre high-end, com grande espaço para substituição doméstica. A quota de mercado das placas high-end de alta frequência é ocupada principalmente por fabricantes americanos e japoneses, com alto limiar técnico, alta margem de lucro bruto e alto valor agregado econômico Shengyi Technology Co.Ltd(600183) .
Aconselhamento em matéria de investimento
Estimamos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 2,598 bilhões, RMB 3,123 bilhões e RMB 3,661 bilhões, com os rácios P/E correspondentes de 14, 12 e 10 vezes. A empresa recebe uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Aviso de risco
O preço das matérias-primas variou acentuadamente e a procura a jusante foi fraca.
