\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 105 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) é um fornecedor de soluções de ciências da vida localizado com vantagens de plataforma e forte escalabilidade de negócios, e seu desempenho está crescendo rapidamente. A partir de reagentes biológicos moleculares, baseados nas quatro plataformas tecnológicas comuns, três divisões de negócios de ciências da vida, diagnóstico in vitro e biomedicina foram gradualmente estabelecidas. O campo de negócios foi expandido horizontal e verticalmente. SKU aumentou para 800, cobrindo muitos clientes conhecidos em pesquisa científica e indústria. Em 2021, a receita comercial regular aumentou 91,7% ano a ano, para 719 milhões de yuans, e o CAGR da receita comercial regular de 2018 a 2021 foi 61,5%.
Reagente biológico: “para pesquisa científica + para diagnóstico + para sequenciamento de alto rendimento” fez esforços concertados para criar um disco básico estável. Os reagentes biológicos podem ser usados em pesquisas científicas básicas, matérias-primas IVD, biomedicina e outros campos.A alta perspectiva do downstream impulsiona a demanda dos “vendedores de água” a montante. O desempenho dos principais produtos é comparável ao dos produtos importados e a vantagem de venda directa é significativa. Espera-se que reagentes de rotina como o teste dinâmico conduzam o crescimento da placa, e a nuclease covid-19 continue a contribuir para o incremento.
POCT: alta auto produtividade de matérias-primas, pesquisa e desenvolvimento de indicadores escassos para criar vantagens competitivas diferenciadas. Em 2016, entrou no campo IVD, que é a primeira extensão do campo de aplicação a jusante. Ele se concentra no desenvolvimento de reagentes de teste de indicadores escassos com monopólio de importação, e as principais matérias-primas, instrumentos e equipamentos podem ser auto-produzidos, com resposta rápida à demanda do mercado e forte estabilidade da cadeia de suprimentos. 22q1 covid-19 reagente de detecção de antígeno impulsiona o crescimento de alto desempenho.
Biomedicina: da exploração à maturidade, produtos e serviços são cultivados para o crescimento. Fornece principalmente reagentes de P & D, triagem de anticorpos, avaliação clínica da vacina cro, matérias-primas da vacina e outros produtos e serviços. Em 2021, a receita chegará a 97milhões de yuans, com um aumento anual de 774%, que é um setor altamente elástico com crescimento de desempenho.
Plataforma de tecnologia comum tem uma base profunda + forte escalabilidade de negócios + pesquisa científica e clientes industriais constroem um fosso alto. O espaço de mercado de cada segmento upstream da ciência da vida é limitado. Ao estabelecer uma plataforma tecnológica comum, romper as barreiras técnicas centrais e expandir continuamente os campos de aplicação de produtos são a fonte de crescimento sustentado do desempenho. As quatro tecnologias comuns da empresa mostraram sua eficácia. O mercado da pesquisa científica é o campo de batalha principal para o R & D do produto novo e a iteração, mas o efeito da cauda longa é óbvio.A quantidade única da ordem de clientes industriais é grande e a estabilidade é enfatizada. A empresa adere à unidade dupla do cliente “pesquisa científica + indústria”. Ao mesmo tempo, organizou toda a relação ecológica com o cliente do fluxo de talento da extremidade da pesquisa científica à extremidade industrial com antecedência para aumentar a aderência do cliente.
Substituição doméstica + expansão do campo de aplicação + penetração no mercado externo para consolidar a lógica do crescimento a longo prazo. Gigantes ultramarinos ocupam o principal mercado de reagentes biológicos na China, e espera-se que líderes domésticos acelerem a substituição doméstica em virtude de “qualidade + sku + preço + serviço”. A cada 1-2 anos, a empresa entra em novas áreas de negócios para buscar crescimento, com excelente escalabilidade de negócios. Com a melhoria do poder da marca, o investimento em pessoal e a melhoria contínua dos canais de vendas, espera-se impulsionar as vendas no exterior de produtos convencionais na era pós-epidemia, com impulso de crescimento suficiente a longo prazo.
Previsão de lucros e avaliação: estimamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 9,64/9,99/1,180 bilhões, respectivamente, e o preço atual das ações corresponde a PE de 33x/32x/27x. Utilizou-se o método de avaliação do segmento para avaliar a empresa, deu-se à empresa um valor-alvo de mercado de RMB 40,145 bilhões em 12 meses, correspondendo a um preço-alvo de RMB 100,36, e deu-se uma classificação de “compra” pela primeira vez.
Dica de risco: queda de vendas de produtos covid-19: expansão de novos negócios é menor do que o esperado: intensifica a concorrência no mercado
