\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 538 Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538) )
Empresa líder em fosfato e fertilizante composto da China, com vantagens significativas na cadeia industrial integrada. A empresa é uma empresa líder de fosfato e fertilizante composto na China. contando com as ricas reservas de recursos de matéria-prima de alta qualidade da pirita maweishan em Xuanzhou e Kaiyang Fosfato Mine em Guizhou, a empresa formou uma cadeia industrial integrada relativamente completa da produção de ácido pirito para fosfato e fertilizante composto produção e vendas de produtos. Atualmente, a empresa tem uma capacidade de produção de 2,25 milhões de toneladas de fertilizante composto ternário e fosfato monoamônio, 1,15 milhão de toneladas de ácido sulfúrico, 450000 toneladas de ácido fosfórico, 800000 toneladas de rocha fosfatada (mina mingniwan), 380000 toneladas de pirita e outros 3 milhões de toneladas de rocha fosfatada (rocha fosfatada Yongwen) está sob planejamento e construção.
Beneficie-se do aumento do preço do fosfato e fertilizante composto na China. Desde o segundo semestre de 2020, sob o pano de fundo macro de que a oferta e a demanda da China gradualmente se tornaram equilibradas e a importância dos grãos tornou-se cada vez mais proeminente, a prosperidade da indústria de fosfato e fertilizantes compostos desceu e recuperou, e os preços dos produtos subiram acentuadamente. De acordo com os dados da informação zhuochuang, a partir de 7 de junho de 2022, a cotação de fertilizante composto (Jiangsu 45% cl) foi de 4050 yuan / ton, acima de 52,83% ano a ano e 22,73% ano a ano; Fosfato monoamônio (pó COSCO Intel 55%) foi cotado em 4525 yuan / ton, um aumento ano a ano de 66,06% e um aumento ano a ano de 57,39%. Como uma empresa líder de fosfato e fertilizante composto na China, espera-se que a empresa se beneficie plenamente da ascensão do boom da indústria.
Os preços da rocha fosfatada e da pirita subiram acentuadamente, tendo sido ainda realçada a vantagem em termos de custos da empresa. O preço da rocha fosfatada subiu acentuadamente impulsionado pela redução da oferta e pela diferença de preços fora da China. De acordo com os dados de Baichuan Yingfu, a partir de 7 de junho de 2022, a cotação de rocha fosfatada ( Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) 28%) foi de 770 yuan / ton, acima de 71,11% ano a ano e 24,19% ano a ano. Impulsionados pelo aumento substancial da demanda e exportações do mercado a jusante, os preços da pirita e do ácido sulfúrico também subiram acentuadamente. De acordo com os dados de Baichuan Yingfu, a partir de 7 de junho de 2022, o preço médio de mercado da pirita era de 906 yuan / ton, alta de 95,68% ano a ano e 82,66% ano a ano; A cotação de ácido sulfúrico (98% de Zhejiang Jiahua) foi de 1025 yuan / ton, um aumento ano a ano de 65,32% e um aumento de 88,07% no início do ano. No contexto do forte aumento do preço das matérias-primas, destaca-se ainda mais a vantagem de custo da empresa.
Estabelecer a nova indústria energética e abrir espaço para o crescimento a longo prazo. Em 22 de setembro de 2021, a empresa anunciou que planejava transferir 70% do patrimônio da Guizhou lufa, uma subsidiária integral do investimento Rongjie, e construir conjuntamente uma empresa de fosfato de ferro de lítio e uma empresa de fosfato de ferro com investimento Rongjie. O investimento total estimado da empresa de fosfato de ferro de lítio é de 2 bilhões de yuans, e a produção-alvo é de 50000 toneladas / ano (a produção-alvo do projeto da primeira fase é de 10000 toneladas / ano, a produção-alvo do projeto da segunda fase é de 20000 toneladas / ano, e a produção-alvo do projeto da terceira fase é de 20000 toneladas / ano). O montante total estimado do investimento da empresa do fosfato de ferro é RMB 1,5 bilhão, e a produção-alvo é 100000 toneladas / ano (a produção-alvo do projeto da primeira fase é 40000 toneladas / ano, e a produção-alvo do projeto da segunda fase é 60000 toneladas / ano). A conclusão do projeto melhorará ainda mais o layout da indústria química de fósforo da empresa e aumentará a competitividade do mercado da empresa.
Previsão de lucros. Estimamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será de 620milhões de yuans, 723 milhões de yuans e 801milhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será de 0,73, 0,85 e 0,94 yuans respectivamente. Com referência à avaliação de empresas comparáveis, 17 vezes de PE serão dadas em 2022, correspondendo ao preço alvo de RMB 12,36, e a classificação de “melhor que o mercado” será dada para a primeira cobertura.
Aviso de risco. A demanda a jusante é menor do que o esperado, o preço do produto cai, o progresso do projeto é menor do que o esperado e a macroeconomia cai
