\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 011 Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) )
Eventos:
1. o plano do anúncio da empresa sobre a previsão de novas partes relacionadas e transações relacionadas diárias: estima-se que as vendas a partes relacionadas serão de 2,9 bilhões de yuans em 22 anos e 1,69 bilhões de yuans em 21 anos.
2. A Associação de automóveis de passageiros anunciou o volume de vendas de novos veículos energéticos em maio: em maio, o volume grossista de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) veículo era de 421000, e o volume de vendas grossistas de Byd Company Limited(002594) veículo foi de 114000.
Eletrodomésticos: liberação centralizada de pedidos relacionados à Grécia q3/4
Ponto de influência do negócio principal: Espera-se que o negócio de distribuição a frio H2 atinja um crescimento de dois dígitos. No ano de 22, o negócio de distribuição a frio do Q1 sofreu flutuações anuais na receita devido ao impacto das ordens de transferência da Midea e outros clientes individuais. Recentemente, o esquema de transações com partes relacionadas do acionista controlador foi implementado, e Gree transferiu significativamente ordens de distribuição a frio (ano a ano +72%). No segundo semestre do ano, espera-se que ele efetivamente suavize o impacto das ordens de transferência de clientes, e a liberação centralizada de pedidos deve impulsionar o crescimento de dois dígitos da distribuição a frio H2.
Novo negócio de gestão térmica de veículos de energia: Byd Company Limited(002594)
Aceleração zero do automóvel: a taxa de crescimento neste ano e no próximo ano deve ser de +300%/+150%. Actualmente, os principais clientes da fábrica de motores da empresa incluem Byd Company Limited(002594) geely, etc., entre os quais Byd Company Limited(002594) ano até à data as vendas têm tido um bom desempenho, com 350% de vendas ano-a-ano de janeiro a maio (China +122%), que se espera manter um alto crescimento ao longo do ano. Em 2021, a receita da subsidiária de negócios de veículos de energia nova da empresa era de cerca de 58 milhões de yuans. Atualmente, a empresa excedeu 1,7 bilhão de yuans em dimensões de lote e ponto fixo. Espera-se que com o aumento de Byd Company Limited(002594) quota de fornecimento e o desenvolvimento de novos clientes, a receita zero do automóvel da empresa vai mais do que dobrar nos próximos dois anos.
Previsão de lucros:
Considerando que o principal negócio H2 da empresa deve inaugurar um ponto de virada e o negócio de auto zero deve acelerar seu crescimento, mantemos nossa previsão anterior de que a receita da empresa de 2022 a 2024 deve ser de 10,6, 11,7 e 13,1 bilhões de yuans, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe deve ser de 530, 630 e 780 milhões de yuans. Considerando que a empresa é o principal alvo da cadeia de suprimentos Byd Company Limited(002594) , com alto crescimento e valor desvalorizado (o PE atual corresponde a 18, 15, 12x, peg0,6/0,7/0,5), o desconto de avaliação é significativo, e a classificação “comprar” é mantida.
Dicas de risco: risco de ordem, mudança de capital próprio, flutuação de custos, intensificação da concorrência do setor, flutuação da demanda a jusante, distorção de dados de terceiros e o risco de que as informações públicas usadas no relatório de pesquisa possam ser atrasadas ou não atualizadas a tempo.
