\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 559 Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) )
A empresa líder de equipamentos de laser e automação da China acelerou seu crescimento de desempenho. A empresa é um fornecedor líder de soluções integradas de laser e automação na China. Seus produtos podem ser divididos em produtos da indústria de baterias de energia, produtos a laser de corte de chapas metálicas, equipamentos de produtos relevantes exigidos pela indústria eletrônica de consumo e produtos da indústria fotovoltaica. Entre eles, fabricantes de filmes a laser de alta velocidade e linhas de montagem de baterias adequadas para processamento de baterias de energia são os produtos emblemáticos da empresa. De 2016 a 2021, a receita da empresa aumentou de 298 milhões de yuans para 1984milhões de yuans, com um CAGR de 46,11%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou de 8,85 milhões de yuans para 109milhões de yuans, com um CAGR de 65,27%. Em 2022, a receita e o lucro do Q1 aumentaram 254,45 / 149,29% ano a ano, respectivamente. O rápido crescimento do desempenho mostra que a empresa tem forte potencial de crescimento.
O ritmo de expansão da produção de usinas de baterias downstream acelerou, e a empresa tem desfrutado de dividendos de alto crescimento da indústria por um longo tempo. Desde 2022, as empresas de baterias de energia expandiram sua produção em um ritmo mais rápido. De acordo com a previsão da GGII, a capacidade global planejada da bateria de armazenamento de energia e energia atingirá 1twh em 2022, e espera-se que a capacidade total de pouso em 2025 exceda 3000gwh. Com o ritmo acelerado de expansão da produção, espera-se que a demanda por equipamentos de bateria de lítio permaneça alta. Prevemos que a escala de mercado de equipamentos de bateria de lítio deve exceder RMB 200 bilhões em 2023, incluindo a escala de mercado de máquina de corte e linha de montagem deve exceder RMB 20 bilhões. Sob a forte demanda, a empresa tem pedidos abundantes na mão, e seus produtos emblemáticos, como máquina de corte e linha de montagem de bateria, devem continuar a aumentar em volume. Com a inovação contínua de outros equipamentos de bateria de lítio e novos produtos no futuro, a empresa deve continuar a desfrutar dos dividendos trazidos pelo alto crescimento da indústria, e o negócio de bateria de lítio deve continuar a aumentar em volume.
Corte a trilha de equipamentos laser fotovoltaicos e a empresa reformula a segunda curva de crescimento. Com a melhoria adicional de TOPCON, hjt e outros caminhos de tecnologia de baterias, espera-se que o ritmo de expansão da produção de fabricantes de células fotovoltaicas acelere. A preparação de células TOPCON pode ser atualizada apenas adicionando alguns novos equipamentos e atualizando a linha de produção original de células perc, que tem boas vantagens. Espera-se que 2022 seja o primeiro ano de expansão da produção de células TOPCON, impulsionando assim uma forte demanda por equipamentos fotovoltaicos relevantes a laser. A empresa entrou no campo fotovoltaico em 2021, e seus produtos incluem entalhe a laser, dopagem a laser, equipamentos de corte a laser, etc., em abril de 2022, a empresa ganhou a licitação para o projeto de licitação de equipamentos de micro perda a laser Topcon da energia Jingke, o que mostra que a empresa tem fortes vantagens no campo fotovoltaico. A longo prazo, com a melhoria adicional dos produtos, o negócio fotovoltaico deve se tornar um novo pólo de crescimento de lucro da empresa no futuro, ajudando a melhorar ainda mais a lucratividade da empresa.
Sugestão de investimento: prevê-se que, de 2022 a 2024, a empresa alcançará uma receita de RMB 3,947/71,02/9,28 bilhões e um lucro líquido atribuível à matriz de RMB 345/6,81/973 milhões, com um PE correspondente de 37,8/19,1/13,4x. Será coberta pela primeira vez e receberá uma classificação de “compra”.
Aviso de risco: a prosperidade da indústria está diminuindo, a concorrência da indústria está se intensificando e a promoção de novos produtos não é como esperado
