\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 063 Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
[assuntos]
A empresa planeja investir conjuntamente na construção de Pylon Technologies Co.Ltd(688063) 10gwh bateria de lítio P & D e projeto base de fabricação com Feixi County Chancheng investment holding (Group) Co., Ltd. o principal corpo do projeto é Anhui paineng Energy Technology Co., Ltd. (nome provisório), com um capital social total de RMB 3 bilhões, dos quais a empresa investiu RMB 2,6 bilhões, com uma taxa de participação de 86,67%, e Feixi County Chancheng investment holding (Group) Co., Ltd. investiu RMB 400milhões, com uma taxa de participação de 13,33%.
O projeto está planejado para ser construído em duas fases, das quais: células de energia de 5gWh, linhas de produção de montagem de sistemas e instalações de apoio relacionadas devem ser construídas em cada fase: a primeira fase está prevista para iniciar a construção em dezembro de 2022 e está prevista para ser concluída e colocada em operação em fevereiro de 2024; O projeto da fase II está planejado para iniciar a construção em fevereiro de 2024 e deve ser concluído e colocado em operação em abril de 2025.
A empresa planeja emitir não mais de 5 bilhões de yuans para os seguintes fins: 1) Pylon Technologies Co.Ltd(688063) 10gwh bateria de lítio P & D e projeto base de fabricação, com um investimento total de 5 bilhões de yuans e um uso proposto de fundos levantados de 3 bilhões de yuans; 2) Pylon Technologies Co.Ltd(688063) projeto base de industrialização, com um investimento total de 740 milhões de yuans, está planejado para usar todos os fundos levantados; 3) O capital de giro suplementar foi de 1,26 bilhão yuan. [comentários]
A demanda downstream cresceu rapidamente e a empresa expandiu a produção para resolver o gargalo da capacidade. Os principais produtos da empresa são baterias de lítio de ferro revestidas macias 25ah e 37AH, principalmente voltadas para o mercado de armazenamento doméstico no exterior. Nos últimos anos, beneficiando do crescimento explosivo da demanda de armazenamento óptico no exterior, a taxa de utilização da capacidade da empresa de células embaladas macias de 2019 a 2021 atingiu 99,64%, 87,54% e 91,45%, mantendo um alto nível. Além disso, a anterior base de produção de células de bateria da empresa situava-se em Yangzhou e a base de produção do sistema de baterias em Kunshan e Huangshi, respetivamente. Após essa expansão, a capacidade da empresa em 2022, 2023, 2024 e 2025 pode chegar a 3, 7, 11 e 15gWh respectivamente, e a capacidade em rápido crescimento deve resolver o gargalo de capacidade da empresa. Além disso, a construção de capacidade integrada de células de bateria e sistema de bateria na base Hefei também é propícia para otimizar e melhorar a eficiência de produção e operação da empresa e ainda dar jogo à vantagem de escala.
Enriquecer ainda mais a linha de produtos e promover a otimização da estrutura do produto. Devido à escassez de capacidade de produção, os primeiros produtos da empresa são direcionados principalmente para o mercado de armazenamento doméstico no exterior. Neste projeto de investimento elevado, a empresa construirá uma linha de produção de bateria de casca de alumínio de alta capacidade e expandirá ainda mais a aplicação do sistema de armazenamento de energia nos lados da geração, transmissão e distribuição. O produto adota a estrutura celltorock, que maximiza a utilização do espaço do produto e a eficiência do grupo. A energia de um único gabinete vertical é superior a 6mwh, e está em uma posição de liderança na indústria. A expansão da empresa para o campo de armazenamento de energia em larga escala com um espaço de mercado mais amplo é propício para atender às necessidades diversificadas do mercado e melhorar ainda mais a participação de mercado.
Fora da perturbação causada pela epidemia, o negócio continuou a melhorar. O fim de produção da fábrica de embalagem Kunshan da empresa foi afetado em certa medida em abril, e a exportação marítima também foi bloqueada em abril e maio. Atualmente, a produção e operação da empresa voltaram ao normal, a produção de embalagens tem grande flexibilidade, a logística também se recuperou, a produção e o embarque devem ser recuperados mais tarde, e o objetivo anual de remessa permanece inalterado. Além disso, a rentabilidade da empresa continuará a melhorar com a reação adicional do aumento dos preços do segundo trimestre no lado da demonstração e a receita das flutuações cambiais do segundo trimestre.
[dicas de risco]
Como uma empresa líder no campo do armazenamento doméstico no exterior, a empresa beneficiou do rápido crescimento da demanda downstream e expansão acelerada da produção. Espera-se manter uma situação próspera de produção e vendas no futuro. Estimamos que a receita operacional da empresa de 2022 a 2024 será de RMB 49,21/86,67/11,694 bilhões respectivamente, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de RMB 516/12,19/1,767 bilhões respectivamente, o EPS correspondente será de RMB 3,34/7,87/11,41 respectivamente e o PE correspondente será de 66/28/19 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “excesso de peso”.
