\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 380 Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) )
Old brand Pharmaceutical Group abre um novo capítulo com movimentação diversificada
Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) pharmaceutical group é um grupo farmacêutico abrangente inovador e baseado em pesquisa científica após anos de operação constante e desenvolvimento rápido. Tem duas grandes empresas listadas Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) lizhu farmacêutica e mais de 20 grandes subsidiárias holding. Em 2013, Shanghai Fangyu foi criada para entrar no campo de preparações inaladas, tornando-se uma das empresas que distribuíram preparações inaladas anteriormente na China.
A empresa tem excelente fluxo de caixa, e o fundo de recompra + incentivo reflete o valor a longo prazo da empresa. A empresa manteve um bom fluxo de caixa operacional nos últimos anos. O fluxo de caixa operacional líquido em 2021 foi de RMB 2,563 bilhões, e o caixa em conta em 2022q1 foi de RMB 12,542 bilhões. Desde 2021, com base na confiança nas perspectivas de desenvolvimento futuro da empresa e no reconhecimento do valor intrínseco da empresa, a empresa iniciou duas recompras de capital próprio e write offs, no valor de RMB 700 milhões e RMB 300 milhões-600 milhões, respectivamente. A empresa também criou um fundo de incentivo com um período de avaliação de dez anos, que requer uma taxa de crescimento composta de mais de 15% desde 2018 e um aumento de 5% em relação ao ano anterior antes que as condições de acumulação progressiva excedente possam ser desencadeadas.
Dez anos afiando uma espada, competindo pela competição de respiração
As doenças respiratórias são a terceira maior doença crônica na China depois das doenças cardiovasculares e diabetes, sendo a asma/dpoc uma área de alta incidência de doenças respiratórias, com um número estimado de pacientes superior a 160 milhões. A terapia inalatória é a primeira escolha para asma e doença pulmonar obstrutiva crônica (DPOC). Do ponto de vista do padrão de concorrência, o mercado chinês é basicamente monopolizado pela AstraZeneca, GlaxoSmithKline e Boehringer Ingelheim (o mercado responde por mais de 90%).
Em 2013, a empresa criou Shanghai Fangyu para entrar no mercado de preparações para inalação, tornando-se uma das empresas que distribuiu preparações para inalação mais cedo na China. Em 2020, a empresa teve o maior número de produtos na China, os dutos mais completos, acelerou a realização do layout industrial e lançou produtos pesados um após o outro. Posteriormente, em 2021, as três variedades de preparação inalada da empresa foram selecionadas no quinto lote de compra centralizada e alcançaram um volume rápido.Em 2021, a empresa alcançou uma nova receita de vendas de 577 milhões de yuans no campo respiratório, com um aumento anual de cerca de 658%. Além disso, a preparação inalada com layout chave tem um progresso líder em P & D na China, e espera-se que o produto pesado tobramicina se torne o primeiro antibiótico inalado na China.
Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513)
Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) 2002: foi adquirido por Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) em 2002. Actualmente, Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) 44, 66% do capital próprio. Após anos de ajuste estrutural, a estrutura de renda de Lizhu foi ajustada para ser dominada por preparações de medicina ocidental. A empresa agora tem uma rica linha de produtos do R & D, e projetos da fase clínica do multi campo estão em andamento ao mesmo tempo. Além disso, o lizhizumabe foi estabelecido em julho de 2010, e Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) direta e indiretamente detinha 55,86% do patrimônio líquido. Porque está no estágio inicial da pesquisa e desenvolvimento, o lizhimab está no estágio da perda. Em junho de 2022, a empresa disse que estava preparando ativamente o EUA ou listando a aplicação da vacina recombinante de proteína de fusão do coronavírus novo v-01, e a análise intercalar de dados mestre atendeu aos padrões de quem.
Preparações e APIs: a injeção de meropenem é a maior variedade do negócio de preparação. Em 2022, foi incluída no sétimo lote de variedades centralizadas de aquisição de medicamentos organizado pelo Estado. Na perspectiva de fabricantes selecionados, 8 empresas (incluindo a pesquisa original) participaram da competição. Nos últimos cinco anos, a receita operacional mostrou uma tendência ascendente, aumentando de 3,067 bilhões de yuans em 2017 para 4,690 bilhões de yuans em 2021, com um aumento homólogo de 19,19% em 2021. Além disso, a empresa tem características proeminentes da API e vantagens óbvias de custo.A adição de matérias-primas subsequentes da preparação inalada e a inovação da biologia sintética reduzirão ainda mais os custos da matéria-prima de produção da empresa.
Discussão sobre o valor do investimento e previsão de lucro da empresa
Estima-se que o valor de mercado de Joincare Pharmaceutical Group Industry Co.Ltd(600380) noumenon (excluindo Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) . O PE correspondente é que, em junho de 2022, o PE caiu para cerca de 15, que é o baixo nível quantil nos últimos três anos.
Prevemos que a receita da empresa de 2022 a 2024 será RMB 179,7 / 197,0 / 23,22 bilhões respectivamente, com um aumento anual de 13,0% /9,6% /17,9%, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será RMB 1,60 / 18,1 / 2,23 bilhões respectivamente, com um aumento anual de 20,2% /13,5% /22,8%, EPS correspondente de 0,84 / 0,95 / 1,16 yuan e avaliação correspondente de 15x / 13x / 11x. Pela primeira vez, a classificação de investimento “excesso de peso” é dada.
Aviso de risco
O risco da política excede as expectativas; O risco dos preços de mercado excede as expectativas; O progresso da I & D é inferior ao esperado.
