\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 81 Zhuhai Enpower Electric Co.Ltd(300681) )
Assuntos:
Em junho de 2022, a empresa solicitou a emissão de ações para objetos específicos e obteve a aprovação para registro da CSRC. Não há mais de 35 objetos emissores para os quais as ações são emitidas desta vez. A data base de preços é o primeiro dia do período de emissão e o preço de emissão não é inferior a 80% do preço médio de negociação das ações da empresa nos 20 dias de negociação anteriores à data base de preços. O número de ações emitidas desta vez não excede 15% do capital social total da empresa antes da emissão, o período de restrição de vendas é de 6 meses e o montante total de fundos levantados não excede 976 milhões de yuans, que é usado principalmente para a transformação tecnológica e construção do projeto da base de produção de Zhuhai, Shandong Heze Industrial Park e Zhuhai R & D centro.
Ponto de vista automóvel Guoxin: Zhuhai Enpower Electric Co.Ltd(300681) sistema de alimentação de veículos de energia novos foi profundamente cultivado, e os três em um e seis em um “núcleo integrado” produtos de montagem de acionamento foram lançados. Após muitas iterações técnicas, o volume / peso / custo foram reduzidos em 30% / 30% / 20%, respectivamente, com excelentes vantagens técnicas. A capacidade de produção principal da empresa está localizada em Zhuhai, Guangdong e Heze, Shandong. Estimamos que a capacidade de produção atual é de cerca de 500000 conjuntos por ano, e a capacidade de produção nova a longo prazo é esperada para atingir 1 milhão de conjuntos por ano. Os novos projetos de ponto fixo dos produtos de montagem de energia da empresa incluem principalmente a série cat Great Wall, a série Hezhong Nezha, a série Ankai Q5, etc; Os projetos de ponto fixo recém-adicionados de acionamento elétrico seis em um conjunto incluem principalmente SAIC Maxus e Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) . Em meados de 2021, o volume de vendas de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) veículos atingiu 3,52 milhões, um aumento homólogo de 158%. Em 2022, esperamos que o volume de vendas de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) . A indústria de veículos de energia nova está em um período de rápido desenvolvimento. O sistema de alimentação do veículo e o sistema de acionamento elétrico são os links diretos do benefício da penetração acelerada de veículos de energia novos. O valor de um único veículo é de cerca de 3000 yuan e 7000 yuan respectivamente. A empresa tem pedidos suficientes na mão, expansão suave do cliente, construção de capacidade positiva e bom crescimento do desempenho.Prevemos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22/23/24 será 140291/493 milhões de yuans, correspondendo a EPS de 1,83/3,80/6,44 yuan e PE de 52/25/15 vezes, mantendo a classificação “comprar”.
Comentários:
O montante do financiamento não excede 976 milhões de yuans, principalmente para a construção da capacidade
Em junho de 2022, a empresa solicitou a emissão de ações para objetos específicos e obteve a aprovação para registro da CSRC. Não há mais de 35 objetos emissores para os quais as ações são emitidas desta vez. A data base de preços é o primeiro dia do período de emissão e o preço de emissão não é inferior a 80% do preço médio de negociação das ações da empresa nos 20 dias de negociação anteriores à data base de preços. O número de ações emitidas desta vez não excede 15% do capital social total da empresa antes da emissão, o período de restrição de vendas é de 6 meses e o montante total de fundos levantados não excede 976 milhões de yuans, que é usado principalmente para a transformação tecnológica e construção do projeto da base de produção de Zhuhai, Shandong Heze Industrial Park e Zhuhai R & D centro.
Base de produção de Zhuhai: após a conclusão do projeto, a empresa terá uma capacidade de produção anual de 300000 conjuntos de conjuntos de acionamento e 300000 conjuntos de conjuntos de energia. A empresa planeja introduzir equipamentos avançados e mais automáticos de produção através da implementação deste projeto. Por exemplo, linha de produção de mergulho para melhorar a tecnologia de processamento de produtos IGBT, linha de produção automática de estator para motor de fio plano, linha de montagem automática para montagem de fonte de alimentação e produtos de montagem de acionamento, etc. A melhoria da capacidade do processo pode melhorar ainda mais o volume, peso, potência, consistência e estabilidade de produção de produtos de montagem.
Parque industrial do sistema de acionamento do automóvel da energia nova de Shandong Heze: o projeto planeja construir uma base de produção para a produção de modelos da classe A00 e produtos especiais de apoio do veículo, com um período de construção de 1,5 anos. Após a conclusão do projeto, a empresa terá a capacidade de produção de 200000 conjuntos de controladores de motor A00, 200000 conjuntos de motores A00, 100000 conjuntos de controladores de motor de veículos especiais, 100000 conjuntos de motores de veículos especiais e 200000 conjuntos de conjuntos de fonte de alimentação e fonte de alimentação.
Centro de P & D de Zhuhai: o projeto construirá um centro de P & D de alta tecnologia com foco em pesquisa e desenvolvimento e capacidades de teste correspondentes de powertrain altamente integrado para carros de passageiros, motor de fio plano síncrono de ímã permanente, sistema de controle elétrico híbrido, sistema de controle eletrônico de veículos comerciais e sistema de controle eletrônico de veículos leves.
Sugestão de investimento: potência de tração elétrica de duas rodas, manter a classificação “comprar”
Zhuhai Enpower Electric Co.Ltd(300681) . A capacidade de produção principal da empresa está localizada em Zhuhai, Guangdong e Heze, Shandong. Estimamos que a capacidade de produção atual é de cerca de 500000 conjuntos por ano, e a capacidade de produção nova a longo prazo é esperada para atingir 1 milhão de conjuntos por ano. Os novos projetos de ponto fixo dos produtos de montagem de energia da empresa incluem principalmente a série cat Great Wall, a série Hezhong Nezha, a série Ankai Q5, etc; Os projetos de ponto fixo recém-adicionados de acionamento elétrico seis em um conjunto incluem principalmente SAIC Maxus e Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) . Em meados de 2021, o volume de vendas de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) veículos atingiu 3,52 milhões, um aumento homólogo de 158%. Em 2022, esperamos que o volume de vendas de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) . A indústria de veículos de energia nova está em um período de rápido desenvolvimento. O sistema de alimentação do veículo e o sistema de acionamento elétrico são os links diretos do benefício da penetração acelerada de veículos de energia novos. O valor de um único veículo é de cerca de 3000 yuan e 7000 yuan respectivamente. A empresa tem pedidos suficientes na mão, expansão suave do cliente, construção de capacidade positiva e bom crescimento do desempenho.Prevemos que o lucro líquido da empresa atribuível à empresa-mãe em 22/23/24 será 140291/493 milhões de yuans, correspondendo a EPS de 1,83/3,80/6,44 yuan e PE de 52/25/15 vezes, mantendo a classificação “comprar”.
Aviso de risco
O aumento dos preços das matérias-primas, epidemias repetidas e escassez de chips afetaram a liberação e entrega de capacidade, e o progresso da expansão de novos clientes é menor do que o esperado.
