\u3000\u30003 Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) 00217)
Evento: a empresa e sua subsidiária integral Dongfang Jiutian assinaram documentos orientadores de cooperação a longo prazo com Wuxi Jinyang para realizar o desenvolvimento de produtos e cooperação técnica, fornecimento de produtos, desenvolvimento conjunto da cadeia de suprimentos e cooperação equitária no campo da bateria de lítio shell de aço pré-chapeado banda base de aço níquel, e promover o desenvolvimento de casca de aço de bateria de lítio e indústria de banda base de aço níquel pré-chapeado.
Wuxi Jinyang cooperou com um número de clientes de bateria de lítio bem conhecidos no desenvolvimento de suporte de 46800 produtos de embalagem cilíndrica shell e válvula de segurança, incluindo LG Chemical, Panasonic, Samsung SDI, Byd Company Limited(002594) Eve Energy Co.Ltd(300014) lishen bateria, bateria BIC, etc Wuxi Jinyang estabeleceu uma relação de cooperação com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) produtos relacionados, que passaram a verificação preliminar e estão no estágio de fornecimento de pequenos lotes.
A tecnologia doméstica de chapeamento de níquel pré fez um avanço e acelerou a mudança de ferramentas elétricas para baterias de lítio de veículos de energia novos. Anteriormente, os materiais de revestimento de aço da bateria da empresa eram usados principalmente em produtos de ferramentas elétricas.Acreditamos que a conclusão deste acordo estratégico significa que os fabricantes de revestimento de bateria downstream e fabricantes de baterias reconhecem os produtos pré niquelados da empresa, o que ajudará a promover a aplicação da empresa a baterias de lítio, armazenamento de energia, bicicletas elétricas, ferramentas elétricas e eletrônicos de consumo de novos veículos de energia. Durante o período de validade do acordo-quadro (até 2028), Wuxi Jinyang planeja comprar pelo menos 80000 toneladas de banda base de aço níquel pré-chapeado em escudo de aço de bateria de lítio da empresa (incluindo a quantidade de processamento confiado).Se calculado de acordo com o preço de compra anterior de 13500 yuan / tonelada de Wuxi Jinyang, trará mais de 1,08 bilhão yuan de incremento de receita. Ao mesmo tempo, com a aplicação e promoção de 4680 grandes baterias cilíndricas e o volume contínuo de novos veículos de energia, esperamos que a demanda por escudo de aço de bateria pré niquelada em Wuxi Jinyang e mercado de veículos de energia nova acelere em 23 anos.Como líder da tecnologia de escudo de aço de bateria pré niquelada na China, a empresa tem amplo espaço de crescimento de negócios.
A única substituição de importações da China quebra o monopólio dos fabricantes japoneses. Atualmente, as baterias de lítio high-end dos veículos chineses Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) usam principalmente conchas de aço pré niqueladas importadas. O aço pré niquelado da China é monopolizado pela Nippon Steel, e há um enorme espaço para substituição doméstica. Em cooperação com Baosteel, a tecnologia de chapeamento de níquel pré amadureceu após anos de pesquisa, e está pronta para aplicação no campo automotivo. Atualmente, a segunda linha de produção de chapeamento de níquel pré da empresa começou a construção, com uma capacidade de projeto de 20000 toneladas.
O negócio de aquecedores elétricos cresceu constantemente, e as encomendas de equipamentos fotovoltaicos continuaram a atualizar. Com o desenvolvimento estável do negócio civil do calefator elétrico PTC da empresa, o calefator elétrico PTC para veículos de energia novos contribuirá para o aumento constante com o lançamento gradual de 3,5 milhões de novas linhas de produção; Nos últimos 22 anos, a escala de pedidos recém-divulgada do equipamento industrial de fabricação fotovoltaica da empresa ultrapassou 1,2 bilhão de yuans, e o apoio nacional ao negócio fotovoltaico não diminuiu. Acreditamos que os próximos dois anos ainda estarão no pico do investimento em equipamentos fotovoltaicos, e as encomendas de equipamentos de fabricação fotovoltaica da empresa devem ser estáveis e altas; O mercado de materiais de comunicação óptica está gradualmente se aquecendo. Como líder do setor, ele saiu da calha e sua lucratividade deve ser gradualmente melhorada.
Previsão de lucros e classificação de investimento: não se prevê que este quadro de cooperação tenha impacto no desempenho de 22 anos, e o ritmo dos contratos de aquisição subsequentes não foi determinado. Estimamos que a receita operacional da empresa nos 22-24 anos seja de RMB 3.869/4.931/5.931 bilhões, respectivamente, com um aumento homólogo de +38,8/+27,4/+20,3%, respectivamente; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB Suzhou Tfc Optical Communication Co.Ltd(300394) /516 milhões, um aumento homólogo de +72,6/+31,5/+30,8%, correspondendo a 24,95/18,96/14,50 vezes de PE. Manter uma classificação de “compra”.
Fatores de risco: a aplicação de produtos pré niquelados é menor do que o esperado, a introdução do aquecedor elétrico PTC tipo pá é menor do que o esperado, a expansão do negócio do aquecedor elétrico PTC para veículos novos de energia é menor do que o esperado, as mudanças políticas de subsídios de veículos novos de energia afetam o crescimento da indústria, as mudanças políticas da indústria fotovoltaica, o declínio contínuo no preço de compra centralizado de fibra óptica de comunicação 5g e cabo, etc.
