\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 324 Shanghai Pret Composites Co.Ltd(002324) )
Eventos:
A empresa emitiu recentemente um plano de emissão não pública de ações (Projeto Revisado), e o montante total de fundos a serem levantados (incluindo despesas de emissão) não deve exceder 2,2 bilhões de yuans; A empresa planeja comprar 797883% de capital próprio da energia haisida detida pelo grupo haisida pagando em dinheiro.
Principais pontos de investimento:
Entre na indústria de baterias de lítio e realize a unidade de núcleo duplo de “novos materiais + nova energia”
Shanghai Pret Composites Co.Ltd(002324) O principal negócio é materiais modificados e materiais TIC. Para expandir ainda mais seu campo de negócios, a empresa planeja adquirir 797883% do patrimônio líquido da energia da haisida detida pelo grupo haisida sob a forma de caixa, com a contrapartida de transferência de RMB 1,141 bilhão. O poder de Haisida tem sido profundamente envolvido na indústria de baterias por quase 30 anos. Anteriormente estabeleceu e concluiu a inovação independente de energia e tecnologia de bateria de níquel de alta e baixa temperatura. Seus produtos são usados pela primeira vez em ferramentas elétricas portáteis, iluminação de emergência, pequenos eletrodomésticos e outras indústrias, e gradualmente expandido para outros campos. Ao mesmo tempo, em linha com a tendência de desenvolvimento da indústria, a energia haisida começou a P & D e a reserva de tecnologias relacionadas à bateria de lítio de energia em 2002, e concluiu a industrialização em 2009. gradualmente lançou produtos de bateria de íons de lítio nos campos de ferramentas elétricas, armazenamento de energia da estação base de comunicação, etc. até o final de 2021, a energia haisida tem uma capacidade de bateria de 3,03 gwh / ano, como Sanyuan e fosfato de ferro de lítio. Em 2021, a energia haisida alcançou uma receita de 1,853 bilhão de yuan O lucro líquido atribuível à empresa-mãe é de 102 milhões de yuans, com forte rentabilidade. Através desta transação, enquanto a rentabilidade da empresa é melhorada, a empresa cortará rapidamente o negócio da bateria do lítio-íon, formará um modelo de negócio de “novos materiais + nova energia” e realizará a transformação estratégica e a atualização do negócio principal da empresa para novos materiais e nova energia.
Com o rápido desenvolvimento de armazenamento de energia e pequenas baterias de lítio de energia, a empresa continua a melhorar seu layout de capacidade
Após a conclusão da transferência de capital da fonte de alimentação de haisida, Shanghai Pret Composites Co.Ltd(002324) terá o direito de aumentar o capital da fonte de alimentação de haisida em não mais de 800 milhões de yuans para os dois projetos de “projeto fase II de alta energia específica e alta segurança bateria de íon de lítio de energia e sistema de fonte de alimentação com uma saída anual de 2gwh” e “projeto fase I da bateria quadrada de íon de lítio 12gwh com uma saída anual de 6gwh”. Entre eles, a saída anual de 2gwh alta energia específica e alta segurança bateria de íon de lítio e sistema de fonte de alimentação fase II projeto formará a capacidade da bateria cilíndrica de íon de lítio de 1GWh após sua conclusão, que é usada principalmente no campo da bateria de íon de lítio de pequena potência. Beneficiando do desenvolvimento sem fio de ferramentas elétricas, a demanda do mercado por baterias de íon de lítio de pequena potência para ferramentas elétricas está crescendo rapidamente. De acordo com dados da GGII, o embarque global de baterias de íon de lítio para ferramentas elétricas será de 22gWh em 2021. Prevê-se que a escala de remessa aumente para 60gWh em 2026, que ainda tem 2,7 vezes o espaço de crescimento comparado com 2021. Ao mesmo tempo, a capacidade de produção da bateria quadrada de lítio-íon 6gwh será formada após a conclusão do projeto de fase I com uma saída anual da bateria quadrada de lítio-íon 12gwh, que é usada principalmente no campo do armazenamento de energia. Atualmente, a indústria global e chinesa de armazenamento de energia está se desenvolvendo rapidamente. De acordo com GGII, a demanda global para a indústria de baterias de lítio de armazenamento de energia atingirá 460gWh em 2025, e a taxa de crescimento composto atingirá 60,11% de 2021 a 2025. Atualmente, a potência haisida tem uma capacidade de bateria de lítio quadrada de 1,19gWh / ano, e o projeto de fase I de bateria de íon de lítio de alta energia específica e alta segurança de energia e sistema de fonte de alimentação com uma saída anual de 2gWh também foi colocado em operação em 2021.
5g lidera a demanda de LCP, e a empresa alcança cobertura completa da indústria
A empresa atribui grande importância à tendência de desenvolvimento futuro da indústria de materiais novos eletrônicos.Especialmente sob o pano de fundo da tecnologia de comunicação 5g Internet das coisas, a empresa aproveita a oportunidade de desenvolvimento de materiais de comunicação high-end e layout ativo da indústria de materiais LCP. LCP é o principal material de transmissão de sinal com o melhor desempenho no presente. é usado principalmente para materiais de comunicação de alta velocidade de alta frequência de 5g, conectores eletrônicos de alta frequência, materiais aeroespaciais militares, etc. Após 15 anos de desenvolvimento independente e integração industrial, a empresa agora tem uma capacidade de produção de 2000 toneladas de polimerização de resina LCP, 3 milhões de metros quadrados de linha de produção de filme LCP e 150 toneladas (200D) de fibra LCP. É a única empresa no mundo que conecta a cadeia industrial e tem a síntese de resina LCP, modificação, sopro de filme e tecnologia de fiação e capacidade de produção em massa. Com a ampla popularização e aplicação da comunicação 5g, Internet das coisas, inteligência artificial e outras novas tecnologias, e o lançamento dos benefícios de produtividade da empresa, os negócios de LCP trarão novos pontos de crescimento para a empresa.
Sem considerar a diluição das ações emitidas e o impacto da aquisição, estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 20222023/2024 será de 236 milhões de yuans, 361 milhões de yuans e 498 milhões de yuans respectivamente, e o PE correspondente será de 57,5, 37,6 e 27,2 vezes respectivamente, mantendo a classificação de “buy in”.
Dicas de risco: o preço das matérias-primas flutua, a demanda a jusante é menor do que o esperado, o progresso específico da reestruturação, aquisição e implementação é incerto e o progresso da emissão adicional é menor do que o esperado.
