\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 390 Guizhou Xinbang Pharmaceutical Co.Ltd(002390) )
Principais pontos de investimento
Lógica da recomendação: 1) A província de Guizhou tem um mercado amplo do tratamento do tumor, que se espera alcançar 16,7 bilhões de yuans até 2025. 2) Com base no capital provincial, o setor de serviços médicos expandiu-se para fora. Atualmente, a empresa criou 3 hospitais em Guiyang e 4 hospitais em outros municípios e cidades. O hospital de Baiyun deve aumentar mais de 1000 leitos em 2023, formando um efeito sinérgico com hospitais de câncer, que se espera tornar um ponto de crescimento da receita no futuro; 3) O setor de fabricação farmacêutica continua a se desenvolver devido a políticas favoráveis. Nos últimos anos, a taxa de crescimento da receita ultrapassou 30%. A empresa, centrando-se em Guizhou, desenvolveu 100 bases autênticas da medicina herbal chinesa no sudoeste e no noroeste, expandiu a capacidade de produção de peças chinesas da medicina herbal, e estabeleceu relações de cooperação com Jiangsu Provincial Hospital da medicina tradicional chinesa e outros hospitais famosos chineses para expandir a cobertura downstream. Espera-se que peças chinesas da medicina herbal continue a promover o crescimento do desempenho do setor de fabricação farmacêutica da empresa.
Há uma grande demanda por tratamento tumoral na província, e recursos médicos de alta qualidade são escassos. O mercado de tumores na província de Guizhou aumentou de 8,1 bilhões de yuans em 2014 para 12 bilhões de yuans em 2020, e espera-se chegar a 16,7 bilhões de yuans em 2025. Ao mesmo tempo, a política do estado de apoiar hospitais sociais e a excelente capacidade de pagamento de seguro médico da província de Guizhou fornecem impulso para o desenvolvimento do hospital de câncer da empresa. O hospital de câncer de Guizhou da empresa é o único hospital de câncer de grau III na província de Guizhou. Recursos médicos de alta qualidade são escassos na província. Espera-se que a receita do hospital de câncer da empresa continue a crescer.
Com base na expansão externa da capital provincial, o padrão de serviço médico na província foi estabelecido preliminarmente. A empresa tem 7 hospitais, com três hospitais centrais em Guiyang como centro, irradiando e expandindo-se para outros municípios e cidades da província. Estabeleceu instituições médicas em Zunyi, Anshun e Liupanshui, inicialmente estabelecendo uma base sólida para a província. Atualmente, a empresa alcançou mais de 5000 camas na província de Guizhou, e espera-se ter mais de 8000 camas em 10 anos. Com a expansão futura da empresa na província e na região sudoeste, espera-se que o setor de serviços médicos da empresa mantenha um crescimento constante.
A política é favorável à indústria de medicina tradicional chinesa, e o setor de fabricação farmacêutica inaugura oportunidades de desenvolvimento. No setor de fabricação farmacêutica, a qualidade das peças de ervas chinesas da empresa é excelente, e a política de desenvolvimento da medicina chinesa incentivada pelo estado é favorável. nos últimos anos, a taxa de crescimento da receita excedeu 30%. A empresa, centrada em Guizhou, desenvolveu 100 bases de ervas chinesas autênticas no sudoeste e noroeste, expandiu a capacidade de produção de peças de ervas chinesas e estabeleceu relações de cooperação com Jiangsu Provincial Hospital de medicina tradicional chinesa e outros hospitais de medicina chinesa bem conhecidos para expandir a cobertura downstream, Espera-se que o negócio chinês de medicamentos à base de plantas impulsione o crescimento do desempenho do setor de fabricação farmacêutica. Em termos de medicina de patente chinesa, a empresa tem 24 variedades nacionais de catálogo de seguro médico, e seu negócio tornou-se estável, o que fornecerá contribuições contínuas e estáveis para a empresa.
Previsão de lucros e sugestões de investimento: o crescimento da receita dos negócios existentes da empresa nos próximos três anos será de 14,2%, 14,7% e 15,9%, respectivamente. Espera-se que após a expansão do setor de serviços médicos da empresa no hospital de Baiyun no futuro, o número de serviços ambulatoriais e cirurgias aumente; Após a reforma da gestão do pessoal e do consumo de drogas, a margem de lucro do setor de serviços médicos será melhorada. Estima-se que o lucro líquido imputável à empresa-mãe nos próximos três anos seja de RMB 350450/570 milhões, com CAGR de 28%. De acordo com o método de avaliação do segmento, em 2022, a empresa receberá um PE de 15 vezes, 75 vezes e 30 vezes respectivamente para os setores de circulação farmacêutica, serviços médicos e fabricação farmacêutica, com um preço alvo correspondente de 7,1 yuan e uma classificação de “comprar” pela primeira vez.
Aviso de risco: a renda hospitalar é menor do que o esperado; Risco da política industrial; Risco epidêmico de Covid-19; Risco de acidente médico.
