\u3000\u300 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 3 Zte Corporation(000063) )
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De acordo com os últimos dados da Dell’Oro, o mercado global de equipamentos de telecomunicações no primeiro trimestre de 2022 aumentou 4%-5% em relação ao ano anterior. No primeiro trimestre de 2022, a participação de mercado de Zte Corporation(000063) 2022 atingiu quase 12%, um aumento de cerca de 4 pontos percentuais em relação a 2018. Recentemente Zte Corporation(000063) s assinou um acordo de cooperação estratégica com a AIS, a maior operadora móvel da Tailândia, em Bangkok, Tailândia, para apoiar a AIS para atualizar 5g e outras tecnologias importantes. Anteriormente, a AIS planejava aumentar suas despesas de capital de baht 25bilhões em 2021 para baht 30-35 bilhões em 2022 (cerca de RMB 57726734 milhões).
Os nossos comentários são os seguintes:
O mercado global de equipamentos de telecomunicações está crescendo de forma constante. A participação de mercado global Zte Corporation(000063) continua a aumentar, a competitividade central é excepcional e o negócio do operador deve continuar a crescer de forma constante.
No mercado regional, a América do Norte aumentou 13% em relação ao ano anterior, e o crescimento médio de um dígito na Europa, Oriente Médio e África (EMEA) compensou a fraca tendência de desenvolvimento na região Ásia-Pacífico. O mercado global de equipamentos de telecomunicações em 22q1 aumentou 4%-5% em relação ao ano anterior, principalmente devido à forte demanda por equipamentos relacionados com fio e ao crescimento moderado do mercado de equipamentos sem fio Zte Corporation(000063) . O negócio de operadores da empresa cresceu de forma constante, estabelecendo as bases para o crescimento de longo prazo do negócio geral.
Além da primeira curva de crescimento de operadores, consumidores e empresas governamentais e empresariais têm muito a se concentrar, e a lógica de crescimento continua a ser realizada. A segunda curva de crescimento impulsiona a receita da empresa para acelerar o crescimento.
1) o negócio do consumidor continuou a crescer em grandes quantidades. A receita dos consumidores estrangeiros em 22q1 aumentou em quase 30% ano a ano. Recentemente, a empresa ficou em primeiro lugar na quota de licitação móvel 10gpon, e a competitividade do mercado de terminais inteligentes domésticos e outros produtos foi excelente; 2) De acordo com a “segunda curva” layout de servidores e armazenamento, eletrônica automotiva, energia digital e outros negócios, a empresa recentemente classificou os dois primeiros em termos de participação de vários pacotes padrão comprados intensivamente por servidores de Telecom em 22-23 anos, o primeiro em termos de participação de 3,2 bilhões de pacotes padrão comprados intensivamente por servidores de nuvem da Unicom em 22 anos, e o segundo em termos de participação de vários pacotes padrão de roteadores e switches high-end da China Mobile em 21-22 anos. Com base nas capacidades centrais subjacentes, tais como o sistema operacional goldenos, chip de especificação de veículos e plataforma de computação, a eletrônica automotiva deve construir gradualmente um ecossistema automotivo. Espera-se que os projetos de eletrônica automotiva continuem a ser implementados no futuro.
A melhoria contínua da rentabilidade é continuamente confirmada, e o efeito da escala continua a ser refletido.
A margem de lucro bruta global do 22q1 foi de 37,78%, um aumento de 2,34 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Em termos da lei de desenvolvimento do mercado operador, espera-se que a margem de lucro bruto de equipamentos 5g da empresa continue a aumentar. A escala de renda empresarial das empresas governamentais e dos consumidores está crescendo rapidamente, e espera-se que o custo seja diluído ainda mais. Sob o crescimento do montante absoluto da receita e do lucro bruto, as despesas são relativamente rígidas, espera-se que o efeito da escala continue a aparecer, espera-se que o lucro operacional continue a crescer rapidamente, o lucro não líquido deduzido no 22q1 atinja um recorde alto, o crescimento do desempenho é continuamente confirmado e o efeito da escala continua a refletir.
Previsão de lucros e sugestões de investimento:
2022 é o ano de abertura do período de transcendência estratégica da empresa. A empresa 1) possui excelente competitividade no mercado e espera-se que continue aumentando sua participação global; 2) O governo e as empresas expandiram-no, aplicações 5g da indústria, eletrônica automotiva, etc., para criar uma segunda curva de crescimento; 3) Realizações notáveis foram feitas na construção de marcas de negócios de consumo, canais e produtos. Sob o crescimento do montante absoluto da receita e do lucro bruto, as despesas são relativamente rígidas, espera-se que o efeito da escala continue a aparecer e o lucro operacional continue a crescer rapidamente. Estima-se que o lucro líquido imputável à empresa-mãe em 22-24 anos seja de RMB 9,0 bilhões, RMB 11,0 bilhões e RMB 12,8 bilhões, correspondendo à razão de lucro de preço de 13 vezes em 22 anos e 11 vezes em 23 anos.
Dicas de risco: o gasto de capital das operadoras é menor do que o esperado, o impacto da epidemia global é maior do que o esperado, o progresso de novos negócios é mais lento do que o esperado e o risco de fatores políticos internacionais
