\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 580 Nanjing Vishee Medical Technology Co.Ltd(688580) )
Boa trilha: envelhecimento dos moradores + modernização do consumo + nova infraestrutura do departamento de reabilitação, impulsionando o ciclo de aquisição de equipamentos de reabilitação
Lado da demanda: o envelhecimento dos residentes continua a se aprofundar, a proporção da população da China com mais de 65 anos de idade está crescendo rapidamente e a estrutura populacional tornou-se a força fundamental que afeta o padrão industrial. Nos últimos 40 anos, com o rápido desenvolvimento da economia da China e a rápida melhoria dos padrões de vida dos residentes, a busca de uma melhor qualidade de vida impulsionou a melhoria das necessidades de reabilitação. As necessidades de reabilitação incluem não só a reabilitação básica de doenças, mas também a reabilitação pós-parto, reabilitação desportiva, reabilitação infantil e outras necessidades com óbvio atributo de atualização do consumo. Estima-se que a escala de mercado de dispositivos médicos de reabilitação seja de RMB 81bilhões em 2025, e o CAGR será de 13,97% de 2021 a 2025.
Lado da oferta: o número de hospitais de reabilitação e departamentos de reabilitação na China aumentou rapidamente desde 2011, e o sistema de três níveis de medicina de reabilitação na China também foi concluído. Como a Comissão Nacional de Saúde emitiu os pareceres sobre a aceleração do desenvolvimento dos serviços médicos de reabilitação, e a Comissão Nacional de Saúde promoveu 15 províncias para assumir a liderança na realização do trabalho piloto de serviços médicos de reabilitação, espera-se que o terminal de reabilitação inaugure uma nova rodada de ciclo de construção de infra-estruturas de reabilitação. Esperamos que o ciclo de infraestrutura da divisão de reabilitação nos próximos cinco anos traga um incremento potencial do mercado de cerca de 70 bilhões de yuans.
Fim do pagamento: a expansão do projeto de pagamento de seguro médico e o piloto de seguro de cuidados de longa duração devem fornecer seguro financeiro para tratamento de reabilitação. Em 2010 e 2016, o Ministério dos Recursos Humanos e Previdência Social emitiu duas apólices para incluir 9 projetos de reabilitação principalmente para deficientes e 20 projetos de reabilitação no seguro médico, e os projetos de reembolso estendidos da fisioterapia para vários projetos terapêuticos e projetos de avaliação de reabilitação. Em setembro de 2020, a Secretaria de Seguro Médico e o Ministério das Finanças emitiram os pareceres orientadores da Secretaria de Seguro Médico e do Ministério das Finanças sobre a expansão do piloto do sistema de seguro de cuidados de longa duração, e identificaram 48 cidades a nível da prefeitura em 28 províncias como o piloto para explorar o estabelecimento de um sistema de seguro social que angaria fundos na forma de assistência mútua e fornece serviços ou segurança financeira para os cuidados básicos de vida e cuidados médicos estreitamente relacionados a pessoas com deficiência de longa duração, Esforce-se basicamente para formar um quadro de política para o sistema de seguro de cuidados de longa duração que se adapte ao nível de desenvolvimento econômico da China e à tendência de envelhecimento do desenvolvimento durante o período do “décimo quarto plano de cinco anos”.
Os produtos de estimulação magnética da empresa são todos os líderes. Os produtos são aplicados em vários cenários de reabilitação (incluindo reabilitação do assoalho pélvico e pós-parto, reabilitação mental, reabilitação neurológica, etc.) para manter o crescimento em alta velocidade
A tecnologia de produtos da empresa é líder e está profundamente envolvida no campo da reabilitação, entrando sucessivamente nas áreas de reabilitação mental, reabilitação neural, reparação do assoalho pélvico e pós-parto. Seu portfólio de produtos inclui equipamentos de estimulação elétrica, equipamentos de estimulação magnética, produtos eletrofisiológicos, etc. Entre eles, em 2017, a empresa assumiu a liderança no lançamento de produtos de estimulação magnética do assoalho pélvico, o que melhorou muito o efeito do tratamento e a conformidade do paciente. A estimulação elétrica do relé de estimulação magnética tornou-se a maior categoria da empresa. Em 2021, os produtos de estimulação magnética da empresa alcançaram uma receita de cerca de 169milhões de yuans, um aumento homólogo de 67,59%. Em 2021, as vendas de estimulação magnética do assoalho pélvico excederam 100 milhões de yuans, um aumento homólogo de mais de 80%.
Além disso, em 2020, a terapia “combinação magnetoelétrica” foi incluída no guia chinês de diagnóstico e tratamento para prolapso de órgãos pélvicos (edição 2020), e tornou-se uma configuração padrão amplamente reconhecida no mercado de reabilitação do assoalho pélvico. Os produtos de estimulação magnética da empresa ganharam uma vantagem competitiva líder abrangente no mercado do assoalho pélvico. Espera-se que a empresa redefina o padrão competitivo do mercado do assoalho pélvico através da estimulação magnética, e conduza o mercado do assoalho pélvico a recuperar um crescimento estável e sustentável através da combinação de magnético e elétrico.
Com a implementação da empresa do novo conceito de reparo do assoalho pélvico combinado com magnetoelectricidade no campo da reparação do assoalho pélvico e reabilitação pós-parto, e os produtos de estimulação magnética transcraniana da empresa e outros produtos de estimulação magnética entrando em mais catálogos de pagamento de seguro médico, os produtos de estimulação magnética da empresa ainda podem manter um crescimento de alta velocidade de cerca de 30%.
A estratégia da empresa foi atualizada com um corpo e duas alas para entrar no mercado de equipamentos de fonte de energia médica e construir a segunda curva de crescimento da empresa
Em 2022, a estratégia da empresa será atualizada para construir uma matriz de produtos abrangente e líder com produtos de estimulação magnética como corpo principal e reabilitação Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) produtos de fonte de energia médica como as “duas asas”.
A empresa obteve o certificado de registo da série x-walk Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) na área da reabilitação Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Atualize requisitos de iteração, como padronização do efeito de reabilitação.
No campo de equipamentos médicos de fonte de energia, a empresa acumulou tecnologia para realizar a pesquisa e desenvolvimento anteriores da empresa em estimulação elétrica, estimulação magnética e outras plataformas de energia. Atualmente, o protótipo de moldar produtos magnéticos, projetos de RF e laser foi desenvolvido e entrou na fase de registro, e será listado em sucessão de 2022 a 2023. Visando os produtos mainstream de classe mundial, a empresa tem um layout abrangente de laser picosecond, RF e ímã de moldagem, e visa se tornar uma marca de primeira linha no mercado de fonte de energia médica e beleza da China dentro de cinco anos.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sob a perturbação da epidemia em 2022, o desempenho anual é incerto devido à operação anormal no lado da demanda e da oferta, que é um teste para a operação da empresa.Considerando a promoção da indústria e o núcleo do desenvolvimento da empresa, acreditamos que a indústria e a empresa estão em um ponto baixo no segundo trimestre de 2022, irá melhorar gradualmente a partir do terceiro trimestre, e 2023 e 2024 serão o tempo de colheita. Considerando as vantagens da combinação magnetoelétrica da empresa e o crescimento trazido pela introdução de novos produtos, prevemos que a receita da empresa de 2022 a 2024 deve atingir 463 milhões de yuans, 567 milhões de yuans e 695 milhões de yuans respectivamente, com uma taxa de crescimento anual de 7,7%, 22,5% e 22,5%, respectivamente. Os produtos de estimulação magnética da empresa continuam a inovar. Espera-se que a margem de lucro bruto global e a margem de lucro líquido da empresa permaneçam em um nível elevado. Esperamos que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe atinja 195 milhões de yuans, 232 milhões de yuans e 285 milhões de yuans respectivamente de 2022 a 2024, com taxas de crescimento anual de 9,4%, 19,2% e 22,6%, respectivamente. O EPS de 2022 a 2024 é de 2,85 yuan, 3,39 yuan e 4,16 yuan respectivamente, e as avaliações correspondentes do PE são 20x, 17x e 13X respectivamente. Tendo em vista as políticas amigáveis e o ambiente na indústria onde a empresa está localizada, os produtos da empresa são altamente competitivos, a capacidade de expansão horizontal da plataforma de tecnologia é forte e o impulso de crescimento de médio e longo prazo é suficiente. É coberto pela primeira vez, e uma classificação de compra é dada.
Aviso de risco
A I & D e a promoção de novas variedades são inferiores ao esperado;
Risco de acidente médico;
A concorrência no mercado intensifica os riscos.
