\u3000\u30003 Zyf Lopsking Aluminum Co.Ltd(002333) 00233)
Eventos:
a filial integral do Shandong Jincheng Pharmaceutical Group Co.Ltd(300233) . De acordo com a decisão, o (Novo) pedido de licença para uma empresa de produção de monopólio do tabaco apresentado pela Jincheng medical chemical foi examinado pela administração estatal do monopólio do tabaco de acordo com a lei, e considera-se que cumpre as condições legais, por isso é aprovado (Novo).
Comentários:
A empresa está envolvida principalmente na I & D, produção e venda de intermediários farmacêuticos, APIs, preparações farmacêuticas e grandes produtos para a saúde. Seus principais produtos nos intermediários e APIs ocupam uma posição dominante no mercado há muito tempo, e entram ativamente no campo da produção de nicotina. A empresa é a maior base industrial do mundo e fornecedora de intermediários farmacêuticos de cefalosporina, com óbvias vantagens tecnológicas e de custo; O principal produto do setor de API é a glutationa, líder na indústria global de API de glutationa, representando mais de 60% do mercado. Atualmente, a empresa continua consolidando sua posição dominante nos setores intermediário e API, alcançando um crescimento constante na receita. Ao mesmo tempo, com suas próprias vantagens técnicas, a empresa entrou no campo da produção de nicotina, realizou inovativamente a combinação eficaz de catálise enzimática biológica e tecnologia de síntese química, e pode produzir diretamente l-nicotina de alta pureza. Os produtos de nicotina são amplamente utilizados em cigarros eletrônicos, medicina e outros campos. Nos últimos anos, a demanda do mercado fora da China tem aumentado, e a perspectiva de desenvolvimento é ampla. Depois que o projeto de nicotina da empresa for concluído e colocado em operação, fornecerá um novo impulso para o crescimento da empresa.
Uma empresa produtora de nicotina para cigarros eletrônicos deve obter uma licença de empresa de produção de monopólio de tabaco. De acordo com as medidas para a administração de cigarros eletrônicos emitidas em march2022, o estabelecimento de empresas de produção de cigarros eletrônicos (incluindo produção de produtos, OEM, empresas de holding de marca, etc.), empresas de produção de aerossol e empresas de produção de nicotina para cigarros eletrônicos devem obter uma licença de empresa de produção de monopólio de tabaco. Com efeito, esta disposição visa introduzir os cigarros eletrónicos na supervisão unificada do tabaco tradicional através da licença de monopólio do tabaco, em vez de criar uma licença separada de monopólio do cigarro eletrônico. Depois de obter a licença desta vez, a empresa pode se envolver no negócio de produção relacionada à nicotina sintética dentro do escopo da licença e fornecer nicotina correspondente aos mercados downstream de cigarros eletrônicos no exterior.
O processo de produção da empresa tem vantagens. Ao mesmo tempo, a demanda de nicotina no mercado externo é grande. Após o lançamento da capacidade de produção da empresa, o setor de nicotina se tornará um importante ponto de crescimento da empresa. A empresa utiliza o processo de semi fermentação e síntese semi química, que é propriedade exclusiva de Shandong Jincheng Pharmaceutical Group Co.Ltd(300233) . Com a aprovação da empresa para produzir nicotina, a capacidade de produção continuará a aumentar no futuro. Combinado com as vantagens da nicotina sintética, a nicotina sintética deve ser popularizada mais rapidamente e acelerar a tendência de substituir a nicotina natural. Além disso, na licença de segurança do trabalho obtida pela empresa em 10 de novembro de 2021, o conteúdo da licença de “nicotina [nome do produto: (s) -3- (1-metilpirrolidina-2-il) piridina] 200 toneladas / ano” foi adicionado ao escopo da licença original, e o equipamento de produção relevante também foi implantado; Ao mesmo tempo, a receita externa da empresa de produtos de nicotina é de quase 90% e a nicotina está em grande demanda no mercado externo. Depois de obter a licença da empresa de produção do monopólio do tabaco desta vez, a capacidade de produção da empresa pode ser rapidamente liberada. Atualmente, a capacidade de produção anual planejada da empresa é de 200 toneladas, e a quota de produção de nicotina e a capacidade de produção planejada devem aumentar ainda mais no futuro, tornando-se um importante ponto de crescimento do lucro da empresa.
O mercado de cigarros eletrônicos da China é gradualmente padronizado, e a empresa, como líder da extremidade de produção, espera-se desfrutar da vantagem do primeiro movimento. As principais funções da plataforma nacional unificada de gerenciamento de transações de cigarros eletrônicos foram concluídas e a verificação foi concluída em algumas regiões e empresas através de métodos piloto, e será oficialmente colocada em operação em 15 de junho. Com o lançamento da plataforma nacional unificada de gestão do comércio de cigarros eletrônicos, várias empresas de produção de cigarros eletrônicos receberão sucessivamente a decisão de conceder a licença de monopólio do tabaco em um futuro próximo. A implementação gradual de regras regulamentares promoverá o desenvolvimento constante do mercado chinês de cigarros eletrônicos, acelerará a compensação de produtos não qualificados, promoverá a concentração de participação de mercado e, por sua vez, apresentará requisitos mais altos para as empresas finais de produção de cigarros eletrônicos, o que é propício para as empresas líderes representadas pela empresa. Embora a China ainda não tenha aprovado nicotina sintética para a produção de cigarros eletrônicos, Shandong Jincheng Pharmaceutical Group Co.Ltd(300233) como um dos primeiros fabricantes de cigarros eletrônicos a obter a licença de monopólio do tabaco, desfrutará da vantagem de primeiro movimento se a política for liberalizada no futuro.
Previsão de lucros e classificação de investimento: a longo prazo, a expansão contínua do mercado de cigarros eletrônicos é a tendência. Com suas próprias vantagens, a nicotina sintética deve acelerar a substituição da nicotina extraída. Após o lançamento da capacidade de nicotina da empresa, ela pode rapidamente se tornar um novo ponto de crescimento. Espera-se que os negócios intermediários e API da empresa mantenham um crescimento constante. Prevemos que a receita da empresa de 2022 a 2024 deve chegar a RMB 3,961 bilhões, RMB 4,691 bilhões e RMB 5,309 bilhões, e seu lucro líquido deve chegar a RMB 409 milhões, RMB 550 milhões e RMB 627 milhões, com EPS correspondentes de RMB 1,03, RMB 1,39 e RMB 1,59 respectivamente, mantendo a classificação “recomendada”.
Aviso de risco: risco de política regulatória, risco de queda de preço do produto, vendas de produtos menos do que o risco esperado.
