\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 063 Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
Status da empresa: líder no mercado global de armazenamento de energia doméstica e o segundo no mundo em termos de remessas de marcas próprias em 21 anos
Fundada em 2009, a empresa concentra-se nas indústrias de células e sistemas de armazenamento de energia, e tem a capacidade independente de P & D e fabricação de componentes de armazenamento de energia central, como célula, módulo, BMS, EMS, etc. Desde a sua criação, a empresa continuou a explorar o mercado de armazenamento de energia no exterior e alcançou resultados notáveis. Acumulou um número de clientes cooperativos de sistemas de armazenamento doméstico como Sonnen, Segen, krannich e energia na Europa, o principal mercado de armazenamento doméstico. Em 2021, a empresa alcançou um volume de vendas de produtos de 1,54gWh, e as remessas de produtos de armazenamento doméstico de marca própria representaram cerca de 14% do total de remessas globais, ficando em segundo lugar no mundo.
Operação: o campo de aplicação e o mercado de vendas foram continuamente expandidos, e a produção aumentou ano a ano
1) campo de aplicação: com foco no mercado de armazenamento de energia, a empresa é líder global em armazenamento de energia doméstica. Nos últimos anos, estabeleceu ativamente novos cenários de aplicação para armazenamento de energia e fez progresso. sistemas de bateria MWh, como industrial e comercial / micro rede alcançaram embarque em grande escala.
2) mercado de vendas: a receita da empresa vem principalmente do exterior (a receita de 2020 a 2021 representa mais de 80%), com uma quota de mercado muito alta em alguns países europeus e africanos; Em 2021, a empresa fez um avanço nos mercados da Holanda, Europa Oriental, Estados Unidos e Japão, e realizou o embarque em escala do sistema de bateria MWh no mercado chinês. Ambos os mercados de vendas no exterior e chinês continuaram a expandir.
3) volume de produção e vendas: a produção aumentou de 98,98mwh em 2017 para 1,71gwh em 2021, cagr + 103,79%; O volume de vendas aumentou de 81,66mwh em 2017 para 1,54gWh em 2021, cagr+108,40%.
Perspectivas futuras: esperamos que o mercado de armazenamento doméstico seja cagr + 94% em 21-25 anos, e a capacidade da empresa continuará a expandir.
1) mercado de armazenamento de energia doméstica: acreditamos que incentivos políticos, alta economia e garantia de fornecimento de energia apoiarão o crescimento contínuo e alto do mercado de armazenamento de energia doméstica no exterior.
2) capacidade: estima-se que até o final de 2022, a capacidade de célula e sistema da empresa atinja 7gwh e 8gwh respectivamente; De acordo com o plano de aumento fixo de 22 anos da empresa, uma célula de energia adicional de 10gWh e capacidade anual do sistema serão construídas.
Previsão e avaliação dos lucros
Em termos de volume de vendas e receita, esperamos que o volume de vendas de produtos da empresa atinja 3.5/6.5/11.5gWh em 20222024 devido à alta demanda da indústria de armazenamento doméstico + alta aceitação de preços dos usuários + expansão contínua do campo de aplicação da empresa e mercado de vendas; O preço médio de envio dos produtos é 1,51/1,32/1,06 yuan /wh, correspondendo a uma receita operacional de 52,8/85,9/12,16 bilhões de yuan.
Em termos de rentabilidade, espera-se que o efeito de escala, os preços das matérias-primas e os custos de envio causados pelo aumento contínuo do volume futuro de produção e vendas da empresa caiam. Considerando as despesas de incentivo patrimonial da empresa, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024 será de RMB 647/13,531817 milhões, yoy+104,5%/109,2%/34,3%.
Entre as empresas comparáveis na mesma indústria, PE de Eve Energy Co.Ltd(300014) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) 2023 “rating.
Aviso de risco: a capacidade instalada da indústria é menor do que o esperado, o risco de impacto epidêmico, o risco de fornecimento de matérias-primas e o cálculo são subjetivos.
