\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
Recentemente, a classificação geral de cinco produtos principais da empresa estava sob pressão ao preço de 1000 yuans, o que fez com que o mercado se preocupasse com a força da marca da empresa. Este artigo discute como a torneira de sabor Luzhou pode suportar o vento e as ondas das duas dimensões de fatores internos e externos.
Causa interna: o canal aprofunda a gestão fina, e o acúmulo de poder da marca não precisa se preocupar. 1) Lado do canal: a reforma do canal da empresa teve muitos problemas. Durante o período de 14 anos de callback, o “modo de distribuição direta” foi implementado para formar uma grande estrutura comercial. Desde há 17 anos, a empresa tem feito uma reforma substancial no marketing de canais. Atualmente, promove ativamente a construção de vendas diretas de compra em grupo, novos canais de varejo e outros. Ainda há espaço para mais refinamento e nivelamento sob a transformação do canal. Além disso, a empresa usou de forma flexível a política de faturas para aliviar a pressão do fluxo de caixa do canal, melhorar a cobertura da recompensa do revendedor no final do ano e manter ativamente um relacionamento benigno com o fabricante. 2) Lado do produto: desde 2001, a empresa gradualmente eliminou suas sub marcas, e a principal marca contribuiu com cerca de 80% da receita de bebidas alcoólicas em 21 anos. A médio e longo prazo, a otimização de canais e produtos complementam-se e estamos otimistas quanto ao retorno razoável do valor da empresa.
Sob o novo ciclo, as marcas de consumo e a consciência da qualidade foram melhoradas, e as empresas de bebidas alcoólicas famosas e de alta qualidade continuaram a crescer de forma extrudida. A escassez é o núcleo para apoiar o prêmio de marcas de bebidas de alta qualidade. Para a empresa, as cinco expansões em grande escala em 2000 e antes estabeleceram sua posição de ponta na cadeia industrial. Áreas de produção, adegas antigas e outros recursos exclusivos não reprodutíveis são o fosso central da força da marca. Portanto, acreditamos que não há necessidade de ser muito pessimista sobre o poder da marca da empresa. Com a posição proeminente na cadeia industrial, a empresa pode desfrutar plenamente do preço de 1000 yuan com bônus de expansão de capacidade.
Do ponto de vista de fatores externos, a melhoria do nível de classificação é muitas vezes o comportamento geral da indústria. Atualmente, a perturbação do consumo de Baijiu deve-se principalmente ao cenário de consumo controlado e ao humor de consumo cansado, e à baixa disposição de acumulação terminal. No entanto, os atributos de consumo social e facial do consumo de licor high-end conferem-lhe uma certa tenacidade, e a empresa tem uma posição proeminente como um grande produto líquido único de puwu. A julgar pelo desempenho recente do Festival do Barco do Dragão, sob a pressão de grande volume, a classificação do puwu ainda é de cerca de 975 yuans. Acreditamos que a perturbação periódica da demanda não altera a tendência de expansão da indústria sob a atualização do consumo de médio e longo prazo. Com a promoção da reforma de canais da empresa e a melhoria do sistema de incentivos, esperamos que a empresa de médio e longo prazo ainda possa manter crescimento de dois dígitos e crescimento estável.
Aconselhamento em matéria de investimento
Acreditamos que a vantagem da marca sob a precipitação histórica da empresa ainda é pendente. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentará em 15,2%/15,1%/14,5% de 22 para 24 anos, e o lucro líquido correspondente atribuível à empresa-mãe será 269310/35,5 bilhões de yuans; O EPS é 6,94/7,99/9,15 yuan, e o PE correspondente do preço atual da ação é 25/22/19x respectivamente. Com referência à avaliação de empresas comparáveis, a empresa recebeu 27 vezes PE por 23 anos, correspondendo ao preço alvo de 215,72 yuan, mantendo a classificação de “comprar”.
Aviso de risco
Risco macroeconómico descendente, risco epidêmico contínuo e repetido, cultivo inferior ao esperado de produtos únicos de alta qualidade, risco político e risco de segurança alimentar.